禮來減肥藥正名，挑戰諾和諾德王者地位

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當前市值最高的醫藥巨頭禮來（LLY.US）於2023年11月8日宣佈，其減肥藥Zepbound獲美國食品藥品監督管理局（FDA）批準上市。

事實上，Zepbound的活性成分tirzepatide（替爾泊肽）早就用於治療2型糖尿病，禮來以Mounjaro之名於2022年5月上市。由於減肥藥需求強勁，有不少用家使用替爾泊肽進行體重管理，現在只是獲得了官方批準以體重管理的適應症上市，針對這一適應症推出的產品商業名稱為Zepbound。

見下圖，自2022年5月上市以來，Mounjaro的銷售收入增長迅猛，由2022年第3季的1.87億美元，大幅增至2023年第3季的14.09億美元，一年間增長了6.52倍！

目前，銷量最高的減肥藥供應商當屬諾和諾德（NVO.US），主要包括Wegovy減肥藥和Saxenda減肥針。

2023年前三季，諾和諾德的減肥藥銷售額同比增長174%，達到304億丹麥克朗，約合43.29億美元，遠超禮來Mounjaro的前三季收入29.58億美元，其中Wegovy的收入約合30.94億美元，Saxenda的前三季收入或達到12.35億美元。

但值得留意的是，從2023年第3季單季數據來看，禮來的Mounjaro季度收入14.09億美元，已超越諾和諾德的Wegovy約合13.74億美元。

隨著禮來官方減肥藥Zepbound正式上市，減肥藥市場的競爭將更加激烈。禮來正式以Zepbound推出減肥藥，或可帶來一波新的營銷攻勢，有望進一步提升其市場份額。

禮來減肥藥的藥用機理與定價

腸促胰素可以促進人體的胰島素分泌（進餐後），從而達到降低血糖的目的，目前已知的腸促胰素是GIP和GLP-1，其中GIP在整個腸促胰素效應中佔到三分之二，遠高於GLP-1。GIP與GLP-1兩者聯合，或可讓腸促胰素效應達到最大。

此外，GLP-1可抑制食欲並延遲胃排空，發揮控制體重的作用；而GIP還能通過中樞作用減少食物攝入來幫助控制體重，增強GLP-1的厭食作用。

2021年6月在美國推出、2022年下半年在歐洲推出的諾和諾德Wegovy，活性成分為司美格魯肽（semaglutide），是一種GLP-1受體激動劑。

而禮來的Zepbound是激活GIP（葡萄糖依賴性胰島素性多肽）和GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）激素受體的肥胖治療藥物。

Zepbound預計將於今年年底在美國上市，共有6種劑量（2.5 mg、5 mg、7.5 mg、10 mg、12.5 mg、15 mg)，定價為1,059.87美元，比用於減肥的司美格魯肽（semaglutide）2.4 mg注射劑低約20%。

而且由於有醫保覆蓋，患者真正支付的現金費用或更低。

根據禮來提供的數據，覆蓋了Zepbound費用的商業保險受保用家，1個月或3個月的處方價或低至25美元。投保的保險沒有覆蓋Zepbound費用的用家，1個月的Zepbound處方價或低至550美元，比標價低約50%。

目前，tirzepatide（替爾泊肽）也已在歐洲、中國、英國等市場向監管機構提交了申請。

供不應求是痛點

禮來的Zepbound與諾和諾德的Wegovy構成了直接競爭，不過，它們現在面對的不是對手的競爭壓力，而是供應問題——市場的需求太高，不論是禮來還是諾和諾德，都忙不過來。

諾和諾德表示，正嘗試通過降低Wegovy的劑量，然後再逐步增加，分割生產來優化供應，先從解決需求最大的美國供應入手。

禮來也表示計劃在今年年底之前實現Mounjaro的產能翻倍，並會繼續逐季提升tirzepatide（替爾泊肽）產量，並關注供應鏈的其他方面，克服產量瓶頸問題。