潤燃營運現金流穩定 候低吸納

原創

中國目標在2060年將實現「碳中和」，預料中央將繼續扶持新能源發展，天然氣的應用有望增加。華潤燃氣(01193.HK)主要從事下游城市燃氣分銷業務，包括管道天然氣分銷、天然氣加氣站業務。截至2020年12月底止年度，收入558.64億元，按年下跌2%，純利增加2%至51.5億元，毛利率上升2個百分點至26.9%。集團擬派末期息每股78仙，將於5月25日除淨；連同中期息15仙，全年派息合計93仙，按年增加6.9%，派息比率提升至40.26%。

去年度，集團的燃氣總銷量按年增加3.6%，至290.24億立方米，其中工業銷氣量增加6.4%至148.66億立方米，商業銷氣量跌5.4%至58億立方米，分別佔總銷氣量為51.22%和19.98%；而居民銷氣量增長10.7%至69.88億立方米，佔集團銷氣量的24.08%。期內，集團新開發工商業用戶4.19萬戶，新開發居民用戶305.26萬戶，其中新房接駁用戶234.79萬戶，舊房接駁用戶54.07萬戶，農村煤改氣用戶16.4萬戶。年內，可接駁用戶規模增速高過新用戶開發增速，集團在中國運營的城市燃氣項目平均氣化率，由2019年底的53%下降於去年底至52.4%。

集團的營運現金流穩定，期內經營性現金流達到86.16億港元，期末手持現金134.42億元。資產負債比率下降4.2個百分點至11.6%。走勢上，自4月中形成上升軌，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，惟MACD牛差距略有收窄，宜候低43.5元以下吸納，若以大成交突破47.85元反彈阻力，升勢有望持續，不跌穿41元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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