盤活存量資産擴大有效投資 首程控股布局REITs賽道有望深度受益

首批9只公募REITs上市滿1周年在即，相關的制度建設、發展方向等探索仍不間斷。5月25日，《國務院辦公廳關于進一步盤活存量資産擴大有效投資的意見》重磅出爐，要求聚焦重點領域、重點區域、重點企業，通過推動基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）健康發展、規範有序推進政府和社會資本合作（PPP）、積極推進産權規範交易等多種方式，切實做好盤活存量資産工作。

這是繼5月11日相關會議召開之後，信托業迎來的又一重大利好。頂層設計釋放明確信號，無疑有利于有效加強發行人和廣大投資者信心，給市場傳達公募REITs可持續發展的信號，這些信號也同首程控股此前對于公募REITs的預判不謀而合。公司表示，未來5年，大量優秀的基礎設施資産都將通過REITs登陸市場，中國基礎設施公募REITs的整體規模達到萬億人民幣規模近在咫尺，REITs將會為基礎設施資産的投融資結構以及資産運營帶來深層次改變。

作為致力于打造獨一無二的REITs全産業鏈發展模式的港股上市公司，首程控股（0697.HK）通過聚焦停車出行領域，已從典型的周期性行業全面轉型為跨越經濟周期、現金流良好、運營穩定健康的基礎設施資産管理領域。

打造全新商業模式

伴隨著中國基礎設施公募REITs的正式推出，首程控股前期的資産布局和運營能力的積累變得更有意義，公司「基礎設施資産高效運營中心+基礎設施不動産基金管理」的商業模型已具雛形。早于公募REITs風口來臨之前，首程控股就開始深耕以停車場為代表的基礎設施資産領域。公司一方面在團隊組建、項目籌備等方面都做了充足的准備，另一方面，在邊開展、邊學習的過程中不斷提升不動産基金管理能力，保持業務的長久生命力，從而真正發揮REITs業務的價值。

2021年，公司以産業投資人身份切入了REITs資産的認購，成為7只公募REITs的戰略投資人，實現了公募REITs領域投資的行業全覆蓋，以此作為公司布局REITs領域的起步和切入點。今年4月，2022年首單公募REITs——華夏中國交建REITs成功獲批上市交易，首程控股亦積極參與認購，繼續加碼布局及擴大戰果。

此外，為了形成完整的閉環和資産鏈條，實現投資的良性循環發展，公司擬發起北京首只百億規模綠色基礎設施發展Pre-REITs基金。基金首期規模為45億元人民幣，總規模超過百億，重點投資城鎮垃圾處理及資源化利用、汙水處理及資源化利用等綠色環保基礎設施相關項目。

至此，首程控股在REITs全鏈條的閉環模式正式確立。參與戰略配售投資僅是公司布局REITs領域的起步和切入點，未來公司將憑借強大的基金募資能力、精准的産業投資能力、精益的運營和管理能力、成熟而全面的退出能力，加速打造其獨一無二的REITs全産業鏈運作發展模式。

通過「精准投資+精益運營」的投資循環和「基金+基地+産業」這樣的運作模式，一方面，公司可以對手中的各種優質基礎設施底層資産進行盤活增效，促進了公司整體業務布局之間的相互契合以及協同發展，賦能旗下資産的快速增長，從而實現資産增值，提升自身産業競爭優勢。另一方面，通過與實力雄厚的REITs原始權益人在停車出行及基礎設施不動産投資領域達成戰略合作，整合雙方優勢資源進行聯動經營，彼此賦能，從而提升營運效率。

談及基礎設施不動産基金管理同公司主營停車出行業務協同能夠産生怎樣的價值優勢時，公司認為，基礎設施不動産基金管理與停車出行兩個業務協同將創造更大價值，基礎設施公募REITs為停車出行資産提供發展的渠道和退出的通路，公司在停車出行業務領域所積累的經驗為基礎設施不動産基金(REITs)的業務發展奠定了堅實的基礎。

經過長期布局REITs賽道，並借助中國基礎設施公募REITs的時代機遇，公司實現了産業運營和資産管理的有機結合，打造出了「基礎設施資産高效運營中心+基礎設施不動産基金管理平台」全新模式，實現基金與停車兩大業務板塊協同，構築從資産獲取到資産運營升級再到資産證券化的閉環。

深耕停車出行領域

在公司使命願景的牽引下，首程控股將社會價值、可持續發展融入進日常經營中，致力于同城市一起，共同打造智能交通生命體，助力智慧城市建設。通過創新和打磨産品體系，積極拓展市場區域和發展空間，持續加大科技創新提升運營效率。

業内人士指出，停車場不僅是基礎設施項目的重要配建設施，還可以引入增值屬性打造多元化空間。停車出行業務以長期經營權、新建BOT類項目及産權持有為主，具有運營成本低、需求量大的獨特優勢。

目前，公司在京津冀、長三角、大灣區和成渝區開拓了大量的優質停車項目，涵蓋了北京、上海、鄭州、寧波、張家口等機場及京哈高鐵、京張高鐵等重要交通樞紐。

未來公司將借公募REITs的機會，為自持優質基礎設施資産尋求新的退出路徑，並利用REITs募集的資金進行停車及基礎設施不動産的再投資和擴張。

展望未來

過去一年，在經濟下行疊加海内外疫情等多重因素挑戰下，公司主要經營指標仍實現突破性增長，2021年主營業務營業額達11.95億港幣，延續著上一年強勁的發展勢頭，今年第一季度主營業務規模穩步擴張，盈利能力持續增強。一季度公司營收約2.93億港幣，較去年同期增長81.1%。

回顧過去5年轉型路程，公司力爭走出了停車業務及REITs道路上的中國模式，並且為致力于成為國内最好的停車出行資産管理人乃至世界級的基礎設施運營和資管機構而不懈奮鬥。

分析人士認為，隨著中國經濟增長邁入高質量增長階段，中國基礎設施資産迎來資産價值重估的曆史性機遇。展望未來，公司有望繼續通過産品、服務及科技創新，為社會創造更大的價值。

來源：發布易