Q4經調整溢利達3.07億元 同程藝龍復蘇及盈利能力持續領跑OTA行業

近日，中國在線旅遊行業頭部企業同程藝龍（00780.HK）公布了其截至2020年12月31日的經審核年度及四季度綜合業績報告。2020年公司收入為59.33億元（貨幣單位：人民幣，下同），恢復至2019年的80.2%；年内經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為13.67億元，年内經調整溢利為9.54億元。依靠其下沈市場的絕對優勢，同程藝龍成為疫情以來全球唯一連續四個季度盈利的上市在線旅行平台。

行業受壓之下公司連續四個季度盈利

由于疫情影響，2020年對旅遊行業來說是充滿挑戰的一年。期間整個旅遊行業受到了較大的影響，出行限制措施讓消費與貿易在2020年第一季度近乎停止。隨著防控措施的有效實施，旅遊業市場持續復蘇，至2020年末，國内本地旅遊市場的恢復好于全球旅遊市場。

根據已披露的公開數據，2020年多家OTA業務增長受阻。與之相比，同程藝龍80.2%的恢復速度領先全球在線旅遊行業。

盡管行業整體受壓，但同程藝龍期内連續四個季度保持盈利，盈利能力同樣優于同業。盡管2020年四季度出現了冬季疫情的區域零星暴發，但同程藝龍依然保持了高于「大盤」的恢復速度。2020年第四季度公司經調整EBITDA為4.41億元，較上年同期增長6.2%，為2020年首次同比上升；經調整溢利達3.07億元，已恢復至上年同期的92.8%；經調整淨利潤率為16.9%，已完全恢復至上年同期水平。

三大優勢助力同程藝龍業務復蘇優于同業

得益于多元化且有效的線上和線下流量渠道、在低線城市的競爭優勢以及全面的産品及服務，同程藝龍獲取了大量活躍用戶及付費用戶。在疫情期間充滿挑戰的市場環境中，年付費用戶由2019年的1.52億人次增加1.8%至2020年的1.55億人次。雖然2020年第4季度是旅遊淡季加上此次行業受壓，但公司平均月付費用戶（MPU）仍由2710萬人次同比增加5.9%至2870萬人次，付費比率也由13.2%增加至14.6%。

年内，同程藝龍進一步開拓線上流量來源，更有效地推出線下獲客措施。通過加強與騰訊的合作，繼續挖掘騰訊生態圈的流量：年内，同程藝龍與微信合作，通過微信平台的搜索功能，讓用戶通過關鍵字搜索更容易進入到公司的交通票務服務板塊；與騰訊的在線遊戲平台共同舉辦多個營銷活動，在年輕用戶群中提高品牌知名度；與騰訊視頻、騰訊音樂、QQ天氣等展開合作，探索多元化的服務場景。此外，同程藝龍還通過快應用，在第三方應用程序、輕應用程序及短視頻平台滲透另類線上流量來源，月活躍用戶（MAU）爆發式增長。

于2020年第二季度，公司實施汽車票務、景點門票及住宿業務的線下獲客措施，以抓緊低線城市復蘇的商機。與汽車運營商及旅遊景點緊密合作，通過在全國各地設立自動售票機，提升獲客程序的數字化率。與酒店攜手合作，以二維碼掃描功能讓線下用戶通過小程序預定，繼而産生更多高價值流量。線下流量貢獻持續提升。

得益于上述舉措和優勢，同程藝龍業務復蘇優于同業。2020年第四季度，公司業務取得較好增長表現。其中，住宿業務在第三季度業務恢復至上年同期98.7%的水平上，第四季度收入達6.47億元，進一步實現了同比正增長4.1%。其國内間夜銷售同比增長21%，低線城巿增長迅猛，Q4同比增長超30%。

交通票務方面，第四季度公司國内機票銷量同比增長約5%，汽車票銷量錄得同比增長近180%。在線汽車票業務因其規模龐大的潛在市場，成為同程藝龍全新的用戶增長引擎，也可看做是同程藝龍進入低線市場找到抓手的階段性成果。

業内人士指出，從長遠觀察，隨著疫情好轉，中國的在線旅遊行業滲透率將會不斷提升。中國旅遊資源的數字化也將從「主動脈」延伸至「毛細血管」。憑借公司在低線城市的優勢、有效的流量來源以及先進創新能力，在此次全行業受壓下，同程藝龍能夠在盈利和復蘇能力方面領先同業來看，公司值得長期關注。

來源：發布易