華西證券：給予左江科技買入評級

2021-11-08華西證券股份有限公司陸洲對左江科技進行研究並發佈了研究報告《左江科技：佈局可編程網安芯片，打造第二成長曲綫》，本報告對左江科技給出買入評級，當前股價為47.51元。

　　左江科技(300799)
　　公司是國家網絡信息安全領域的核心供應商，主要從事信息安全領域相關的軟硬件平台、網絡安全芯片的設計、開發、生産與銷售，主要産品為覆蓋網絡安全全領域的智能硬件主機，搭配以公司自研的安全係列軟件和網絡安全專用芯片。
　　網絡信息安全行業快速發展，安全主機係列産品將保持穩步增長。公司專注於為國家單位提供高等級的網絡信息安全産品，在相關領域具有豐富的研制經驗和先進的專業技術，特別是異構安全雙主機係列産品，採用獨特的主協異構雙處理器，並通過專用芯片將協議棧部分固化在芯片内部，從而大幅提升信息係統的可靠性和安全性。受益於國家信息網絡升級換代對安全裝備的需求以及新一代高等級安全裝備的放量，公司安全主機係列産品將保持穩步增長。
　　智能網卡國産替代需求迫切，可編程網絡安全芯片有望成為新的業績增長點。公司研制的可編程網絡安全芯片具有高速率、可編程、低延遲、低功耗等特點，可用於智能網卡、DPU等場景。數據中心、智能駕駛等領域對智能網卡需求強勁，加之中美貿易摩擦推動智能網卡國産替代進程加速，公司新産品迎來重大發展機遇。作為智能網卡的核心引擎，DPU芯片將與CPU、GPU共同組成數據智能時代算力芯片的“三駕馬車”，是一級市場資本追捧的熱門賽道，新業務有望提升公司估值水平。
　　預計公司2021-2023年分別實現營收2.21/2.87/3.74億元，歸母淨利潤1.05/1.66/2.17億元，EPS分別為1.03/1.63/2.13元，對應2021年11月5日47.86元/股收盤價，PE分別為46.56/29.36/22.52倍。首次覆蓋，給予買入評級。
　　風險提示：客戶集中度高、訂單波動風險、新品研發風險。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天内機構目標均價為65.25；證券之星估值分析工具顯示，左江科技（300799）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。