「下沈市場」第一股登陸港交所 匯通達今日上市開啓發展新征程

2月18日，匯通達網絡股份有限公司（「匯通達」，股份代號：9878.HK）正式登陸港交所，成為「下沈市場」第一股。

受益于互聯網行業的發展，近十余年來，中國互聯網電商行業實現了高速騰飛，也誕生出阿里、京東等行業巨頭。但隨著一、二線城市的流量紅利逐漸消失，傳統電商互聯網市場漸趨飽和，嗅覺靈敏的企業開始將目光投向擁有巨大流量的下沈市場。

其中，匯通達早在2010年成立之初就瞄准農村市場這一片尚未被開發的藍海，致力于為中國的下沈市場提供優質商品及服務。目前公司已發展成為下沈市場的領跑者。根據弗若斯特沙利文報告，按照2020年面向下沈市場及中國整體市場的交易業務規模計算，匯通達分別排名第一和第三。

匯通達于1月31日啓動全球發售，據招股情況來看，匯通達網絡本次IPO擬發行5160.62萬股，其中香港公開發售占10%，國際發售占90%，另附有15%的超額配股權；中金公司、花旗、華興證券為聯席保薦人。國際配售部分，匯通達網絡獲得超額認購，共引入創維集團（00751.HK）、商湯-W（00020.HK）、景林資産管理、金螳螂建築（002081.SZ）、Sands Talk Capital、海瀾集團6名基石投資者；按中間價計算，合計申購占比達到49.76%，設6個月禁售期。此外，公司公開發售獲認購1.67倍。

業内人士分析稱，6家基石的引入，是産業資本以及專業資本對匯通達長期價值的雙重認可。「其中有景林資産管理這樣的專業投資機構，也有創維、商湯這樣的産業夥伴，給予匯通達在資本和業務上的雙重加持。」

兩大業務並駕齊驅 業務規模持續擴張

匯通達的業務主要包括交易業務及服務業務兩大板塊。交易業務方面，2015年，匯通達推出了以會員制為基礎的業務模式，整合中國鄉鎮當地零售門店為其會員店鋪，為會員門店提供一站式的供應鏈服務。此外，匯通達還將商品品類擴大至涵蓋家用電器、消費電子、農業生産資料、交通出行、家居建材以及酒水飲料等六大品類，以滿足下沈市場的多樣化需求。

數據顯示，經過多年擴張，截至2021年9月30日，匯通達擁有57,074家活躍會員零售門店、13,653家活躍渠道合作客戶及4,268家供應商，形成了覆蓋全國21個省份及逾20,000個鄉鎮且具備逾175,000個SKU的零售生態系統。

伴隨著交易業務的快速擴張，匯通達開始考慮合作客戶及門店的數字化。于2017年，匯通達推出門店SaaS+及商家解決方案，幫助零售門店加強數字化能力，提升營銷及運營效率。截至2021年9月30日，公司的免費SaaS産品用戶數量為73,234家，付費門店SaaS+用戶數量為15,167家。門店SaaS+訂閱費收入也由2018年的人民幣0.24億元快速增長至2020年的人民幣1.19億元。未來，隨著SaaS+業務的持續快速增長，該部分業務有望成為拉動公司業績增長的又一引擎。

下沈零售市場發展勢頭強勁 匯通達有望維持高速增長

根據弗若斯特沙利文報告，中國下沈市場覆蓋的常住人口在2020年底達到12.3億人，占中國總人口87%以上。同時，這部分龐大的人群可支配收入在不斷增長，消費意願也逐漸增強。受益于龐大的人口基數、居民收入水平的提升以及政策利好的共同影響，中國下沈零售市場發展勢頭迅猛。報告顯示，中國下沈零售市場規模預計將從2020年的15.1萬億元增長至2025年的20.6萬億元。

行業的快速發展，也讓身為領跑者的匯通達實現了業績的高速增長。收入方面，公司的收入由2018年的人民幣298.02億元增加至2020年的人民幣496.29億元，並進一步增長至截至2021年9月30日止9個月的人民幣464.96億元，同比增長高達35.1%。

淨利潤方面，公司的經調整淨利潤（非國際財務報告准則計量）由2018年的人民幣1.24億元增長至2020年的人民幣3.22億元。截至2021年9月30日止9個月，公司經調整淨利潤為3.46億元，較2020年同期增加149.2%。

業内人士認為，隨著中國下沈市場規模的快速擴張，匯通達憑借在下沈市場的資源優勢，有望保持高速增長的態勢。曾經，傳統電商巨頭阿里、京東在上市之後，曾一度創造市值神話。而專注于下沈市場並且憑借先發優勢已經占據一定市場的匯通達，其上市後的表現同樣值得期待。

來源：發布易