偉思醫療前三季度營收淨利雙增 經營韌性和發展潛力兼具

10月25日晚間，南京偉思醫療科技股份有限公司（688580.SH，以下簡稱「偉思醫療」）披露2023年第三季度報告。今年前三季度，偉思醫療實現營業收入3.3億元，同比增長53.19%；歸屬于上市公司股東的淨利潤1.02億元，同比增長63.56%。

其中，第三季度實現營業收入1.12億元，同比增長35.80%；歸屬于上市公司股東的淨利潤3112.37萬元，同比增長30.16%。繼一季度營收、利潤大幅復蘇後，公司三季度依舊延續復蘇態勢，在今年三季度醫療環境不確定性加劇的背景下，彰顯強大經營韌性。

值得一提的是，公司三大基石業務（盆底及産後康復、精神心理康復、神經運動康復）持續取得佳績，為偉思醫療的穩定發展形成了強有力的支撐，打造業績壓艙石。此外，泌尿外科、醫美能量源等新興業務布局為後續發展持續注入新活力，開啓公司第二增長曲線。伴隨四季度醫療器械招采進入旺季，偉思醫療全年高質量發展有望圓滿收官。

基石業務持續復蘇，築牢業績「壓艙石」

泛盆底結合綜合美學，應用場景延展越發廣闊。據介紹，偉思醫療已經向兩性盆底功能障礙患者開拓發展，業績呈現逐步回穩向好發展態勢，未來將繼續加強在婦科、泌尿、肛腸等「泛盆底」領域的推廣力度。

此外，公司目前已搭建激光射頻技術平台，業務版圖拓展至形體、皮膚等美學領域，以及尿路碎石等外科領域，偉思醫療選擇布局的激光射頻相關産品，不僅可以滿足産後孕婦群體後續塑形減脂、美白護膚等産後恢復相關需求，也可面向全體求美者，提供高品質的形體及皮膚相關産品服務，受衆群體覆蓋婦産科、皮膚科、醫療美容、生活美容等多應用場景，産品功效可滿足終端多元化需求，上述業務可為公司帶來新的增長點。

精神心理康復如火如荼，經顱磁競爭優勢持續提升。偉思醫療自公司成立之初，就快速進入精神康復市場，截至目前，已有超過20年行業資源及經驗積累。通過多年研發及合作，目前公司已形成成熟的精神康復綜合解決方案，主要包括精神康復專用經顱磁刺激儀、經顱電刺激儀、多參數生物反饋儀、團體生物反饋儀、認知功能障礙治療軟件、近紅外腦電成像系統等産品，主要用于精神心理科、神經康復、兒科等科室。

隨著社會壓力的加劇，抑郁症目前已成為現代社會最常見的精神疾病之一。除藥物、心理療法外，物理治療是抑郁症目前另一大臨床治療方法，其中較為突出的物理治療方法包括重復經顱磁刺激（rTMS）、經顱微電流刺激（CES）、電針療法、無抽搐電休克治療（MECT）、計算機認知矯正療法（CCRT）等，相較于藥物治療和心理治療，利用醫療器械的物理治療具有副作用低、患者依從性好、見效快等優勢。

資料顯示，物理治療方法中，經顱磁刺激技術起源于1985年，其在治療抑郁症、腦卒中後遺症、帕金森等疾病上臨床療效顯著，于2008年獲FDA用于抑郁症的治療、2009年我國國産TMS獲NMPA批准上市，2018年《中國重復經顱磁刺激治療專家共識》中明確抑郁症為經顱磁刺激適應症，2021年起浙江等地陸續將經顱磁刺激納入醫保覆蓋範圍。在患者認知提高、指南共識推出、醫保覆蓋等因素下，經顱磁刺激等相關器械正加速放量。

據悉，2022年底，偉思醫療第二代經顱磁刺激儀完成取證上市，實現叠代升級，其中第二代經顱磁刺激儀是國内首家支持液冷雙通道同步刺激功能的産品，可為客戶提供4通道一鍵切換的多種專用線圈、變頻混冷技術支持TBS無限輸出的中樞+外周四拍聯動設備。自叠代上市以來，上述兩項産品業務規模與市場份額快速增長，持續收獲市場終端的積極反饋。分析人士指出，基于起步較早的先發優勢、快速敏捷的升級叠代能力、以及自始至終對産品品質「近乎苛刻」的硬性要求，偉思醫療有望在經顱磁相關領域持續保持領先的市場地位。

大康復産業方興未艾，快速布局迎來發展機遇。神經運動等大康復領域，偉思醫療作為康復行業較早上市的器械公司，此前更多專注于盆底及産後康復、精神心理康復市場。相對而言，康復治療科相關業務收入整體規模較少。公司近日在接受機構調研時表示，目前已積極開展康復專科核心産品布局，後續將通過並購、合作、自研、代理等多種方式進一步豐富康復專科産品矩陣，盡快形成較為完善的康復專科解決方案，助力公司康復專科業務蓬勃發展。

此外，偉思醫療半年報顯示，目前公司康復機器人第一代産品已全部完成取證流程，初步形成了覆蓋人體上下肢的全周期康復評估和訓練的運動康復機器人産品矩陣。伴隨後續産品降本優化工作的有效推進，康復機器人系列有望為偉思醫療拓展長期新的增長空間。

業内人士認為，作為國内康復行業技術創新驅動型企業，偉思醫療長期堅持卡位前沿技術發展，持續投入在磁刺激、電刺激、電生理、康復機器人、激光射頻等技術領域，打造康復器械全場景，擁有技術、産品、渠道、品牌、服務等綜合優勢，有望持續受益于康復行業政策紅利。

新興業務注入活力，業務版圖持續拓展

在鞏固傳統康復醫療器械業務以外，偉思醫療對標世界級主流技術和産品，已逐步構建較為豐富的能量源設備産品矩陣，産品涉及塑形磁、皮秒激光和射頻（私密、溶脂、抗衰）等，覆蓋婦産科、皮膚科、醫療美容、生活美容等場景下，盆底、女性健康、形體和皮膚等多元化需求。其中，塑形磁産品2023年3月已完成FDA 510K注冊拿證，正在進行國内注冊；高頻電灼儀順利取得二類醫療注冊證（2023年2月獲證，7月上市）；子公司科瑞達激光的半導體激光治療儀獲得三類醫療注冊證（2023年3月獲證），皮秒激光治療儀也在注冊過程中，偉思美學未來有望成為公司另一大核心板塊。公司致力于抓住國産替代進口的窗口期，在國内充分考慮臨床需求和解決方案，通過産品性能、成本、渠道推廣、學術和服務等綜合優勢幫助公司打開醫療美容行業這一消費驅動的成熟市場，目標成為中國醫美能量源市場的一線品牌。

此外，2022年公司成功完成了對科瑞達激光的收購事宜，此次收購是偉思醫療從技術到業務的戰略布局上邁出的重要一步，將與公司主營業務形成良好的協同效應。據悉，科瑞達激光是一家擁有十余年的泌尿科醫療激光領域業務積累的老牌醫療激光器械公司，已有穩定客戶來源和持續訂單需求，本次收購完成後，將有利于加強偉思醫療對泌尿等科室的進一步覆蓋和延伸，帶來可靠的渠道拓展機會，打造新的業務增長點，帶來新的增長勢能。

出台股權激勵綁定核心骨幹，奠定中長期業績基礎

今年上半年，偉思醫療推出了2023-2024年限制性股票激勵計劃，本次股權激勵計劃，擬向公司高管、核心技術人員等150名激勵對象授予近130萬股公司限制性股票。整體行權業績考核條件要求較高，彰顯了公司對于自身成長的信心：以2022年為基數，2023年營收增速不低于50%或淨利潤增速不低于60%，2024年營收增速不低于80%或淨利潤增速不低于110%。

上述股權激勵計劃的出台，有利于充分調動員工的積極性，綁定核心骨幹，同時彰顯了公司對未來成長的信心。作為康復器械行業領先企業，公司研發叠代能力突出，銷售服務網絡完善，具備較強的競爭優勢，未來成長可期。

公司近期通過投資者互動平台表示，四季度以來，公司已正常參加各類學術交流活動並與專家學者保持正常溝通交流，後續公司將進一步加大直達終端的推廣力度，把市場做深做細，提高公司産品的市場覆蓋率。

分析人士指出，隨著復蘇新周期需求的快速釋放，公司康復基石業務（主要指泛盆底康復，包括産後康復、肛腸、泌尿、中老年女性盆底以及精神康復、神經康復和運動康復）反彈趨勢將越發明顯，此外考慮到醫美等能量源相關新産品預計在2024-2025年逐步帶來較大的增量貢獻，期待偉思醫療借助基石結合新興業務，實現更強勁發展。

來源：中國財富通