洲明科技：安信證券、安信證券等39家機構於10月25日調研我司

2021年10月27日洲明科技（300232）發佈公告稱：安信證券朱思、安信證券馬良、裕晉投資張恒、重陽投資吳偉榮、尚善資産利溫娜、華金證券鄭超君、中信證券程子盈、興合基金候吉冉、創金合信李晗、寧泉資産陳冠群、寧泉資産王修藝、安信證券範洪群、源乘投資彭晴、長城基金龍宇飛、長盛基金湯其勇、百年保險資産李振亞、慎知資産崔澎、砥俊資産王俊元、和聚投資劉旭明、工銀瑞信基金齊歡、安信資産胡紅偉、鼎薩投資劉尋峰、中銀基金趙建忠、明河投資姜宇帆、人保資本馮俊、安信證券李雪雯、圖靈資産趙梓峰、紅塔紅土李緒凱、德邦基金雷濤、華夏基金胡斌、建信基金朱虹、誠盛投資完永東、申銀萬國自營鄧湘偉、中科沃土黃藝明、廣發基金王雲骢、招商基金潘明曦、華夏理財劉宇希、鴻松投資趙值毅、九泰基金趙萬隆於2021年10月25日調研我司。

本次調研主要内容：

問：海外運輸費用上漲對公司海外業務的影響情況.

答：上半年海運費用包括貨櫃、運費等明顯上漲，但三季度遠洋運費有所回調。公司已組建專項小組積極溝通報關、解決客戶運輸等疑難問題，目前海外業務各方面運行正常。四季度是海外商業活動高峰期，預計會有大量貨運需求，公司已逐步開始海外租賃産品儲備，在貨運擁擠前提前為四季度做好準備。

問：MiniLED的市場應用情況介紹,公司在MiniLED的佈局進展.

答：MiniLED目前的主要應用於經濟條件比好的政府或市場單位，應用區域也集中在經濟發達城市，下遊應用場景多是小間距在大屏場景的叠代升級，應用市場還沒充分打開，但市場需求逐年向上，行業數據統計，今年MiniLED銷售同比增長1倍多，並按此增長態勢延續。從成本端看，MiniLED每年有20-30%的降幅，今年由於供應鏈特殊情況價格沒有太大的變化。MiniLED是公司未來主要的産品方向，目前基數低，隨著成本效應出現會成倍數增長。如上所述，公司已按3000KK/月産能、8億元/年産值進行佈局。

問：海外恢復情況和公司在海外市場的佈局情況介紹.

答：三季度的海外收入佔比41%，距離原50%以上佔比還有差距；海外業務是公司的高毛利收入産區之一，要保證良好的收入和利潤水平，公司仍要大力發展海外市場業務。去年至今年上半年，公司在海外市場啓動的業務網絡佈局基本完成，其中也包括海外本地化人員的擴大；從三季度海外租賃市場恢復情況來看，以雷迪奧（海外市場為主）為代表的業務單元的訂單完成度都比較好，加上拍攝市場帶來的增量，我們對四季度的海外市場有較好的期待。

問：大亞灣二期的投産節奏,近期限電政策對生産的影響.

答：大亞灣二期生産基地新增MiniLED産能3000KK/每月，約為8億元/年産值，此外還有部分新增設備在採購計劃中；二期生産基地新增小間距産綫6條，合計産能6000KK/月。總體産能在二期生産基地投産後合計達20000KK，後續根據每年的市場容量、訂單狀況等逐步擴産。9月中旬公司根據當地總體電量控制的限電要求，對生産基地進行總量規劃控制，優先保障生産區域不受影響、對非生産區域進行節能限電；9月30日後整體用電恢復正常使用。

問：渠道産品的市場競爭情況,渠道産品毛利的理想價格區間介紹.

答：渠道定價不是一成不變的，根據其快銷的産品屬性，價格會頻繁調整。上半年渠道産品價格經過一波調整，三季度根據需求情況又有所回調，是一個相對實時動態的價格機制，目前公司渠道毛利在8%-10%間基本是正常的水平。渠道産品一直面臨與行業内外友商的競爭，但其産品屬性定位決定相應友商難以向上跨越參與高毛利市場的競爭，競爭的維度還是局限在低端渠道，此外，今年即便渠道産品收入結構提升，佔比仍不足公司智慧顯示板塊的20%，不會對公司造成過大影響。

洲明科技主營業務：LED高清節能全彩顯示屏和LED節能照明産品的研發、生産和銷售。

洲明科技2021三季報顯示，公司主營收入48.33億元，同比上升52.94%；歸母淨利潤2.07億元，同比上升34.59%；扣非淨利潤1.51億元，同比上升47.94%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入19.01億元，同比上升46.31%；單季度歸母淨利潤1.16億元，同比上升56.15%；單季度扣非淨利潤1.02億元，同比上升77.37%；負債率54.4%，投資收益529.75萬元，財務費用4928.86萬元，毛利率25.54%。

該股最近90天内共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為11.92；近3個月融資淨流入506.63萬，融資餘額增加；融券淨流出2.29萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，洲明科技（300232）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。