【熱點零距離】「牛市旗手」高舉領漲大旗!券商板塊真的要崛起?

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被稱為「牛市風向標」的券商板塊近日強勢領漲，難道牛市又來了？

數據顯示，7月30日至8月18日，證券指數累計大漲12.73%，8月19日該指數雖有小幅調整（下跌1.74%），仍未改上漲趨勢。反觀大盤滬深300指數僅微漲1.06%，而今年「走牛」的創業板指數更是不升反跌，跌幅為4.70%。

作為「牛市旗手」的券商股8月份躁動，是否意味著全面牛市的開啓？

廣發證券非銀陳福團隊解釋稱，券商走強主要有三大邏輯，其一是市場活躍、重振券商業績；其二是財富管理、重塑券商估值體系；其三監管改革、提振券商估值。

那麽，券商板塊的領漲，是王者歸來還是昙花一現?

短期業績催化

眾所周知，券商通過股民買賣股票從中賺取佣金收入，市場交投量越高佣金收入增長越顯著。

今年以來，A股市場投資氛圍熱烈，股民不停「買買買」。數據顯示，截至8月19日收盤，滬深兩市成交額連續第22個交易日突破1萬億元。而在今年154個交易日中，成交額破1萬億元的天數已達70天，佔比超過45%。

廣發證券研究指出，從歷史數據來看，市場交易額與券商行業整體 ROE 相關性較強，同時也會從業績、景氣度多維度提升券商股估值水平。

事實上，今年A股市場成交總額大幅增加，直接帶動券商業績增長。根據中證2021 年上半年證券行業經營數據顯示，139家證券公司2021年上半年度實現營業收2,324.14億元，同比增長8.90%；實現淨利潤902.79億元，同比增長8.58%。從已披露上半年年報的上市公司來看，行業業績向好。

但值得注意的是，根據A股歷史規律，市場成交量具有週期性，一旦市場投資情緒冷卻成交量就會萎縮，將會衝擊券商業績，對此，各大券商積極發展新業務以磨平業績的週期性。

新業務有望長期拉動業績

券商機構近期紛紛積極進行架構調整，無論龍頭券商、小中型券商，到互聯網券商都著力推行財富管理轉型。

據公告不完全統計發現，近兩個月來，東方財富、中金公司、天風證券先後發佈了組織架構調整相關公告。其中，中金公司擬將境内財富管理業務轉移給全資子公司中金財富；天風證券調整公司零售業務總部組織架構，設立財富管理中心。

券商推動財富管理轉型，意味著業務上不僅僅只有佣金收入，新業務財富管理將成為未來營收的增長動力。對此，最近機構集體把券商稱為「好賽道」，並看好財富管理業務佔比較高的企業。

天風證券認為，看好券商大財富管理業務的發展，而深度參與公募基金產業鏈的券商具備顯著優勢。

國泰君安認為，我國權益類財富管理依然處在高速增長的起點，財富管理行業是黃金賽道。

粵開證券認為當前財富管理業務收入利潤佔比較高的公司值得被重點關注。據華寶基金數據顯示，東方證券、廣發證券、興業證券財富管理業務佔淨利潤分别達到63%、16%和24%，而增速分别達到65%、56%和111%。

值得一提的是，今年以來，券商板塊升幅的「領頭羊」普遍在財富管理賽道。數據顯示，從年初至今，東方證券、廣發證券、興業證券股價表現優異，分别以42.53%、28.17%、26.61%的漲幅走在行業領先位置。

百花齊放「行業」春

「物競天擇，適者生存」，一個百花齊放的行業，歡迎創新者，將有利行業長期良性發展。

在國内證券行業，一直以國内券商為主，外資投行並未能真正「走進來」。然而，近期消息指外資金融機構準備搶灘中國證券業引起市場關注。

據了解，8月6日，摩根大通證券爆出將成為國内首家外資全資控股券商，其後有消息指渣打銀行(香港)有限公司、法國巴黎銀行、日本三井住友金融集團、高盛高華、大和證券等多家外資金融機構已經或正在籌謀進軍中國證券市場。

中原銀行首席經濟學家王軍表示，中國對外開放穩步推進，外資企業對投資中國的信心有增無減。

當然，水能載舟亦能覆舟，有市場人士擔心，證券行業對外開放將衝擊國内券商的市場份額。

王軍表示，開放可以引入新的理念、經驗、技術等，加強中國金融業與世界的聯係，助力中國加速構建新發展格局，並帶來「鲇魚效應」有利於推動金融業加速變革。

摩根大通董事長兼首席執行官傑米表示，國外投行具備獨特的優勢，能夠幫助中國公司實現全球增長，並助力國際投資者進入中國日益成熟的資本市場。

尾語

從短期來看，今年市場成交高度活躍推動了券商業績增長；而從中長期來看，財富管理業務或能助券商開辟第二增長曲線；從更長遠角度來看，我國金融業的開放或能加速證券市場整體發展。

那麽，券商行業未來會如何發展?值得持續關注。

作者：鷹眼狙擊