鄭商所：尿素「商儲無憂」為國家糧食安全貢獻期貨力量

2021—2022年度尿素「商儲無憂」試點項目已于今年4月底順利結束，為總結2021—2022年度項目情況，探索期貨工具如何更好地服務化肥承儲企業、服務國家化肥商業儲備工作，鄭商所于5月26日在線上舉辦「2021—2022年度尿素‘商儲無憂’項目總結會」，行業協會、10家試點企業及相關單位負責人參與交流。

本年度項目取得圓滿成功

據了解，為支持企業通過市場化方式化解承儲化肥跌價風險，積極服務化肥保供穩價，服務國家化肥商業儲備工作，鄭商所已連續兩年開展尿素「商儲無憂」試點工作。在首年度試點圓滿完成的基礎上，2021年11月，鄭商所再次啓動2021—2022年度試點項目，並在首年度項目的基礎上進行優化：一是延長項目周期，將項目周期由4個月延長至6個月，為倉儲全周期避險提供便利。二是擴大試點規模，項目規模由10萬噸擴展至50萬噸。三是豐富企業類型，從以貿易企業為主轉變為生産、貿易、消費企業全覆蓋。四是提高支持力度，每家企業補貼上限由50萬元上調至100萬元。五是加強項目監管。鄭商所成立項目評審委員會和項目管理工作小組，建立專項工作流程，設立企業專項期貨交易賬戶，對試點運行情況進行全流程動態監管，嚴防過度投機及違規操作，確保項目平穩合規運行。

據鄭商所相關負責人介紹，在10家試點企業共同努力下，本年度項目完成情況較好，實現了預期目標，為助力國家糧食安全貢獻了期貨力量。試點期間，10家試點企業有序參與國家商業儲備項目，按規定完成國家相應檢查，貨物承儲安全規範；交易全部合規，試點企業在專項報備交易賬戶内嚴格執行套期保值操作，未出現違規及異常交易行為；試點企業按照實際需求將部分在庫承儲尿素注冊為倉單，實現部分貨物在項目期間的風險對沖。

整體來看，在當前全球性化肥短缺的大背景下，本年度「商儲無憂」試點項目為10家承儲企業合計50萬噸尿素提供了風險管理支持，為河南、河北、安徽、山東四個糧食生産大省共2500萬畝良田的春耕尿素供應提供了強有力保障，有效實現企業積極、貨物安全、政府放心，為助力國家糧食安全貢獻了期貨力量。

河南是糧食生産大省，也是化肥消費大省，作為「商儲無憂」項目覆蓋最多的省份，項目在河南取得了良好效果。河南省政府相關部門對項目給與高度重視及支持。下一步，鄭商所將同河南省政府相關部門積極溝通，探索期貨市場服務國家及地方多層次儲備制度的有效實踐。

「商儲無憂」試點項目獲多方稱贊

中農集團控股股份有限公司是最大的承儲企業，連續兩年參與了「商儲無憂」項目。該公司監事會主席朱聯在會上表示，嚴格完成儲備任務的同時，最大程度化解儲備貨物跌價風險，一直是承儲企業的訴求。而「商儲無憂」項目給與企業一個新的選擇權，承儲企業通過期貨市場可對儲備尿素價格進行風險管理，降低不確定性。在統一大市場背景下，承儲企業與鄭商所共同探索期貨工具在國家商業儲備中可以發揮的風險管理、資源配置的積極作用。

同樣作為中國農資行業的「國家隊」和農資供應的「主渠道」，中化化肥有限公司（下稱「中化化肥」）堅持全産業鏈上下遊一體化經營，充分發揮期現結合優勢，積極探索利用尿素期貨進行套期保值，規避價格下行帶來的風險。中化化肥氮肥部總經理徐爽表示：「今年在全球疫情反復、地緣沖突的大背景下，保證糧食安全是一個非常重要的課題。‘商儲無憂’項目助力化肥這一重要産品的儲備工作，保障國家糧食安全，是未雨綢缪的工作，高度契合相關指示要求。」

「‘商儲無憂’試點項目讓利實體企業，在國家補貼以外，對承儲企業進行額外補貼，使得承儲企業在承擔社會責任的同時，通過期現結合業務獲得一定收益，進一步提升承儲積極性，讓企業更有信心和動力為化肥儲備和國家糧食安全做出更大貢獻。」徐爽表示。

在中國氮肥協會的建議下，本年度鄭商所積極將生産、貿易、消費企業均納入到"商儲無憂"的試點範圍之内。河北省東光化工有限責任公司（下稱「東光化工」）作為龍頭生産企業，今年首次參與「商儲無憂」試點項目。該公司董事會秘書沈琳介紹稱，尿素期貨上市之初，東光化工就積極關注和參與尿素期貨業務，嘗試利用期貨市場的風險管理功能，規避現貨市場的價格波動風險。

「此次參加鄭商所‘商儲無憂’試點項目，一方面降低我們在承儲期間的成本和風險，另一方面也讓我們生産企業感受到政府和鄭商所對于國家化肥商業儲備工作的重視和關注，以及對于企業參與期貨市場的支持和鼓勵，進一步堅定了我們繼續運用期貨工具服務自身企業及實體的信心。」沈琳說。

「本次試點工作支持參與國家化肥商業儲備的承儲企業利用尿素期貨開展套期保值工作，以市場化手段解決儲備尿素周期長、面臨遠期貶值的風險，幫助企業順利完成儲備任務。」成都雲圖控股股份有限公司（下稱「雲圖控股」）副總經理周燕表示，鄭商所做到了「想承儲企業之所想、急承儲企業之所急」，解決了承儲企業的實際困難，踐行了期貨市場服務實體經濟的初心，也為雲圖控股開展期貨套保業務提供了新的思路。

雲圖控股作為復合肥龍頭企業，積極參與尿素期貨業務，利用期貨工具規避生産經營中的各項風險，經過兩年多參與期貨市場實物交割，雲圖控股豐富了庫存管理、原料保值、基差聯動、合作套保等新型管理工具的使用，對于期貨市場工具的使用也有了更加深刻的體會。通過期現結合拓展各項新的經營模式，雲圖控股的經營業績迅速增長。

河南萬莊安陽物流園執行董事趙一博在會上表示，鄭商所積極響應國家化肥商業儲備政策，推出「商儲無憂」項目，通過尿素期貨工具幫助承儲企業化解儲備風險，為企業參加國家化肥商業儲備「排憂解難」。今年是該公司參與「商儲無憂」項目的第二年，在項目支持下，國家化肥的承儲工作圓滿完成，「商儲無憂」項目切實解決了企業實際困難，體現了期貨市場服務實體經濟的初心。

趙一博進一步介紹稱，期貨市場交割機制具有更完善的倉儲條件，執行更先進的管理理念，落實更嚴格的管理制度。「商儲無憂」項目通過鼓勵將儲備尿素注冊為實物倉單，實現交割機制對尿素入庫、倉儲、出庫等流程的監管。同時期貨倉單增加貨物在庫擔保，有效助力倉儲安全。

中國氮肥工業協會副秘書長高力在會上表示，由于影響市場的不確定性因素增多，商業儲備化肥的風險日益增加，尿素期貨具有風險管理的功能，鄭商所「商儲無憂」項目鼓勵承儲企業通過尿素期貨開展套期保值，以市場的手段來化解敞口風險，達到期貨市場服務實體經濟的目的。

「‘商儲無憂’項目是一個利國利民的好項目，既有利于國家，又有利于工業生産，更有利于穩定市場價格，減輕農民負擔。今年‘商儲無憂’項目取得了圓滿成功，為國内春季、夏季化肥穩定供應和市場價格的穩定做出突出的貢獻，應該給予充分的肯定和認可。」高力說。

企業呼籲持續推進「商儲無憂」試點項目

多家企業在會上表示，國家化肥商業儲備發揮了良好的「蓄水池」作用，疊加尿素期貨的助力，尿素行業的保供穩價工作取得了較好的效果。今年以來，尿素期貨價格及漲幅始終低于現貨價格，國内的尿素價格及漲幅始終低于國外尿素價格，尿素品種價格及漲幅低于其他化肥品種價格。徐爽表示，希望「商儲無憂」項目配合國家化肥儲備制度的落實，能夠常態化，持續有效地幫助承儲企業，保障國家糧食安全的戰略實施。多家試點企業一致認為，「商儲無憂」項目是對國家化肥商業儲備政策的有效補充，幫助承儲企業有效管理價格風險，極大提升企業承儲積極性，呼籲鄭商所持續推進此項工作。

下一步，鄭商所將繼續擴大項目規模、增加支持力度、擴展覆蓋範圍。同時，堅持以穩為主，以多種方式加強項目監管，保障項目平穩、順利運行，持續為助力國家化肥儲備、保障國家糧食安全工作貢獻期貨力量。

來源：發布易