德展健康：大健康藍圖布局清晰 長期價值邏輯有望驅動底部反轉

德勤咨詢此前發布的《2020年健康醫療預測報告》顯示，到2020年中國高血壓人口將達1.6億～1.7億人，高血脂患者將達1億多人，糖尿病患者達到9240萬人，超重或者肥胖症7000萬～2億人，血脂異常的1.6億人，脂肪肝患者約1.2億人。另據頭豹數據中心預測，2019-2023年，我國年均降血脂藥市場規模年復合增長率約為12.2%，且2023年或將突破500億元大關，潛在市場空間巨大，因此，德展健康（000813.SZ）等藥企有望長期受益于行業的高景氣度。

大單品矩陣夯實公司業績底盤

資料顯示，德展健康目前主要有兩款降血脂類藥物：阿托伐他汀鈣片（阿樂）及氨氯地平阿托伐他汀鈣片（復方「阿樂」），後者適用于需氨氯地平和阿托伐他汀聯合治療的患者，也就是既可以用于降血壓，也可以用于降血脂。兩者皆為國内首仿藥，極大的體現了德展健康的研發能力。

據悉，國家實施帶量采購後，「阿樂」面臨著更為復雜的經營環境，對公司業績形成了一定的挑戰，造成德展健康醫藥板塊業務有所下滑。在此背景下，今年6月份，氨氯地平阿托伐他汀鈣片」（復方「阿樂」）獲批上市，不但打破了輝瑞原研進口藥的市場壟斷，推動了國内降血脂降血壓藥的新進程，也成為德展健康破局之關鍵，為夯實公司長期業績底盤奠基了基礎。

業内人士指出，從2021年至今，獲批上市的血脂調節劑集中在瑞舒伐他汀鈣片、阿托伐他汀鈣片以及匹伐他汀鈣片，截至目前三大産品獲批的國内藥企數量分別為20家、15家、6家，企業間的競爭越來越激烈。德展健康重磅拿下復方「阿樂」首仿藥，有望成為其新的市場突破點。

有分析認為，隨著德展健康復方「阿樂」首仿藥的上市，行業格局已然發生變化，德展健康有望憑借「阿樂」在國内暢銷20年良好的口碑和品牌影響力，獲取更多的市場份額，成為繼「阿樂」後的又一個「拳頭」大單品。

健康消費潛力品種打開發展空間

目前，德展健康有兩款在手的頗具潛力的産品：「小懶」牌放松型飲料和解酒産品「儒飲方醒發酵型含乳飲料」，分別由子公司美瑞佤那飲料和漢肽生物出品。「小懶」于2020年10月上市，它的誕生填補了目前國内「放松型」飲料的市場空白。目前「小懶」已在天貓、京東等線上自營渠道完成鋪設並正常銷售，線下超市銷售數量也在穩步增長。漢肽解酒産品「儒飲方醒發酵型含乳飲料」富含解酒護肝成分，已在美國食品藥品監督管理局（FDA）注冊，現已開始積極進行市場推廣。

坐擁長坡厚雪賽道，如今的飲料行業被認為趕上了十年一遇的黃金年代。多家券商認為，Z時代成為消費主力，軟飲料賽道圍繞功能化、健康化、便捷化及情感化訴求方向升級。實際上，從2014年開始，針對睡眠、減壓、提神的功能飲料市場規模實現突破性增長。數據顯示，中國功能性飲料市場規模從2014年的581億元提升到2019年的1119億元，CAGR為14.0%，預計2024年將達到1756億元。

德展健康表示，「小懶」放松型飲料和漢肽解酒産品「儒飲方醒發酵型含乳飲料「正是在這樣的背景下應運而生，一個主打差異化競爭策略，把握國内放松型飲料存在的巨大市場空白，成為國内放松型飲料的先鋒；一個迎風而上，致力于解酒護肝，在健康飲酒觀念下，有望實現快速增長。

有分析指出，基于大單品「阿樂」及「復方阿樂」可以夯實德展健康業績底盤，旗下兩款潛力品種掘金大健康消費市場助力業績增長，德展健康或正處于底部反轉階段，未來有望迎來價值重塑。

來源：發布易