「衣茅」比音勒芬延續高增長 上半年盈利預增45%至55%超預期

6月4日晚，比音勒芬（002832）率先發布了2021年上半年業績預告，預計上半年實現盈利 2.34億元至2.5億元，同比提升45%至55%，延續高增長。縱觀國内高端服飾企業，能穿越周期保持高速增長的寥寥無幾，比音勒芬獨樹一幟，稱得上衣中之「茅」。

公告顯示，上半年業績增長得益于公司産品、品牌營運能力持續提升。在産品研發創新上，公司推出了 Outlast、黛奧蘭、故宮宮廷文化聯名等多個暢銷系列；品牌建設方面加大投入，在全國啓動投放高鐵廣告，並持續強化娛樂營銷；深度運營 VIP，數字化轉型加速，與騰訊深度合作智慧零售項目成效顯現。 

從曆年數據來看，公司通過内生的坪效提升和適度門店擴張保持近十年業績的高增長。2011年至2019年，公司營業收入、利潤總額和淨利潤的年復合年增長率分別達到25%、29%和32%。

 從産品毛利率來看，2016年至2020年公司毛利率一直處于上升態勢，漲幅6.9個百分點。2020年年報顯示，公司綜合毛利率達到69.1%，在服裝行業中處于高位。

從現金流來看，公司收現比常年維持在110%以上。2016至2020年，公司累計實現經營活動淨現金流13.71億元，累計實現自由現金流7.59億元，屬于能夠賺到真金白銀的公司。

從資本回報來看，上市以來，公司ROE不斷攀升，從2016年的10.33%上升到2020年的20.49%；ROA從2016年的12.29%上升至2020年的15.57%。

在品牌定位上，公司卡位高端時尚運動品牌，不斷優化其在行業和消費者人群中的品牌美譽度。在官方層面與中國國家高爾夫球隊持續十多年的合作，登上美國納斯達克「世界第一屏」，邀請楊爍、馮珊珊等明星作為品牌代言人，在各大體育賽事、影視劇、綜藝節目中頻頻露出，不斷強化在目標消費群體中的高端品牌定位。

公司18年的發展曆程顯示，無論從曆年財務表現，還是品牌高端定位來看，在服飾行業的中都是一騎絕塵的「白馬」，而未來，在内生坪效和外延擴張方面，依然還有很大的發展空間。作為服裝界的「衣茅」，比音勒芬正受到越來越多投資者的關注和熱捧。

來源：發布易