公募REITs周年「成績單」亮眼 萬億藍海打開首程控股REITs全鏈條

6月21日，公募REITs上市迎來一周年，REITs項目數量從最初9只到如今12只，發行規模突破450億。這一年來，獲批、上市、募資等每一項數據都在不斷攀升，更為重要的是，數字背後傳遞出來的積極信號——公募REITs效應正漸行漸近。

隨著國家規範與政策的陸續出台，整個基礎設施投融資市場正向著規範化的方向集聚，公募REITs在盤活存量資産，填補當前金融産品空白，拓寬社會資本投資渠道上優勢盡顯，不斷吸引著資本市場的注意力。

作為布局REITs賽道的首批極具代表性上市公司，首程控股（0697.HK）不僅參與多支公募REITs的戰略配售，成為上市REITs的重要戰略配售投資人，還成立了首支以投資公募REITs戰略配售份額為主的市場化私募證券投資基金，目前已實現REITs項目投資産業鏈的全覆蓋。

市場公募REITs産品表現不俗

2021年6月21日，首批9只公募REITs産品上市，標誌著公募REITs正式揚帆起航。上市一年來，業績成了最大的看點。

Wind數據顯示，截至目前，共有12只公募REITs上市，募資規模達458億元。産品端，由于這類産品主要投向基礎設施資産，即便在2022年市場波動不斷的情況下，公募REITs的表現也相對穩健，並呈現了較好的增長趨勢。投資者對公募REITs産品熱情高漲，公衆投資者配售比例屢創新低；投資端，已上市12只公募REITs二級市場漲勢良好，多只公募REITs進行分紅派息。

此外，REITs規則體系逐步完善，配套細則基本覆蓋業務全流程，擴募政策指引也已出台，有望為REITs業務實現延伸和閉環提供制度支撐。

厚積薄發 REITs管理業務迎暴增

基于REITs所産生的社會與經濟效益，在風口來臨之前，首程控股就已經開始著手全力布局、聚焦REITs基金業務，可以說是行業内最早布局REITs的企業之一。

聚焦公司的三大業務線，通過Pre-REITs基金收購資産、公募REITs發行、REITs證券基金管理，首程控股構建了以REITs為内核的閉環。在此商業模式下，不僅有助于各業務線條有機聯動與融合，同時也將不斷賦予資本、資源、資産運營能力，全面提升資産價值，持續助力REITs業務做專、做大、做強。

REITs是一個非常專業化的行業，公司專業、嚴謹、高效的REITs投研團隊，也是首程控股REITs業務取得優秀業績的重要支撐。據介紹，公司REITs投研團隊在長期對成熟REITs投資市場的考察和實踐中積累了豐富的投研經驗，建立了完備的公募REITs業務制度，涵蓋項目篩選、投資分析論證、盡職調查、風險控制、運營管理等各項環節，並與旗下基金公司形成了協同工作組，短期内即具備了公募REITs業務資質，高效推進公募REITs發展。

2021年，首程控股的基礎設施不動産基金板塊收入5.58億港元，同比增長162%，溢利4.28億港元，同比增長131%。在近日公布的2022年一季報中，基礎設施不動産基金管理業務顯示出了強勁的增長勢頭，取得營業收入1.47億港元，較去年同期增長171.0%，實現管理費收入約0.46億港元。

分析人士表示，所謂的好成績，不過是厚積薄發的結果，公司對于中國基礎設施公募REITs發展趨勢的精准把握，以及對停車出行領域的深刻理解，使公司對于投資收益的獲取能力變得更加可預期。這是首程等待和准備了多年的時代機遇。

獨一無二的REITs全鏈條

公募REITs的重要意義不僅在于盤活存量資産，更在于環環相扣，向前激活整個基礎設施投融資機制的變革。在REITs賽道形成前，首程控股便著力探索價值鏈的前端延伸。不僅成立百億規模的Pre-REITs基金，在停車出行、産業園等領域很早就布局了大量的優質資産，還通過自身在停車出行領域積累的高效運營經驗，不斷提升這些資産的效率與效益。當這些資産能夠帶來穩定收入後，再將孵化成熟的項目置入基礎設施公募REITs基金完成退出。

至此，公司的獨一無二的REITs全鏈條的閉環模式打造完畢。那麽公司是如何將這個閉環打通的呢？

據悉，當公司旗下的停車項目規模形成體量後，這些長周期、高品質和重權益的停車資産通過REITs發行，實現資金回籠，資金將在停車等城市基礎設施領域進行循環再投資，進一步擴大網絡密度，為城市智慧交通做好節點布局。而國家將停車類資産正式納入公募REITs試點範圍，為公司運營的停車出行資産退出創造了良好的政策條件。

REITs為停車出行資産提供發展的渠道和退出的通路，同時公司憑借其在停車出行業務領域所積累的經驗為REITs的業務發展奠定了堅實的基礎，兩項業務深度協同，從而創造出更大的價值。

首程控股表示，參與戰略配售投資僅是公司布局REITs領域的起步和切入點，未來公司將憑借強大的基金募資能力、精准的産業投資能力、精益的運營和管理能力、成熟而全面的退出能力，加速打造其獨一無二的REITs全産業鏈運作發展模式。

業内人士指出，在可預見的將來，這些項目將獲得上市退出的機會，同時也將實現估值的重構，公司業務將逐步實現「資産價值創造-資金收益回流-資産管理規模擴大」的良性循環。

來源：發布易