智庫直播回放 | 林俊傑:家族企業的數字資產配置
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日期:2021年4月14日 下午1:45作者:港股100強智庫 編輯:mila
智庫直播回放 | 林俊傑:家族企業的數字資產配置

導語:隨著美聯儲進一步擴大貨幣供應和全球地緣政治動蕩對投資者影響逐漸增加過去幾年家族辦公室對數字資產的需求已大大增加。家族企業需要對非相關資產進行多元化投資,以對衝潛在的通貨膨脹。特别是在2021年機構投資者像特斯拉、美圖等上市公司都在增加對數字資產的資本配置。也有傳統商業銀行、證券交易所正在進入數字貨幣、代幣發行等數字資產領域,將為投資者帶來機遇

在3月30日召開的由港股100強研究中心主辦、財華社協辦的「雙循環時代的金融全球化」係列沙龍第四期活動上,香港MaiCapital主管合夥人Marco Lim 林俊傑先生表示,過去幾年家族辦公室對數字資產的需求已大大增加。家族企業需要對相關資產進行多元化投資,以對衝潛在的通貨膨脹。

在2020年末,很多人開始留意數字資產,我今天主要探討家族基金投資數字資產的可能性。

大家都知道中國央行已經推出了法定數字貨幣,但是數字資產的範圍很大的,還包括比特幣等加密貨幣以及其他的數字資產。

首先,傳統的資產跟數字資產究竟有什麽不同呢?傳統資產有現金,有房產,有股票或者是其他證券,一般家族基金里可能都會配置的一些傳統資產,這些資產都有交易中心,而數字資產有個特點,就是去中心化和不可篡改性。

為什麽家族基金要把一部分的資產放在數字資產里呢?我們先看看2019年、2020年,數字資產增長幾乎是跑赢所有其他的傳統資產;與此同時,大家也知道美聯儲又增加了貨幣供應量,美元今年其實跌得很多,除了買黃金、人民幣以外,數字資產提供了一種新的選擇。而且,數字資產對傳統金融的相關性其實是比較低的,這個對於我們做風險配置來講很重要。我們投數字資產,最後的目的其實也想參與到區塊鏈的技術上,我們也相信區塊鏈是未來的方向。

在數字資產里,講的最多的可能就是比特幣,它的總值佔了整個區塊鏈數字資產里60%,總市值在所有數字資產佔了1.3萬億美元——這是非常大的。在全世界,我們可以做一個比較,沒有幾家上市公司(包括蘋果)的市值是超過1萬億美元的,所以你可以想象整個數字貨幣資產的市值一直都在膨脹中。

另一方面,數字資產是可以在7 x 24小時做交易的,其他沒有任何一個金融市場是可以做到7 x 24小時的。它還是唯一一個可以全球一起做交易的金融產品,它的交易量或者整個市值還是一直增加。

這就是為什麽我們作為一個家族基金可能會配置一點數字資產。但是數字資產一個最大的風險就是它的波動性。比特幣在去年的3月17日跌掉了大概35%。整個美國市場基本上都接近瘋狂。所以要進入數字貨幣的時候,要注意它的風險,它的波動性,等一下我會講有什麽工具可以做一些對衝或者可以讓你的資產比較安全。

最近比較大型的機構,也會開始去投入比特幣或者一些相關的數字資產,如特斯拉。今年為什麽比特幣的單價會從3萬美金漲到5萬美金,主要原因就是大型的機構開始進入市場了。現在美國加香港的上市公司,據我所知,已經有24家上市公司在他們資產負債表里面配置了加密貨幣資產,而總價也超過50億美金,這個趨勢應該會繼續發展,今年計入市場的機構投資者預計會從24家增加到50家。如果是這樣的話,資金是不斷會進入流通量比較大的或者市值比較大的一些加密貨幣上面,所以這是一個比較大的動因。我們可考慮2021年是不是一個配置數字資產的好時機?

我覺得總資產包中配置數字貨幣資產最好的比例就是5%~10%。如果在2016年到2018年,配置大概5%的數字貨幣資產可能的年增長可能會到30%多。如果沒有配的話,年增長可能只有10%。

那麽,有什麽比較簡單的方法可以進入數字貨幣市場?有幾個方法,可以直接買現貨,或者通過期貨、期權,或基金進入市場。今年在加拿大的交易所,已有兩支有關數字資產的ETF掛牌。

大家要注意的就是在數字資產投資的幾個風險:市場風險、交易對手風險、保管風險或者合規風險。其中,交易對手的風險其實很大,很多時候大家會看到一些交易所可能會倒閉或者出現問題,這就是為什麽現在比較少家族基金直接去投幣,就是因為交易對手的風險。現在進場的辦法,可能還是趨向通過基金或者ETF。另外,投資現貨還有保管風險。當然,還有就是現在比特幣已經很貴了,投資者要注意價格波動風險。

2020年,香港批準了第一個有關虛擬貨幣的牌照,允許第一家虛擬貨幣交易所上線。有幾家機構投資者也可以去投資數字貨幣資產。所以,合規要求將逐步提高,可能對散戶或者入門級投資者而言,保障將越來越大。

所以如果大家想投資數字資產,我們會提議投資ETF或者基金,會相對安全。

港股100強研究中心的宗旨是建立一個國際知名的具有領先地位的開放式研究平台,依託港股100強的品牌和資源優勢,堅守開放、包容、前瞻的研究視野,匯聚政商學界頂尖專家團隊,通過學術研究、應用研究、政策研究和金融實踐,推動行業發展,產生可觀的經濟與社會價值。研究中心以「緊隨國家戰略,服務國家發展」為己任,致力於在國家經濟舞台上發揮重要作用,為香港資本市場提供有價值的觀點,樹立專業化的投資指引,為用戶提供權威與前瞻性的投資參考,成為參與和影響政府決策、推動經濟社會發展的重要力量。

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