中银国际首次覆盖盛业资本(06069-HK)“买入”评级

中银国际首次覆盖盛业资本(06069-HK)，给予“买入”评级，目标价HK$7.38。中银国际认为，盛业资本在保理行业已建立差异化优势，受益于其金融科技赋能的产品创新和风险管理能力。此外，通过平台化转型，盛业的轻资产模式将带来增长动力。

报告重点包括：盛业与10家核心企业建立了紧密的合作关系，其供应链为盛业的业务扩展带来巨大的增长潜力。

盛业提高了效率及产品创新，享有更高的净利息收益率。凭藉其自有的金融科技平台，盛业能够缩短贷款审批流程，并创新数据驱动的保理产品。与银行提供的传统保理融资服务相比，盛业强劲的竞争力让其可以收取更高的利率。

盛业推动新的轻资产及平台化业务模式，旨在实现更高增长并降低资金限制。盛业的融资撮合业务在2020年快速增长。考虑到中小企业供应链强劲的融资需求，以及盛业在基建、医药和能源行业累积的丰富经验，中银国际预计融资撮合业务将保持快速增长并带动其他服务的收入占比。