力合微：有知名基金經理何帥參與的，共113家機構於9月22日調研我司，

2021年9月30日力合微（688589）發佈公告稱：Credit SuisseChaolien Tseng、安信證券程宇婷、北京鼎薩投資有限公司劉尋峰、北京新華聯産業投資有限公司甄榮軍、北信瑞豐基金龐文傑、博道基金龔耀民、創金合信基金李晗、大成基金李林益,李巍宇、大家資産錢怡、德邦基金雷濤、東方證券李庭旭、東海證券劉俊、東興證券於文龍、東亞前海證券楊柳青、方圓基金董豐僑、方正證券姜肖偉,駱奕揚,蘭飛、豐琰投資管理(上海)有限公司孫嘯、高維資産管理(上海)有限公司邵雯瓊、光大保德信基金林曉楓,陳飛達、光大證券潘亘揚、廣匯緣資管曹海珍、國海證券何昊、國泰君安劉堃、國信證券胡慧,許亮、杭州樂趣投資管理有限公司林桦、灏浚投資柯海平、恒大人壽保險魏大千、紅土創新基金蓋俊龍、湖北高遠私募基金管理有限公司鄭凱、華寶信託顧寶成、華創證券郭一江、華金證券曾捷、華西證券馮逸華、華興資本肖骁、匯豐晉信基金許廷全,李凡、惠升基金王矗、嘉實基金謝澤林、交銀施羅德基金何帥、金元順安基金侯斌、馬可孛羅至真資産管理黃晨、明河投資姜宇帆、明世夥伴基金管理(珠海)有限公司霍霄、明亞基金邊悠、諾德基金曾文宏,黃偉、歐文斯科寧(中國)投資有限公司杜學東、盤京投資王莉、磐厚資本呂翔、鵬揚基金王楊、平安基金季清斌、前海開源基金楊臻、清水源投資吳偉、上海禅龍資産管理有限公司陳鑫、上海匯利資産管理有限公司張運昌、上海聚勁投資有限公司解茹、上海聆澤投資翟雲龍、上海磐耀資産管理有限公司葛立法、上海睿揚投資管理有限公司屈霞、上海通怡投資管理有限公司張碑、上海同犇投資管理中心(有限合夥)林烈雄、上海循理資産管理有限公司韓祝慧、申萬宏源陳旻、深圳大道至誠投資管理合夥企業蔡天夫、深圳河床投資管理有限公司張建賓、深圳宏鼎財富管理有限公司李小斌、深圳前海道誼投資控股有限公司朱梁、深圳前海聚龍投資有限責任公司林繼斌、深圳市景泰利豐投資發展有限公司何少、深圳市凱豐投資管理有限公司田明華、深圳市前海唐融資本投資管理有限公司楊誌煜、深圳市泰石投資管理有限公司車克、深圳熙山資本管理有限公司張亮、深圳禦鵬投資有限公司吳順明、深圳展博投資管理有限公司陳俊斌、晟視天下資産張旭、時代麥伯(廈門)企業管理有限公司陳霖、太平基金應豪、太平資産趙鋒、泰康養老保險範明月、天弘基金洪明華、同泰基金陳宗超、沃勝基金魏延軍、汐泰投資李佳星、新華資管朱戰宇、新時代證券毛正、新同方投資楊濤、鑫元基金陳令朝、信達澳銀基金王詠輝、信達證券李少青、興業證券章林、循遠資産管理劉勇、亞太財産保險宋謙、衍航投資吉博、野村東方國際證券蔡明皓、銀華基金劉一隆,王浩、禹合資産管理(杭州)有限公司丁淩霄、源乘投資曾尚、遠望角投資翟灏、長城財富資管胡紀元、長見投資劉誌敏、長江證券於海寧,楊洋,馮源、招商基金胡國強、招銀理財有限責任公司朱壯明、浙江巴沃資産管理有限公司戚麗雅,張春、中安匯富戴春平、中海基金王海宇、中泰證券劉尚、中天證券王帥、中信保誠基金孫浩中、中信建投徐博、中意資産臧怡、中銀國際王達婷、中銀證券趙琦、珠海市懷遠基金管理有限公司李岩岩於2021年9月22日調研我司，本次調研由總經理 LIUKUN,董事會秘書 吳穎,證券事務代表 龔文靜負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司總經理LIUKUN先生介紹公司的基本情況:公司作為一家物聯網通信芯片設計企業,是國内電力綫物聯網技術和電力綫通信芯片領先企業。公司芯片産品除大規模應用於國家智能電網/智能電表外,利用電力綫無處不在的特點,也廣泛應用於非電網物聯網市場,包括智能家居控制/智能家電、綜合能效管理、智慧光伏,智能照明/智慧路燈,數據採集,狀態監測,智能控制等,是解決物聯網通信連接痛點的有效手段。
二、解答投資者提問,主要提問及解答如下:
1、請介紹下公司供應鏈,代工和封測産能的情況?今年是否能保障産能,産品價格今年有沒有漲價?答:公司的芯片目前在中芯國際流片較多。公司通過及時了解市場供應狀況,及時向芯片合作廠商提供預計訂量,提前預留産能,有效地保證了封測以及公司芯片的供應,能夠滿足市場的需求。
2、公司跟東軟載波的區別在哪?答:力合微是一家專注於物聯網通信技術及專用芯片設計開發的集成電路SoC芯片設計企業。公司在正交頻分復用(OFDM)多載波數字通信技術等物聯網通信和芯片設計關鍵技術領域具備優勢,並形成了較為完善的自主核心專利體係。公司建立了具有國際先進水平的中國電力綫通信國家標準GB/T31983.31-2017《低壓窄帶電力綫通信第31部分:窄帶正交頻分復用電力綫通信物理層》,是國内電力綫通信領域的開創者。
3、目前各地都有限電,公司是否被限電,另外限電對公司産品的需求是否會有影響?答:有序用電政策目前對公司的經營沒什麼影響。在國家雙碳目標下,進一步的能源管控、節能措施等逐步開展時,公司利用自身的芯片核心技術能夠為國家雙碳目標的實現提供有力的技術支撐。公司將繼續加大綜合能效管理、智慧光伏、智慧路燈、智慧照明等項目的研發,並加大市場推廣力度,為全社會節能減排、低碳環保貢獻一份力量。
4、請問公司的産品應用到智能家居,除了終端需要我們的電力綫載波芯片和模組,還需要電力貓嗎?另外,還需不需要WiFi路由器?答:首先,今天咱們家裡用的電力貓是主要用於高速上網,其特點是帶寬非常寬,但是通信距離比較短,僅適合在一二十米之内作為高速的上網應用。而智能家電的智能控制應用,除了速度的要求,還講究距離。如果智能家電的智能控制應用希望走向千家萬戶,需要保證在各種各樣的應用場景下可靠地進行通信傳輸。在幾百米的通信距離下,運用公司低速或高速的電力綫進行通信傳輸,具有穿牆越壁,信號不受阻擋的優點,能較好地解決智能家電的智能控制痛點。其次,電力綫通信是一種局域通信技術,在幾百米的範圍之内可以連接很多節點。在智能家居場景下,在每一個終端節點(例如插座、燈具、家電等終端設備)植入通信芯片,通過PLC網關,即可實現對智能設備控制。在路燈場景下,燈控器和集中器中植入芯片。在電網場景下,每個電表植入芯片,同時集中器也内置有芯片。大量的末端節點意味著市場潛在對電力綫通信芯片的巨大需求。
5、公司競爭對手流片被限制的背景下,讓出來比較大的市場份額,公司有沒有希望份額進一步提升?答:在電力綫通信領域,公司憑借專業技術在業内建立了廣受認可的品牌,結合目前的市場需求,公司將積極把握機遇,搶佔並提升公司産品在各個應用領域的市場份額。
6、配電網改造對於公司業務有何影響?答:經過10多年的技術發展,配電網在國家智能電網當中主要用於智能電表,使得智能電表的管理、連接和通信走在全球前列。接下來國家電網針對智能電網的進一步規劃,包含配電網改造、用電側更廣泛的能源物聯網,即建立更廣泛的智能連接以及智能設備的遠程控制管理、以及各種電網質量的檢測、保障、運維等,以促進智能電網的建設更加可靠、智能化。因此,將來包含配電網的規劃,用電末端新的一些規劃,以及在能源物聯網的規劃下,需要連接的節點數會更多,比如智能斷路器、智能開關。相較於原來只是智能電表的控制,未來通過電力綫技術來連接的節點會更廣泛。從這個角度來說,它會帶來更多新鮮的需求,也帶來更大的市場規模,對公司來說也是一個非常好的發展新機遇。
7、請介紹下公司技術研發歷程?目前主力産品第一代何時流片的,目前叠代到第幾代,現有未來是否還有叠代升級空間?公司研發人員是項目制還是事業部制?目前研發人員有多少人,主要集中在什麼産品上?答:通信核心技術,特別是涉及到底層的技術,對研發以及技術的要求門檻是非常高的。電力綫通信對於中國來說是一個全新的通信技術。力合微電子的成立致力於適合中國電網的電力綫通信的研究,無論在技術實力、研發投入、專注度上,均處於領先地位。2009年,公司推出第一代芯片産品,LME2980C(窄帶PLC芯片)。該産品集成了公司先進的過零傳輸正交多載波(OFDM)自主核心通信技術和算法。相較於傳統窄帶電力綫載波芯片,該芯片在大大提高載波通信數據速率的同時,具有對電力綫信道的自適應能力以及有效的抗頻率選擇性衰落和抗幹擾能力。公司後續又陸續推出了高速電力綫通信芯片、雙模電力綫芯片等,廣泛適用於智能電網、智能電表、智能家居控制、以及其它物聯網智能設備"最後1公裡"通信連接。就像我們的手機通信經歷過的1G、2G、3G、4G、5G,未來隨著技術的發展,甚至芯片技術的發展,電力綫通信也會不斷的發展。我們相信,憑借公司在電力綫通信領域這麼多年建立起來的基礎和公司對研發與核心技術的掌控,在電力綫通信任何一代的發展中,公司都將力爭保持領先優勢。目前公司研發採用事業部制,研發人員大概100多人,分佈於算法事業部、芯片事業部、應用開發事業部等。
8、目前公司芯片應用在智能家居市場收入體量如何?電力綫載波芯片模組價格水平如何?和WiFi比主要優勢是什麼?答:WiFi是上世紀90年代為了連接筆記本電腦而發展起來的一種短距離的無綫連接技術。現在面對萬物連接,無論在距離上、亦或是在支持的節點數量上,WiFi亦有其局限性。智能家居市場仍處於起步發展階段,消費者注重的是體驗,目前已出現WiFi連接滿足不了用戶需求的情況,PLC的潛力凸顯出來。公司的電力綫通信芯片産品已與知名頭部家電企業合作,目前進入導入階段。經過導入、測試後,再進行大規模的産品應用。電力綫通信技術作為一種有效的通信技術發展非常快,這些品牌企業的早期導入和應用情況,實際上也體現了目前這種技術在智能家居應用當中注入了極大的信心。電力綫載波芯片模組隨著未來規模化大量生産,其價格將與其他通信模式相比也更具有競爭力。同時,電力綫通信技術無需佈綫,具有穿牆越壁,信號不受阻擋的優點,為智能家電的智能控制大規模應用提供了可靠的通信方式。
9、除了萬家樂、萬和、A.O.史密斯等,請問公司還有哪些擬開發或導入的一些客戶?答:在智能家居方面,小米係的一些客戶和方案商,目前都在導入階段。在家電領域,市面上前十大的熱水器品牌都在導入過程當中,有的進展比較快。在照明領域,包含一些全球比較知名的照明品牌,例如飛利浦已經完成了測試的評估。在智慧路燈領域,路燈係統集成商、路燈分工器産品的開發商中絕大部分相關企業都處於公司産品的導入階段。近期西安市舉辦的全運會上,公司自主研發的PLBUS電力綫載波通信(PLC)芯片和智慧路燈解決方案,對千年古城的傳統路燈和照明進行了智能化的升級,為運動員們提供了智能化的照明監控係統,生態景觀和配套設施,突顯中國創新的速度和芯實力。目前在多個領域並行的進展比較快,所以也反映了現在電力綫通信技術在加速導入,以解決物聯網應用産品連接痛點。
10、公司芯片産品應用於高鐵綜合能效管理及監測係統,是否已經大規模應用,高鐵項目的緊迫性在哪?答:過去是高鐵的建設期,現階段高鐵内部對於能源精細化管理的需求推動了公司電力綫通信芯片産品的應用。公司電力綫載波技術和芯片已應用於高鐵綜合能效管理及監測係統,其中高鐵綜合能效管理及監測係統在包括敦白綫、大臨綫等多條高鐵綫項目上進展順利。公司作為電力綫通信國標的執筆人,擁有成功的高鐵綜合能效管理應用的實際項目經驗,公司綜合競爭優勢較為明顯。目前主要是在新建設的高鐵綫上應用公司芯片産品,未來鐵路總局如果對已有的高鐵綫也進行能源管控升級,將有望刺激公司業績增長。
11、公司淨利率是否有上升的趨勢?答:相較於淨利率,公司更加注重提高市場佔有率。公司近年來的毛利率一直處於比較穩定的水平。未來公司將通過加強市場開拓工作、提高市場佔有率等方式,提高公司産品的銷售總額。核心技術及研發投入是芯片公司的立足之本,公司高度重視研發工作,在研發方面依舊將保持較高投入水平。
12、針對非物聯網領域目前的市場競爭格局,公司是否有什麼規劃?答:現階段,公司佈局通信技術領域的競爭,重點推廣PLC技術在非物聯網領域的應用普及,使電力綫通信技術作為通信連接的必選項。

力合微主營業務：集成電路、計算機軟件和電子信息産品的設計開發及銷售(不含限制項目及專營、專控、專賣商品);係統集成及相關技術咨詢、技術服務;進出口貿易。電力工程施工總承包、承裝(修、試)電力設施;相關電力設備的安裝、調試和運維服務。(以上法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營,涉及資質證的憑資質證經營)

力合微2021中報顯示，公司主營收入1.39億元，同比上升20.14%；歸母淨利潤1619.72萬元，同比上升6.94%；扣非淨利潤977.09萬元，同比下降24.73%；負債率15.71%，投資收益299.24萬元，財務費用-24.82萬元，毛利率46.32%。