京東Q3淨利大幅增長超50%，股價卻不漲反跌？

原創

11月14日，剛在第十一屆港股100強評選活動中榮獲多項大獎的京東集團，公佈了2024年前三季度成績單。

據財報顯示，2024年前三季度，京東集團累計實現營收約為人民幣8118億元，同比增長約4.3%；實現歸母淨利潤約315億元，同比大幅增長約51.6%。

具體來看，第三季度京東實現營收2604億元，同比增長5.1%；其中，比重最大的商品收入2046億元，同比增長4.8%。

從各大業務收入來看，京東零售業務回暖，亦是推動三季度收入走強的驅動力之一。三季度，京東零售業務錄得2249.86億元，同比增長6.1%。

零售業務的回暖，主要得益於今年以來如火如荼的家電以舊換新政策，京東作為國内電子商務巨頭，尤其是電子產品的零售巨頭，直接受益於上述「國補」政策。

但美中不足的是，第三季度京東營銷支出高達100億元，同比增長25.7%，單季度研發支出達44億元，同比增長15.9%，略超出市場預期，有分析師認為京東Q3有增加補貼或者加大獲客的投入力度，導致相關開支較大幅度增長。

不過公司盈利表現可圈可點。第三季度，京東集團整體經營利潤120億元，同比增長29.5%，同期歸母淨利潤117億元，同比大幅增長47.8%。

利潤增長的主要貢獻或來自京東的物流板塊，相比該板塊6.6%的收入增速，京東物流的成本同比僅增長了2.2%，這也導致其盈利能力大幅釋放。

數據顯示，第三季度物流板塊實現歸母淨利潤22億元，同比暴增928.8%，拉動集體整體盈利擡升；物流業務毛利率由2023年同期的7.9%，提升至11.7%，同比增加3.8個百分點。

與此同時，京東完成了今年3月宣佈的股票回購計劃，並啓動了有效期至2027年8月底的50億美元全新股票回購計劃，進一步突顯京東高層對股東回報的堅定承諾，以及公司長期發展的信心。

摩根大通發表報告指出，京東第三季業績穩固，受惠於京東物流的強勁盈利表現及京東零售可觀的利潤的推動，經調整每股盈利按年增長29%，較該行及市場預期高出9%及17%，相信對股份有正面影響。

事與願違，京東股價卻表現低迷，美東時間11月14日，美股京東（JD.US）股價下跌6.56%，11月15日截至發稿，港股的京東集團-SW（09618.HK）股價微跌1.26%。

有基金經理認為，因為公司先前與市場已充分溝通，業績表現大體與投資者預期差距不大，市場對此或早有預期，京東的股價此前已經過一輪上漲，所以短期的調整也不算意外。

展望後市，京東高管表示，三季度國補激發的消費潛力尚未完全釋放，這一政策的延續對提振消費大有幫助。其還表示，雙11大促超過預期，活躍用戶和訂單量有非常好的增長，用戶數和購買頻次均保持雙位數的增長。從全年來看，有信心集團利潤超過雙位數增長。

在近期雙11的收官戰報中，以舊換新消費繼續爆發，京東透露，雙11大促期間平台上購物的用戶數同比增長超20%，大屏電視成為換新首選，掃地機器人、烘幹機等在内的519個家電家居品類成交額同比增長200%，AI電腦、AI手機等多個AI硬件品類成交額均超100%。