長城證券研評華達科技：發力新能源汽車零部件業務 公司業績有望持續改善

3月29日，長城證券發布對國内汽車沖壓件龍頭上市公司華達科技（603358）研報。

據悉，華達科技近日發布2020年業績快報，報告期内公司實現營收41.3億元，同比-1.0%；實現利潤總額2.9億元，同比+45.2%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤2.3億元，同比+46.8%。其中Q4實現營收16.9億元，同比+10.2%；實現利潤總額1.3億元，同比扭虧為盈；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤1.1億元，同比+46.8%。

華達科技各期營收表現與國内乘用車市表現基本相符，公司2020年營收同比-1.0%，表現略好于同期國内乘用車市（銷量同比-6.8%），長城證券認為，公司快速增長的新能源汽車零部件業務部分抵消了傳統燃油車零部件業務的下滑，公司營收表現符合預期。從全年看，2020年公司毛利率16.7%，同比+0.5pct，期間費用率7.52%，同比-2.86pct，導致2020年公司淨利率為5.53%，同比+1.48pct，公司業績層面出現改善。

長城證券指出，2018年華達科技收購江蘇恒義切入新能源汽車零部件業務，主要産品電池托盤已供貨上汽集團、東風日産、小鵬汽車等，銷量實現了快速增長。2021年子公司江蘇恒義與新申鋁業成立合資公司（江蘇恒義占股70%），新建電池托盤産能50萬只，並建設鋁型材擠壓産能3萬噸，將原先單獨的電池托盤制造向産業鏈前端延伸，運用材料方面的新型專利技術，增強整合能力，降低采購成本，增強市場競爭優勢。

研報提到，近年來華達科技淨利率持續下滑，2019年淨利率為4.05%，不及最高年份2016年10.86%的一半。主要原因是2017年公司上市以來一直保持較高的資本支出用于建設各地生産基地，導致費用上升，以及自2018年乘用車景氣度下滑造成公司産能利用率下降。

2020年華達科技淨利率為5.53%，同比+1.48pct，長城證券認為公司淨利率的提升主要來自于三個方面：公司新能源汽車零部件業務的毛利率約30%，顯著高于傳統燃油車零部件業務的毛利率；公司打造總部經濟，已在全國建設完成11個生産基地，産能布局完善，可短距離輻射下遊主機廠客戶，加強快速響應能力並降低産品運輸成本；公司通過産品技術革新、加強内控管理，信息化實施得到全面提升，U9ERP、MES系統全部正常上線運行達到精准管控預定效果，大幅度降低了運營成本。未來公司基本面將受益于上述三個因素，業績有望持續改善，淨利率出現觸底回升。

來源：發布易