百濟神州(688235.CN)跌近13% 還能否“懸壺普濟”投資者?

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【財華社訊】百濟神州(688235.CN，06160.HK，BGNE.US)於2021年12月15日成為首家在A股、港股和美股市場三地上市的創新生物科技公司。然而，百濟神州似乎不被看好，科創板上市首日開盤就跌破發行價，截至午間收盤，該股跌近13%，報168元。港股跌逾5.5%，報165.7港元。

百濟神州的估值究竟撐不撐得起它的基本面？在【三地上市的百濟神州，能否“懸壺普濟”投資者?】中提述到，回A之前，百濟神州的大股東包括美國生物科技龍頭安進(AMGN.US)，持有20.27%權益，其餘持股5%以上的股東皆為跨國投資機構及基金。而這次科創板上市，或可為百濟神州引入國內的重要投資者。

主營業務方面，截至目前百濟神州共有3款自主研發藥物處於商業化階段，分別為BTK小分子抑制劑百悅澤®(BRUKINSA®，澤布替尼膠囊，zanubrutinib)、抗PD-1單抗百澤安®(替雷利珠單抗注射液，tislelizumab)和PARP抑制劑百匯澤®(帕米帕利膠囊，pamiparib)。

整體而言，該公司共有48款商業化產品及臨床階段候選藥物，包括10款商業化階段藥物、2款已申報候選藥物和36款臨床階段候選藥物。

從百濟神州提供的預測數據可知，其2021年營業收入或可達到68.5億元-80.2億元，已遠高於2020年的收入規模21.2億元；歸母淨虧損或為85.42億元至110.12億元，低於2020年的淨虧損113.8億元。可見隨著自研藥的上市，其收入及虧損應見改善。

自2018年在港股上市以來，百濟神州的股價已抬升了一個台階。A股創業板上市，招股價較港股及美股都有溢價，所不同的是，百濟神州的商業化道路已初見曙光，盡管仍需大量的資本投入，前景應是樂觀的。