逾1900億元！年内基金分紅已超去年全年，機構把脈節後走勢【基金下午茶】

　　一、要聞速遞

　　1. 9月新基金發行縮水 債券型佔比達年内次高

　　9月份基金發行已近尾聲，與8月份相比，9月新發基金數量、份額均出現了不同程度的下滑。另一方面，隨著9月以來市場持續震蕩，債券型基金熱度不斷上升，9月債券型基金的發行佔比高達30.6%，為年内次高水準。

　　2. ETF建倉開啓防禦模式

　　9月以來，A股市場震蕩強烈，交易型開放式指數基金(ETF)建倉趨於謹慎。上市公告書顯示，本月以來22只股票型ETF公告上市，平均倉位僅為19.33%，有的ETF甚至股票倉位為零。有基金經理表示，一些熱門行業板塊估值貴，市場波動也大，建倉很難，為避免上市前淨值波動大，所以會選擇臨近上市日建倉以滿足要求。

　　3. “固收+”基金頻降費 管理費率低至0.3%

　　由於同質化競爭加劇，超過1.3萬億的“固收+”基金市場出現降費趨勢，今年以來已有10只“固收+”基金調低管理費率，最低年管理費僅為0.3%，不到同類基金平均管理費率的一半。多位業内人士認為，在“固收+”産品的同質化競爭中，降低管理費是出於讓利投資者、提升産品收益、滿足部分機構資金需求、提升産品競爭力等方面的綜合考慮，在“固收+”基金的激烈競爭中，預計降費讓利的趨勢仍將延續。

　　4. 首批公募REITs上市滿百日 整體市場表現平穩

　　首批公募不動産投資信託基金(REITs)自6月21日上市以來已滿100天，市場表現平穩，部分産品近期曾連續數個交易日收漲。業内人士認為，在當前宏觀環境和資本市場條件下，擁有估值公允性強、穩定性高等優勢的公募REITs産品，正逐漸被廣大投資人認可，未來市場活性有望進一步激發。不過，公募REITs尚在試點階段，或出現交易不活躍、場内流動性不足的情況，不適合短期炒作。

　　5. 首批FOF-LOF基金10月開售

　　首批FOF-LOF産品推進迅速。繼9月23日拿到批文，從9月29日開始，交銀施羅德基金、廣發基金先後發佈公司旗下FOF-LOF産品的招募說明書和份額發售公告。兩只産品將在10月中下旬公開發行，部分基金還設置了80億元的募集規模上限。

　　6. 逾1900億元！年内基金分紅已超去年全年

　　三季度已經接近尾聲。截至9月29日，今年共有2124只基金分紅，累計分紅總額1938.6億元。四季度還沒有開始，年内的基金分紅總額已經超過2020年全年(1895.63億元)的分紅總額。

　　明星基金經理更是“豪橫”分紅，多只基金年内分紅總額超過10億元。

　　今年以來，周應波管理的中歐時代先鋒A分紅兩次，共派發37億元紅包。劉彥春管理的景順長城新興成長年内分紅達到20.36億元。景順長城新興成長每10份基金份額分紅1.7元，最新規模582.36億元，年内基金淨值下跌9.78%。

　　7. 謝治宇帶隊，興證全球10只基金參與迪普科技定增

　　9月29日，興證全球基金發佈了《關於旗下部分基金投資迪普科技(300768)非公開發行股票的公告》，公告旗下10只基金“組團”參與了迪普科技定增，其中出現了謝治宇管理的興全合潤、興全合宜、興全社會價值等多只産品，此外，林國懷、任相棟、喬遷等明星基金經理的代表作也出現在名單中。

　　迪普科技是一家網安公司，核心産品主要包括應用防火牆、入侵防禦係統、Web應用防火牆、異常流量清洗、物聯網應用安全控制係統等。

　　二、基金視點

　　1. 國盛證券：輕倉保持防守 預計市場在節後震蕩企穩

　　A股近期輪動加速，高低位板塊估值的分位差已創十年之最，資金前期圍繞得到業績確認的高景氣度行業，抱團“避險”；處於産業上遊的傳統權重，由於業績的確定性暫時被資金擁抱，周期行業基本面雖未發生變化，但産品若不能持續超預期漲價，股價便會滯漲，情緒溢價縮減，於是走勢呈現直上直下的特徵，目前建議回避。

　　繼續專注政策鼓勵扶持的産業、高景氣度行業、具備産品議價權的細分領域龍頭，資金最終會“錨定”企業的業績，依舊看好相對低估的二綫藍籌。操作上，結構化行情將延續較長時間，預計市場在節後震蕩企穩，量能重新放大之前，控制倉位保持謹慎。維持高景氣度的行業需要密切關注，軍工、高端制造調整充分，大概率重拾升勢；另外隨著疫情清零、通脹率回升，消費板塊景氣度有望迎來邊際改善。

　　2. 海通證券：黃金坑凸顯 為節後股指的反彈奠定了良好基礎

　　周三市場借外盤大跌影響和國慶長假效應再次出現殺跌，近期連續的下跌使得累積的獲利盤進一步得到消化，市場風險得到集中釋放，回踩和洗盤動作在節前做得比較徹底，黃金坑凸顯，為節後股指的反彈奠定了良好基礎。從歷史上看，十一假期之後A股多有不錯表現，節後開門紅的概率在70%以上，其中，流動性環境的變化或是主要原因，9月份央行公開市場操作淨投放3350億元，利率水平維持在相對低位。

　　展望四季度，國内經濟運行將好於三季度，宏觀流動性仍處於階段性寬裕的窗口，局部地産信用風險釋放下，宏觀流動性將更寬松，預計四季度的全面降準將在10月落地。此外，10月份後，A股也將進入三季報披露期，我們預計三季報A股仍有望有超預期表現，價格因素的持續超預期是中報業績超預期的主要原因，因此我們仍傾向於建議投資者多關注節後乃至四季度的上漲機會。操作上，建議投資者多加關注低位低估值品種，尤其是以上證50為代表的大藍籌板塊，指數最新估值僅13.36倍，整體估值水平較低，近期技術形態逐漸走強，有望引領大盤率先企穩反彈。

　　3. 粵開證券：國慶假期將至！傳統消費旺季直接利好大消費板塊

　　A股迎來國慶節前最後一周交易日，從歷史回測來看，過去十年深證成指和創業板指在國慶節前一周上漲概率均為60%，滬指上漲概率為40%。具體到行業來看，過去十年中國慶節前一周上漲概率較高的板塊有汽車、農林牧漁、採掘、電子、食品飲料、醫藥生物、休閑服務、國防軍工，上漲概率均超過60%，其中食品飲料和汽車板塊過去十年國慶節前一周平均漲幅為0.97%和0.92%，主要由於國慶假期即將來臨，為傳統消費旺季，直接利好大消費板塊。

　　4. 太平洋證券：謹慎樂觀看待國慶假期 海南板塊進入旺季

　　對國慶假期的行業表現我們持謹慎樂觀的態度。近期國内疫情又有擴散的情況下，客流出行，尤其是長綫遊受到壓制。從去哪兒的數據看，受疫情帶來的不確定性影響，今年國慶出遊預訂“比往年來得晚一些”，整體錯後至假期前一周，熱門目的地機票價格也與往年有一定差距。預計國慶出行以探親遊和周邊短途遊為主。國慶之後 Q4 和 Q1 全國大部分地區旅遊行業進入淡季，海南板塊旺季到來，從景氣度的角度推薦中國中免。中免從春節後開始調整，經歷了核心資産估值調整和疫情擴散兩波下滑，目前性價比較高，隨著海南旺季的來臨，中免店面持續擴張，首都機場租金減免、企業所得稅優惠等多項利好有待落地，具備催化條件，有望迎來估值拐點。

　　投資建議來看，持續看好國内免稅行業的發展空間，繼續推薦中國中免。此外，重點推薦細分子行業龍頭科銳國際、首旅酒店、宋城演藝、西藏旅遊。

　　5. 浙商證券：聚焦國慶白酒動銷！加大對2021Q3酒企業績預期的關注

　　21Q3酒企業績將進一步分化，其中次高端酒業績將繼續保持高彈性，存在較大預期差，而高端酒業績延續穩健增長態勢，具體來看：1)21H1高端及次高端酒預收款表現尤其優秀，或將通過蓄水池進行調節，從而延續高增速發展態勢；2)次高端酒繼續享受消費升級紅利，享受價位帶擴容帶來的量價齊升，其中酒鬼酒、舍得酒業利潤增速均或實現超預期增長，山西汾酒利潤增速繼續保持高增長，水井坊將迎來新財年首季度“開門紅”；3)高端酒需求仍表現強勁，貴州茅台利潤增速或約為15-20%，五糧液及泸州老窖利潤增速均或超25%，顯業績彈性；4)區域酒分化逐步拉大，其中洋河股份及古井貢酒利潤均繼續保持高增。

　　站在當下時點，應該如何做推薦排序？近期除了關注國慶白酒動銷外，亦需加大對2021Q3酒企業績預期的關注(下個月即將進入業績披露期)，同時需關注高端及次高端酒配置的平衡性。推薦配置穩健性強的高端酒，比如：茅台、五糧液；推薦估值具備性價比/21Q3業績或超預期的次高端標的(彈性大)，比如：舍得酒業、古井貢酒、迎駕貢酒、水井坊、酒鬼酒、今世緣、山西汾酒等。

　　三、基金淨值

　　開放式基金淨值上漲TOP50:

　　開放式基金淨值下跌TOP50:

　　四、新發熱門基金