牛市剧本仍在演绎！

　　港股恒指转涨，收复24000点关口

　　10月5日消息，美股周一收跌，科技股领跌。美国国债收益率攀升。市场继续关注美国的债务违约潜在风险。今日港股低开高走，截止收盘，恒生指数涨0.28%，报24104.15点，国企指数跌0.07%，红筹指数涨0.29%。走出了独立的行情。

　　疫苗股今日集体反弹，复星医药暴涨15.12%，康希诺涨超6%。

　　地产股普跌，融创中国、中国奥园跌逾10%，富力地产跌逾9%。

　　受国际油价上涨带动，油气板块大幅走高，中国石油股份涨逾7%，中国海洋石油涨逾2%。有色金属板块强势，中国大冶有色金属涨超8%，赣锋锂业涨近7%，中国铝业涨超6%。摩根大通等认为大宗商品正进入超级周期。部分多头提到能源转型，这可能带来对新基础设施的大规模投资，尤其会提高对电池、光伏面板和风力涡轮机所使用的金属的需求。

　　机构观点：

　　中金公司研报指出，A/H股溢价近期扩大至84%、新老经济板块12个月动态市盈率均降至历史低位。由于内地市场持续休市且港股通关闭，香港市场将主要受海外流动性和外部政策等因素主导。

　　中金公司提醒投资者，在尘埃落定前市场短期可能持续盘整。不过，近期波动并不完全改变对港股市场中期仍存在布局机会的判断。

　　兴证全球策略团队认为，港股仍在底部区域“磨底”，国内积极信号增多，海外波动加大。考虑到港股的低估值已提前反映了经济下行压力，后续一旦政策转宽松，港股跌深反弹的机会将逐步增多。

　　兴业证券张忆东认为，10月份中后期海外资金对中国资产的风险偏好有望开始改善。张忆东还强调，10月份海外股市存在调整风险，可能惊扰到港股市场。但港股将会有惊无险，有“避风港”效应。

　　9月机构调研次数出现大幅下滑，什么信号？

　　数据显示，近一月来，机构调研次数出现断崖式下滑，近一月来的调研次数为13109次，较前期减少26237次；另外从接待机构调研的上市公司家数来看，近一月合计615家上市公司接待了机构调研，较前期下降了16家，降幅不大。

　　我们可以从9月机构调研从侧面也判定，机构调研战线或在收缩，那么机构投资者更多的是聚焦在哪里呢？

　　从被机构调研的行业来看，通用设备位居第一，其次是半导体行业；计算机软件的调研位居第三；而第四的是电子设备制造，之后是化肥农药，专用设备、服装家纺、化学制品等行业。

　　从具体个股来看，兆易创新排机构调研第一位，9月接待了373家机构的调研，投资者都比较关心公司的发展规划，以及未来成长中的投资方向等。公司表示，除了存储器和MCU等产品线的强劲发展，从多元化和国际化看到很多的成长空间之外，我们对未来战略性的产品布局有更大的赛道。

　　复胜资产副总裁杜浩然认为：9月份机构调研次数明显下滑的原因，一方面是9月份中间有中秋节假期，叠加各地都有疫情，本身对调研安排就有一些负面影响；另一方面也是前期调研了之后，更多的是对已有信息的梳理和思考，短期上市公司基本面不太会有根本性的改变，没有必要再频繁调研。

　　私募：牛市剧本仍在演绎 寻找结构性机会

　　三季度以来市场波动明显加大，尤其是受到政策扰动的行业。四季度如何应对，哪些行业将产生超额收益，成为近期市场的热点话题。

　　翼虎投资总经理余定恒表示，他们保持持股过节，随着万亿市场成为常态，热点活跃，市场无系统性风险。但由于恒大事件仍在继续发酵，各地运动式推行双控措施，中上游产业格局和价格体系面临重塑，市场风格与节前迥异，目前已适当降低仓位。

　　“基金调仓以及政策的压力，暴涨板块的回调和超跌板块反弹会较为频繁出现，切忌短线思维反复横跳，淡化指数，中期围绕底部硬科技、新基建和专精特新寻找结构性机会。”余定恒说。

　　中欧瑞博董事长吴伟志表示，接下来将更加聚焦赛道和好公司。在该公司基础仓位中，依然坚持自下而上，在各个细分赛道之中去聚焦一些定性优秀，估值合理的公司，以买断公司的标准来找这样的公司，这样的公司目前在市场中依然还有很多，所以该公司的底仓中还是依然持有着一批成长性很好的优质的成长股。

　　整体来看，吴伟志表示，四季度依然是按照新型牛市剧本在演绎不会变，变的是演员。有些行业进入高潮，过热了、估值泡沫化了，它的牛市就会结束，在这些奔向绝望的行业和赛道之中，就孕育着新的牛市，所以核心是拥抱牛市，珍惜熊市。

　　泊通投资董事长卢洋指出，通胀压力也导致海外纷纷进入了货币收紧的进程，诸多新兴市场国家已经开始加息，欧洲已经开始缩减资产购买，美国9月议息会议也基本明确11月就将宣布缩减资产购买规模，明年年中结束，甚至有一半委员预计2022年底开始加息。叠加债务上限和财政刺激计划也将在10月见分晓，美债收益率已经开始快速上行，美元指数趋于走强，也将压制股市的估值，十一期间海外市场的潜在波动值得警惕。