加密市場行情年度回顧：在低迷與樂觀之中，走上通往山寨季之路

作者：Delphi Digital

編譯：Felix, PANews

2024年，加密貨幣處於十字路口：比特幣的強勁上漲與整體市場的疲軟形成鮮明對比，直到年底的監管轉變才使前景變得光明。

加密敘事正在重新調整，2025年將迎來一個全新的開始。本文旨在簡略回顧今年的市場情況。

許多加密人士認為，隨著現貨ETF産品的推出，加密市場將反彈至歷史新高。但事實不完全如此，至少不是很多人預期的那樣。

在今年第一季度，隨著ETF的推出，比特幣上漲了50%以上，達到7.3萬美元。數十億美元直接流入，市場不再對機構需求有任何擔憂。在約7個月的時間裡，比特幣主要在6萬美元至7萬美元之間波動。

不幸的是，除了少數幾個表現優異的代幣外，大多數代幣都在苦苦掙紮。現貨ETH流動在年中推出後最初的「失敗」（或者說缺乏流動）加劇了這些困境。2024年的大部分故事是低迷的市場情緒和内鬥。

然而11月總統大選後加密行業終於迎來了曙光。過去幾周市場情緒和風險偏好的變化也體現了這一點。

周期策略正步入正軌

2022年底Delphi Digital曾概述熊市觸底的理由，15個多月前表示對即將到來的牛市周期的信念。在去年的報告中，預測比特幣將在2024年第四季度突破新高。

宏觀方面，現實一直符合預期。到目前為止，比特幣減半並不是加密市場周期的主要催化劑，而是流動性周期。

去年年底，Delphi Digital列出了有利於比特幣在第一季度實現強勁表現的有利條件，其中之一就是全球流動性激增。還警告稱，從2024年第一季度末至第二季度初開始，市場回調的風險較高。原因是看到了流動性勢頭減弱的迹象。

今年迄今，比特幣已上漲超130%，而且是在沒有美聯儲太多支持的情況下實現的。事實上，過去9-10個月，美聯儲流動性一直在穩步下降。

樂觀情緒回歸

2024年對於加密市場來說是奇怪的一年。一方面，大多數主流貨幣都恢復到了歷史最高水平，而更廣泛的山寨幣市場也出現了復蘇。

但加密社區（如推特）今年大部分時間都在内鬥。2024年的低迷情緒與積極的價格走勢形成了鮮明對比。

導致市場情緒不佳的原因，首先是比特幣的主導地位。比特幣年初至今飙升130%，主導地位創下三年來新高。

第二個因素是分散性：一些代幣價格上漲，一些代幣價格小幅上漲，但大多數代幣價格下跌或橫盤。

許多人習以為常的經典「通往山寨季之路」未能實現。

供需失衡

正如過去一年許多報告中提到的，加密市場面臨著巨大的供需失衡。簡而言之，加密貨幣需求沒有跟上整體加密貨幣供應的步伐。原因如下。

代幣過多

聚合器上綫了1萬多個代幣，而2017年只有約1,500個，增長了10倍。

像pump.fun這樣的應用程序讓代幣創建變得簡單：自2024年1月以來，發行了400多萬個代幣，5萬多萬個代幣進入Solana的Raydium。

Memecoin延續

2024年催生了Major-Memecoin槓鈴投資組合。

這些市場動態是否會保持不變，memecoin又將佔據主導地位一年？還是加密市場回歸基本面？

現實情況更加復雜，受到投機熱情和不斷變化的市場趨勢的影響。

Solana加速發展

上個周期，SOL在1年内從1美元漲至260美元。盡管生態係統尚處於萌芽階段，但它吸引了Jito、Drift和Helium等團隊。所有這些團隊都將成為網絡的基礎部分。

Solana最終漲得太高了。隨著FTX崩盤事件、熊市和對鏈穩定性的懷疑，SOL下跌96%。

2022年聖誕節，Bonk向Solana社區空投了50%的供應。SOL的交易價格為11美元，前景不容樂觀。幾天後，SOL跌至8美元的低點，結束了殘酷的一年。

Solana於2023年浴火重生。核心團隊憑借Drift Protocol、Jito和Tensor Foundation專注於服務忠實的用戶群，穩步創新推動復蘇。

隨著進入2025年，仍然存在一些問題：

• SOL漲勢結束了嗎？
• memecoin會消失嗎？
• Base能搶佔市場份額嗎？
• 以太坊會反擊嗎？

雖然這些擔憂有道理，但都沒有抓住重點。Solana於2025年的表現將基於兩個核心信念：

• Solana的數據表明SOL/ETH正在重新定價。較低級別的活動顯示出強勁的基本面，暗示與ETH相比有更大的上漲空間。
• 領導力和文化：Solana不懈創新和蓬勃發展的生態係統使其在加密貨幣領域具有獨特的優勢

2024年可以將其視為行業的轉折點，但沒有人確切知道2025年將會如何發展。

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内容來源：PANews