石頭科技：研發構建掃地機器人的未來增量

“掃地機器人未來的方向是智能化，而智能化的核心是算法。”

作者：澹泊

編輯：tuya

出品：財經塗鴉（ID：caijingtuya）

掃地機器人作為消費科技賽道率先跑出的品類，總體銷售規模近年來穩步提升，但自2020年以來，掃地機器競爭進入了對智能化的追求層面，增速的漸漸放緩。

從現有的判斷來看，掃地機器人公司的未來增量將主要來自三個方面：

一是技術研究推動下的産品叠代，推動自清潔市場，“從掃到拖”就是一個典型例子；

二是面向相對藍海的海外市場，國内公司可以利用綫上渠道加更低價格帶，尋找中長期的增長動力；

第三是從家庭場景用向商用場景的拓展，商用機器人能為公司帶來更高的利潤空間，但這一市場已經存在一些成熟公司，商用清潔機器人領域是否具備競爭壁壘還值得探討。

什麼才是消費科技類公司的内核？

財經塗鴉先後研究了科沃斯（603486.SH）與石頭科技（688169.SH）兩家已經上市的掃地機器人公司，我們認為，科沃斯3%左右的研發投入佔比，更偏向“消費制造類公司”，而石頭科技則無疑更像是一家“科技制造公司”。

在輕資産架構的石頭科技内部，研發部門是絕對的核心主導，體現在遠高於行業平均水平的研發人員佔比、研發平均工資兩個指標。

優秀的人才是研發能力的依託，創始人昌敬曾經作為百度地圖産品負責人累積了包括産品定義、功能設計、産品體驗以及質量把控的産品設計經驗，加之由來自微軟、華為、百度等科技企業的技術專家組成的高管團隊，石頭科技在人工智能、軟件算法、電子工程、機械結構設計與供應鏈管理等多個領域具有豐富的經驗。

可以說，公司的“基因”既為石頭科技帶來更多科技屬性，也自然導致公司將戰略重心集中在了研發上。石頭科技選擇不設立工廠的“輕資産”模式，雖然在一定程度上犧牲了成本控制的手段，但從長遠的角度來說，我們認同其作為科技消費公司的“科技”戰略定位。

財經塗鴉曾在對科沃斯的相關研究中指出，從掃到拖實現的是産品功能拓展，目前已經有産品在這之上增添了空氣淨化器等更多功能，但面向未來，掃地機器人自然是向全能服務型家庭機器人方向發展，甚至可能是成為的全屋智能的控制入口，要實現這些，自主研發是唯一的選擇。

2020年，石頭科技投入研發費用達到2.63億元，佔營業收入的5.8%基本冠絕行業，問題是，這些錢投去了哪裡？

相較於清潔電器在新品設計、功能模塊、其他應用領域等研發方向，石頭科技對軟件算法保持多年的高投入，財經塗鴉發現，公司在研項目中，軟件研發費用預算佔總預算53.8%，其中單用於“軟件算法叠代升級”的研究費用佔比即達到40.2%。

為什麼不是硬件？

財經塗鴉再次認為，消費科技類公司未來産品的核心一定是智能化，對於掃地機器人這個品類而言，目前智能化的關鍵就是算法而非硬件。

根據財經塗鴉的調研，佔據掃地機器人成本最高的硬件主要為PCB主板（60-200元人民幣）、激光導航傳感器（140-240元人民幣），以及電池電芯（70-110元人民幣）。（因為涉及到行業成本故隱藏具體産品品牌。）

而這三大硬件部分之中，主板技術十分成熟，不存在明顯差異壁壘。電池電芯基本都是外包給豪鵬、科力遠等國産電池加上LG、松下等日韓電芯。

因此，從硬件角度來看，核心競爭壁壘的可能在於激光傳感器。作為掃地機器人的“眼睛”，激光傳感器的重要性不言而喻，而在目前市場前五的掃地機器人品牌中只有30%實現自研（涉及具體公司信息暫不披露）。

成本一直以來都是激光雷達技術最大的痛點，量産帶來的成本改善，才在2020年使國内迎來千元級別的産品，落地場景正是手機、無人機航拍，以及掃地機器人。其中掃地機器人在應用激光雷達技術後，銷量暴增。根據京東的數據，2020年掃地機器人銷量同比增長超過90%，主流採用的方案都是EAI激光雷達，暫未形成技術差異化。

財經塗鴉判斷，擁有自研技術的品牌無疑在短期更容易實現硬件方面的技術壁壘，隨著技術的更加成熟，掃地機器人所需的激光敏感度很快會進入平台期，難以在長期形成壁壘。而談芯片的壁壘，就更是“為之尚早”。

因此，軟件反倒是成了當前掃地機器人公司之間唯一的“硬實力”，軟件算法要想實現明顯的差異化是需要日積月累的，對性能的影響短期内都不會帶來顯著的優勢，但長期看幾乎沒有爭議。

石頭科技的增量何來？

在戰略中不去追求短期爆品式創新，而是傾注於技術深度研發，拖地技術拉開的自清潔時代帷幕無疑是給了石頭科技更多實現增量的機會。

為了逼近真無人場景下完美清潔的目標，例如障礙物種類識別及主動避障、無人脫困能力、延邊/牆角難點清潔能力、人機互動等軟件算法成為決定性的關鍵。

掃地機器人，或者現在應該說家庭清潔機器人思維的差異歸根於算法的不同，而在這個層面上，我們看到石頭機器人已經在算法上開始針對不同障礙物而選擇不同的清掃距離和方式。在良好硬件的基礎下，賦予機器人更多“思考”背後，是軟件層面強大算法的體現。這樣的路徑規劃優化過程需要通過海量的數據測試以及大規模的實驗去實現，短期來看競爭對手難以超越。

從石頭新推出的首款自清潔掃拖機器人G10來看，G10繼承了石頭科技T7S中前掃後拖的有序清潔方式，通過清掃時與地面更貼合的全新3D浮刷模組與獨創的全自動可升降的超聲高頻震動拖地結構，能夠有效地瓦解日常地面的汙漬。同時，配合配套的自清潔充電樁，G10顛覆性地實現了“更幹淨”的自動清洗拖佈與“更省心”的自動水箱補水的功能，解決了拖佈越拖越臟的問題和需要人工清潔拖佈與給機器水箱補水的煩惱。

而在2021年的新款産品測評中，石頭T7S Plus和科沃斯T9Power均沒有選擇再次搭配視覺避障係統，而採用3D結構光避障搭配AI算法主動避障，而由測評結果顯示，在不同光綫環境下，石頭T7S Plus已經基本可以做到無碰撞躲避障礙物。

日積月累的研發投入奠定了算法技術領先的優勢，從而鎖定了不斷拓展産品功能帶來的增量，除了産品增量外，我們在思考，對於任何一家以技術為核心的公司而言，如何將這些技術的價值傳導給消費者才是真正影響營收的重點。

過去石頭科技一直埋頭做研發，現在的市場份額基本靠口碑和消費者自發的測評傳播，並沒有在營銷上投入過多精力，這也體現在了公司的銷售費用上，當然，這與過去小米渠道做底的關聯很大。

直至2020年，石頭科技整體銷售費用也僅6.2億元，銷售費用率僅13.8%，遠低於科沃斯費用率的21.6%；對應廣告營銷費用石頭僅為3.18億元，佔營收比例7%，也仍大幅低於科沃斯的11.6%。

但現在的情況已經不同。

誕生初期，獲得小米投資並專項負責為小米設計掃地機器人産品，石頭科技的“小米生態鏈”標簽直至上市一直存在。但伴隨自主品牌及運營的加大投入，國内市場電商平台入倉及綫上B2C模式均逐步成長，且以海外市場為主的綫下經銷商模式快速發展。

由關聯銷售變化來看，石頭科技銷售給小米方的關聯佔比由2016年的100%至2020年已僅餘1.77%，公司由小米渠道銷售的份額已基本可忽略。

今年3月29日，首次採用明星代言人的石頭科技顯然正如我們分析的那樣開始對“短板”的補齊，根據渠道反饋，廣告獲效很明顯，新品的日銷量自公佈代言人後一直表現不錯。

此外，據財經塗鴉了解，石頭科技的另一可值得期待的增量是來源於商用場景。

今年6月23日，石頭科技的商用清潔機器人已在官網正式上綫，該産品轉為商場、樞紐、工廠、醫院等商用場景設計，底部具有滾輪以及清潔刷等部件。速度最高可達5km/h，清潔效率每小時可達3300m2，電池續航能力在4-6h，且具有多種傳感器融合感知係統，支持多機器協同作業。這一新品推出，宣示著石頭正式開啓了商用場景新應用的遠期成長空間。

對於根植於研發的石頭科技而言，踏足商用場景是技術平台下的自然釋放，某種層面上，當前商用場景已經較為成熟的，仍舊以“制造”為核心，石頭科技對算法基底普遍落後的商用清潔機器人公司形成降維打擊。

商用場景中對地面清潔的人力需求大，清潔質量難以保證，人員排班復雜且成本較高，商用清潔機器人所能實現的快速穩定清潔，在保證質量的前提下能有效降低清潔成本，這對眾多領域的産品都有很強的可替代性——直接對換人力成本和可標準化清潔標準無疑也帶來更高的利潤價值。

客觀地講，石頭科技能否在商用場景下一展拳腳有待市場驗證。公司技術壁壘的厚度，驗證了我們一直以來對消費科技類公司的判斷，即産品技術的高壁壘才是帶來增量可能的内核，然而，石頭科技在技術積累之上，如何將産品價值更好地傳導給消費者，是值得石頭科技更多思考的方向。

本文由公眾號財經塗鴉（ID：caijingtuya）原創撰寫，如需轉載請聯係塗鴉君。

添加塗鴉君個人微信（ID：tuyaclub）
加入【公司情報社群】
參與資本市場討論
獲取一手情報