華邦健康：有知名機構趣時資産，高毅資産參與的，共8家機構於9月29日調研我司，

2021年9月30日華邦健康（002004）發佈公告稱：中金公司張一弛,李千翊、趣時資産王曉東、東方紅資産楊仁眉,孫夢瑤、上投摩根蔡雲翔、高毅資産劉慧敏、景領投資張轶倫、德福資本裴彥春、德瑞恒豐何小華,方清於2021年9月29日調研我司，本次調研由董事兼董秘 彭雲輝,寬仁醫院董事長 羅克,董辦主任 胡菁菁,投關專員 劉煉負責接待。

本次調研主要内容：
1、公司後續是否有計劃剝離新材料、農化、旅遊等板塊,專注於醫藥和醫療業務?答:2015年以來,公司堅定實施“醫藥+醫療”的大健康發展戰略,聚焦主業,對農化、新材料、旅遊等板塊實施分拆上市和獨立運營。後續,公司將在嚴格遵守監管規定以及北交所新規的前提下,有序進行股權調整。
2、在部隊醫院軍改過程中,為什麼大量醫生選擇加盟寬仁醫院?答:在寬仁醫院籌建過程中,國家於2016年左右開始啓動部隊2醫院改革,並於2017-2018年逐漸走向深入,公司在了解後第一時間就進行了積極謀劃,開始得比較早。此外,公司所處的區位比較好,是重慶的熱點地區兩江新區,周邊有大量的企業、高端人群密集,而整個區域缺乏足夠的醫療機構,因此寬仁醫院認準時機,拿到了重慶第一塊民營三級綜合醫院的牌照,這也是一大優勢。部隊醫院改革也更加強調醫生為軍隊服務,導致很多醫生的價值沒有得到充分體現。我們自己認為,醫生願意來寬仁,有以下幾點原因:第一,醫院的投資方是上市公司華邦健康,主做大健康産業,多年深耕醫藥,對於醫療行業有足夠的理解,可以保證有穩定的戰略支持,因此專家比較信任。第二,寬仁醫院定位為大型綜合醫院,大專家需要大平台,寬仁醫院能夠比很多專科醫院給專家提供更多施展能力、發揮技術的平台,所以專家願意來寬仁這個大平台工作。第三,寬仁醫院借鑒台灣長庚醫院的管理體係,進行規範化、企業化、陽光化的管理,使醫生能夠多勞多得。正是有了大量專家加盟,醫院才會有如此強勁的號召力,即便是在去年4月開業,處於非常不利的開業局面,到目前為止醫院業務方面也保持高速增長,而且患者口碑和政府關係也做得非常好,在開業同時就全面接入了醫保,而一般的醫院至少要開業三個月以後才能申請接入。
3、請公司拆分寬仁醫院各個病種或科室的收入寬仁醫院目前一共有30多個臨床科室,收入結構符合大型綜合醫院較為良性的收入結構,其中手術類科室的佔比相對較高、超過一半。這和其他很多新開民營綜合醫院是從内科起步,再逐步向外科發展的情況不同,寬仁醫院從初期就有了強大的醫療團隊,可以直接發展外科,提高收益率。醫院的體檢中心目前有兩條體檢綫,已形成一定口碑。醫院計劃明年啓動新的體檢大樓,充分利用好周邊大量政府機關和國企總部的優質集團客戶,努力使體檢收入快速增長。
34、寬仁醫院屬於非營利性醫院,公司如何處理利潤,是否會轉成營利性醫院?醫院分為兩種,營利性醫院和非營利性醫院,營利性醫院就是公司,而非營利性醫院是民辦非企業法人。創辦寬仁醫院時,根據公司的定位,以及政策,我們選擇了非營利性醫院,首先是可以得到政府的政策支持,比如免稅、也可以在醫保和相關的政府配套政策上面得到顯性和隱性的支持,同時也可以獲得和公立醫院深度合作的機會。其次,公司對醫療業務有一個整體的産業鏈規劃,不止醫院本身,還有醫院相關的配套服務公司,我們可以在價值鏈上實現商業收益。寬仁醫院未來的發展路徑就是在綜合醫院基礎上做專科、逐步實現專科化。寬仁醫院作為一個大型綜合醫院平台,自身可以承載足夠的品牌、口碑和流量,從而進一步延伸出高端服務、消費醫療需求等等。在國家實施醫保控費政策的大背景下,普惠醫療業務的利潤空間有限,更多的是承擔一個流量入口的職能,因此,寬仁醫院將在保持寬仁主體的情況下,後續通過單獨設立心臟、腫瘤、體檢中心等營利性專科中心,來解決患者的差異化需求,最終實現商業收益。關於是否轉成營利性醫院,市場中是有這種先例的,但是很少這樣做。而且從公司的長期發展規劃看,非營利性醫院性質並不影響公司未來業績的實現,市場中也有很多知名的社會資本非營利性醫院。
5、公司未來是否會持續對寬仁醫院進行投入?醫療並不是一個見效很快的行業,需要較長時間才能實現盈虧平衡,寬仁醫院計劃在5年内申請三甲醫院資質,因此還會進行長期持續投入。
6、寬仁醫院如何管理好大專家和高水平醫生?公司將寬仁醫院定位為一家百年醫院,從人才梯隊建設上形成了能夠支撐醫院長期發展的體係。第一,按年齡層次引進專家,形4成了50後、60後、70後各個年齡階段相對均衡的學科帶頭人體係,其中60後及70後偏多,可以更加充分發揮醫生的職業價值。第二,加強和大學以及公立醫院合作,計劃在5年之内成為大學的教學醫院,滿足專家教學科研需求。
7、從收入結構看,未來哪些科室是寬仁醫院營收貢獻的主力?醫院採取自主設定加“賽馬”模式兩條路徑去發展各個科室,其中心臟、神經、腫瘤就是醫院未來會明確重點發展的學科,而普外科(胃腸外科)是通過賽馬模式所發展起來的,積累了大量的高齡結直腸腫瘤患者,贏得了市場口碑。收入貢獻方面,未來以心臟、神經、腫瘤等為首的多個重點學科收入預計可以佔到醫院總收入的一半以上。
8、寬仁醫院如何對專家進行考核,是否會導致過度醫療問題?醫院引進專家,是採取保障薪酬和業績薪酬相結合的模式,當與效益掛鈎的業績薪酬超過保障薪酬後,會切換到業績薪酬,從而提高醫生收入,激勵業績創造。績效考核裡面除了績效指標外,還會有很多規範性指標,不會引導醫生過度醫療,並且後續推行DRGs改革後,醫院經營要比拼成本控制水平,不存在過度醫療的問題。
9、寬仁醫院的藥品是否實施“零加成”?按照重慶市規定,寬仁醫院是可以進行藥品加成的,但我們認為未來這種加成很快也會取消。藥品加成只是收益的一部分,還有一部分是通過通過公司控制的供應鏈公司在院外來實現收益。
10、寬仁醫院是按照重慶市2004年的醫療服務價格進行定價的麼?為什麼沒有按照最新版進行定價?目前重慶市所有民營醫院都是按照2004版進行定價的,由行政主管部門規定,但以後這個情況可能會進行調整。
11、寬仁醫院如何解決管理技術輸出的問題?怎樣和中小醫院合作?第一,寬仁醫院託管其他中小醫院或者做管理技術輸出的前提是,這家被託管醫院本身管理方面存在問題,經營不善。第二,寬5仁醫院會對醫院進行選擇,充分論證區位、軟硬件設施等等因素,綜合考慮後再決定重點發展某一類特色專科,仍然強調做專科,而不是去做大而全的全科,比如在定位社區服務醫院裡面去開設骨科或者老年疾病科,以及一些日間手術比較多的科室。
12、北京華生康復醫院開業不久,它的獲客渠道是什麼?北京華生康復醫院今年5月正式開診,在開業初期有兩大目標:第一,完成人員和管理體係的磨合;第二,爭取盡快取得醫保,北京地區的醫保資質較為稀缺,醫院正在依照程序進行申報。目前華生康復醫院主要的業務來源是承接公立綜合醫院術後患者的康復治療,後期隨著醫保資質的獲批,將給醫院帶來較大患者流量。
13、瑪恩皮膚後續的發展規劃是什麼?目前有多少連鎖店實現盈利?瑪恩皮膚自2015年起開始籌備,並在2016年設立了總部旗艦店,隨後逐步測試並形成了完善、可復制的單店盈利模型,從2019年起開始佈局連鎖機構,截止目前在全國已開設30餘家連鎖店,部分連鎖機構已實現盈利。未來規劃方面,瑪恩皮膚計劃在20個省會城市設立20家門診部,每個門診部鋪設10-20家地級市衛星診所,總共發展200-300家連鎖衛星診所。其中,在中心城市設立的門診部,面積為1000㎡,成熟後每年實現3000萬元營收,淨利潤500萬元,2-3年年左右實現盈利。在地級市設立的診所,面積為300㎡,成熟後每年實現1000萬元營收,淨利潤150萬元,一年左右即可實現盈利。
14、瑪恩皮膚的主要獲客方式是什麼,營銷成本佔比是多少?瑪恩皮膚是以皮膚健康管理為特色的輕醫美連鎖品牌,主要通過品牌效應和會員制度進行口碑推廣,輔以廣告、流量等營銷方式獲客。目前,依賴與全國2萬名皮膚科醫生所建立的天然聯係,以及優質的治療方案和服務,其獲客成本顯著低於行業平均水平。此外,瑪恩皮膚開設連鎖店時,會採取三方合作的模式,由瑪恩皮膚總部作為管理方,輸出品牌、業務、規範化的運營管理體係;6由當地知名醫生作為技術服務人員,帶來客戶流量;最後由資方作為本地化的管理機構。因此,通過醫生的號召力引流,是獲取客戶的重要方式。
15、瑪恩皮膚是否對連鎖店有持股?後期是否考慮回購各個連鎖店?瑪恩皮膚採取直營和連鎖加盟相結合的發展模式,對部分連鎖店有持股,但持股比例不高,以收取加盟費和管理為為主。各連鎖店成熟後,瑪恩皮膚會根據發展戰略和實際經營情況考慮進行回購。

華邦健康主營業務：從事投資業務(不得從事吸收公眾存款或變相吸收公眾存款、發放貸款以及證券、期貨等金融業務),精細化工、生物化學、試劑産品開發及自銷(國家法律法規規定需前置許可或審批的項目除外),藥品研究,新型農藥産品研發及相關技術開發、轉讓及咨詢服務,銷售化工産品及原料(不含危險化學品)、香精、分析儀器、電子計算機及配件、日用百貨、普通機械、建築材料及裝飾材料(不含危險化學品)、五金、交電,貨物及技術進出口,房屋租賃。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

華邦健康2021中報顯示，公司主營收入57.47億元，同比上升10.99%；歸母淨利潤3.53億元，同比上升11.22%；扣非淨利潤3.37億元，同比上升15.05%；負債率52.08%，投資收益1.14億元，財務費用2.06億元，毛利率40.41%。