魚油精煉「高龍海洋集團」再次遞表，庫存積壓致上半年淨利下滑65%

摘要：高龍海洋集團2025年1月12日第2次在港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為越秀融資。公司是一家領先的飼料級及食品級魚油精煉及濃縮企業，2024財年上半年收入2.45億港元，同比增長14.76%，淨利潤0.1億港元，同比下滑65.2%。

LiveReport獲悉，來自香港的高龍海洋集團有限公司 Coland Ocean Group Limited（簡稱「高龍海洋集團」）於2025年1月12日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，獨家保薦人為越秀融資。這是該公司第2次遞表，上一次遞表時間為2024年6月28日。

公司是一家領先的飼料級及食品級魚油精煉及濃縮企業，也是中國魚油行業的行業發展推動者之一。截至2023年12月31日止年度，按銷售收入計，公司於中國飼料級魚油精煉及濃縮市場中的市場份額為24.8%，排名第一；按出口額計，公司於中國飼料級魚油精煉及濃縮市場亦排名第一，佔魚油出口總額的9.8%；按銷售收入計，公司於中國食品級魚油精煉及濃縮市場中的市場份額為3.2%，排名第八。

公司主要將毛魚油精煉和濃縮成具有各種EPA和DHA含量的優質飼料級和食品級魚油產品。魚油含有豐富的omega-3長鏈多不飽和脂肪酸，包括EPA和DHA，是對人類和動物健康至關重要的必需營養素。

公司的產品大致可分為兩類，即(i)EPA和DHA組合比例為25%或更低的飼料級魚油，用於動物飼料補充其營養成分，及(ii)EPA和DHA組合比例為30%至75%的食品級魚油，可用於生產供人類食用的魚油膠囊及保健品或由公司客戶進一步加工成藥用級魚油。

財務分析

截至2024年3月31日止3個財年、2023及2024財年上半年：

收入分别約為港元2.46億、4.64億、5.32億、2.13億及2.45億，年復合增長率為47.17%；

毛利分别約為港元0.45億、1.13億、1.19億、0.51億及0.37億，年復合增長率為63.45%；

淨利潤分别約為港元0.14億、0.69億、0.59億、0.30億及0.10億，年復合增長率為105.77%；

毛利率分别約為18.13%、24.25%、22.36%、23.82%及14.98%；

淨利率分别約為5.77%、14.97%、11.12%、13.96%及4.23%。

公司過去三年收入、毛利及淨利均有較好增長，但2024財年上半年毛利及淨利均出現下滑。2024財年上半年，毛利率、淨利率分别降至15%、4.2%的低位。

2024財年上半年，經營現金流為-0.5億，賬上現金0.03億，存貨達3.55億，貿易應收1.32億。存貨積壓及周轉較慢的特性導致公司賬面現金留存較低。

行業前景

中國魚油精煉及濃縮行業的市場規模從2019年的人民幣33億元增至2023年的人民幣46億元，2019年至2023年的復合年增長率為8.3%。預計未來五年市場將穩步增長，復合年增長率為8.9%，並於2028年達人民幣70億元。

行業地位

中國的主要魚油精煉及濃縮公司分佈在江浙、福建、山東等沿海地區，而四川則主要生產藥用級魚油。

可比公司

同行業IPO可比公司：暫無可對標上市公司供參考

主要股東

Rising Trend將持有本公司已發行股本約75%，並將繼續為公司的控股股東。Rising Trend由Coland Group (Bermuda)全資擁有，而Coland Group (Bermuda)由黃進先生及董晴女士分别擁有88.0%及12.0%。

董事高管

中介團隊

據LiveReport大數據統計，高龍海洋中介團隊共計5家，其中保薦人1家，近3家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

文章來源：活報告公眾號