專家稱N型矽料市場爆發在即 大全能源超26.3萬噸産能儲備枕戈待旦

隨著傳統P型矽料産能競爭加劇、價格預期走低，國内頭部企業紛紛加速布局毛利率更高、市場滲透率爆發在即的N型矽料。

「根據我們的調研，N型矽料的銷售毛利率要比P型矽料高7個百分點左右。」某券商光伏行業首席分析師如是評價N型矽料對矽料企業盈利的貢獻度。

矽料的下遊是矽片，N型矽料對應的下遊是N型矽片。據中國光伏協會統計數據顯示，2022年N型單晶矽片市占率為10%，預計2023年市占率將上升至30%，2025年則預計將超過50%。

下遊市場快速增長的需求將導致上遊N型矽料出現爆發式增長。蘇州一位大型矽料貿易商投資部相關負責人認為，根據測算，預計2023至2025年N型矽料的市場滲透率，將快速提升至30%、70%、85%。

在N型矽料市場爆發在即已成為市場共識的情況下，在衆多搶跑N型矽料的生産商中，大全能源（688303）不但已建成巨額産能而且已實現批量化銷售。

「大全能源處于N型矽料産能的第一梯隊，預計未來幾個月内大全能源的矽料總産能將達30.5萬噸，經過測算可以發現其中至少26.3萬噸的産能可以用于生産N型矽料。」前述券商光伏行業首席分析師評價認為，N型矽料市場的爆發可以顯著提升相關生産企業的毛利率和盈利能力。

N型矽料較P型矽料有明顯替代優勢

光伏電池正在經曆P型向N型晶矽技術的轉換，矽基電池的技術叠代如下圖所示：

據介紹，BSF作為初代晶矽電池技術，最高量産光電轉化效率在20%左右。在BSF基礎上改進得到的PERC技術，PERC技術的效率理論極限為24.5%。

BSF和PERC均屬于P型晶矽技術，目前市場主流的單晶PERC電池量産效率已達23.6%，已接近理論效率極限，可提升空間有限，行業亟需新型電池破局。

而N型晶矽技術對比P型晶矽更傾向半導體化，且效率上限更高，目前量産效率已達25.3%，優勢不言而喻。

N型晶矽電池憑借高轉化效率、高可靠性及産業化可行性，成為光伏行業下一代主流技術平台。目前，N型晶矽技術主要包括TOPCon、HJT、IBC三種技術路線，HJT極限效率為27.5%，TOPCon極限效率高達28.7%，更接近晶矽光伏電池理論效率29.43%的極限。

2023年，光伏行業迎來了産業鏈成本回歸理性與技術路線轉型雙重發展契機，不同的技術路線在2023年「狹路相逢」。而電池片量産效率方面，25.5%已屬于行業標配，各大組件廠商不甘落後紛紛加速布局效率更高的N型晶矽技術。

業内人士指出，在光伏應用端N型技術替代P型技術趨勢已經到來，N型矽料替代P型矽料不可避免。由于N型矽料品質等級要求更高，國内供應比例有望大幅提高，以大全能源為代表的有能力批量供應高品質N型料的矽料廠商開始領跑市場。

N型矽料將迎爆發式增長

隨著全球能源消費總量的不斷提高，能源結構不斷優化，光伏發電具有低成本、穩定性和安全性等優點首先受益。光伏裝機規模的迅速增長將持續大幅拉動上遊多晶矽的市場需求。

需求層面，多個國家已承諾在2050年前實現「碳中和」的目標，在全球能源轉型的進程中，新能源代替化石能源已經成為必然趨勢，光伏具有綠色環保和可持續發展等優點，成為了全球可再生能源的主要新增形式。

據國際能源署今年6月發布的《2023可再生能源市場報告》預測，2023年，全球可再生能源新增裝機容量將增加107GW（達到440GW以上），太陽能發電占清潔能源産能增長的三分之二；2024年，太陽能光伏發電産能可能會翻一番，達到1,000GW，中國將成為促進清潔能源增長的主要推動力；2027年，全球可再生能源裝機容量增長將幾乎翻一番，中國占全球新增清潔能源裝機容量的近50%（1,070GW)，中國將繼續引領太陽能光伏發電産能。

據中國光伏行業協會數據顯示，以2022年為基礎的未來五年全球新增光伏裝機容量增長預測如下圖所示：

政策層面，2022年8月工信部等五部門聯合印發的《加快電力裝備綠色低碳創新發展行動計劃》提出，推動TOPCon、HJT、IBC等晶體矽太陽能電池技術和鈣钛礦、疊層電池組件技術産業化，開展新型高效低成本光伏電池技術研究和應用。

在政策的推動下，國内新型光伏電池技術産業化進程顯著加快。北京某券商光伏行業資深分析師指出：「業内已有86家企業抛出了包括TOPCon、HJT、XBC技術路線在内的N型電池擴産計劃，2023年落地總産能將達到1,151.4GW。」

從需求側看，中金公司認為，2023年光伏行業需求將依然保持樂觀，電池階段性短缺和技術叠代深化仍是産業主旋律。大尺寸高效電池産能仍然不足，TOPCon、HJT、IBC、鈣钛礦等新型電池將持續擴産。

據PVInfo Link預計，2023年全球TOPCon組件出貨約110GW，出貨占比約29%。2024年TOPCon産能將超過PERC，N型組件産品出貨占比有望達到60%。

「全球光伏發電熱潮將持續很多年，作為光伏産業的基礎原材料，多晶矽的需求量必然大幅增長，疊加N型晶矽對P型技術替代， N型矽料很快將迎爆發式增長。」前述蘇州大型矽料貿易商投資部相關負責人認為。

大全能源26.3萬噸産能儲備領跑N型矽料市場

據悉，因N型矽料生産工藝和純度等要求更高，N型矽料要求電子二級以上等級，雖然比P型料高兩個等級，但技術指標差距卻在2-10倍。技術端決定N型矽料目前産能有限，國内N型矽料先進産能依然稀缺。據公開信息，國内具備N型矽料生産能力的企業僅大全能源、通威股份、特變電工三家。

大全能源在2022年三季報中就曾披露：「公司早在2020年敏銳洞察行業技術向N型發展趨勢，開始前瞻性布局N型矽料業務，並承擔了N型高效單晶矽原料生産成套技術與工程示範的重大科研項目。」

可見，在N型矽料領域大全能源已擁有豐富的研發技術、生産工藝積累，並形成了完善的規模化産能布局。其N型矽料已經實現批量供給，獲得下遊主流客戶的驗證通過，能夠承接未來N型矽料快速增長的市場需求。

據前述券商光伏行業首席分析師測算：「大全能源在内蒙今年4月投産的10萬噸一期以及年底投産10萬噸内蒙二期多晶矽項目産線均可100%生産N型矽料，新疆10.5萬噸産線在不做技術改造的情況下，N型矽料産量預計也可達60%-70%，大全能源名義年産能30.5萬噸中，合計N型矽料産能至少26.30萬噸，潛力巨大。」

此外，公開信息顯示，2022年8月份，通威股份在半年報業績說明會上表示，公司目前N型矽料已批量出貨；2023年3月，特變電工在互動平台表示，公司具備生産N型矽料的能力。有分析指出，N型矽料的未來潛力或被光伏行業上遊頭部企業一致看好。

在此輪矽料技術及産品快速變遷的過程中，矽料行業將面臨著重新洗牌。對此，前述蘇州大型矽料貿易商投資部相關負責人指出，目前N型矽料比P型矽料溢價較為明顯，已儲備N型矽料成熟産能的企業更有競爭優勢，矽料行業的盈利差異將再次被拉開，行業利潤將更向頭部企業集中。

來源：中國財富通