招商局商業房託基金：2020疫中穩步前行，2021穩握大灣區優勢，收益將穩健增長

3月16日，招商局商業房託基金（01503.HK）發佈2020年全年業績。2020年收益總額為人民幣3.701億元（單位下同），物業收益淨額2.74億元，可分派收益1.63億元。按招商局商業房託基金於2020年12月31日基金單位收市價及承諾每基金單位分派計算，每基金單位最終分派0.1551港元，連同每基金單位中期已分派0.0809港元，2020年年度合計的每基金單位分派總額為0.2360港元，分派承諾收益率為9.6%。

年内，為協助租戶共渡疫情難關，管理人向租戶提供了2千3百萬元的一次性租金減免。若扣除此次一次性租金減免影響，全年經營業績保持穩健正增長的態勢。而2020年下半年開始，隨著内地新冠疫情逐步受控，經濟逐漸復蘇，預期2021年表現將持續向好。

2020年，面對復雜多變的市場狀況，招商局商業房託基金之管理人秉承「穩字當頭」及「穩中求發展」的理念，通過提升物業品質、增加增值服務和採納靈活的租賃策略，穩定優質客戶。全年物業出租率為84.3%，仍高於市場平均數。

值得注意的是，在疫情期間，招商局商業房託基金旗下的五大物業組合（新時代廣場、數碼大廈、科技大廈、科技大廈二期及花園城購物中心）均有著不錯的經營表現。其中，新時代廣場及花園城購物中心表現最為亮眼。截至2020年12月31日，花園城購物中心出租率為91.5%，較2019年提升了15.5個百分點。新時代廣場的出租率從年内最低值的83.0%回升至91.9%。

展望2021年，招商局商業房託基金的營商環境將持續改善。2021年兩會政府工作報告中預期目標設定為6%以上，意味著中國經濟將延續2020年良好的復蘇態勢，整體經濟增速將遠超2020年。隨著中國經濟加速復蘇，作為中國重要的戰略城市群的粵港澳大灣區將是中國經濟復蘇的重要引擎之一。招商局商業房託基金旗下之物業均位於粵港澳大灣區，可持續發展方面擁有巨大潛力。

近些年，隨著粵港澳大灣區建設的推進，科技新媒體和金融服務業的高速發展，使得深圳辦公樓市場的淨吸納量大幅增長。據仲量聯行研究報告預測，未來五年（2020-2025年）深圳甲級辦公樓累計淨吸納量將比過去五年的總和增加可能高達50％。

據業績公告顯示，招商局商業房託基金旗下物業的裝修改造工程取得良好進展，物業提升可期。未來一兩年，招商局商業房託基金管理人將投入約4億人民幣對存量項目進行升級改造，全面提升物業質量及收益。其中，寫字樓項目將於2021年下半年完成改造。而花園城購物中心將投入約2.4億人民幣並在2022年年内完成，以全新的面貌迎接地鐵12號線的開通，並借此為花園城購物中心創造出更多投資收益。與此同時，管理人將伺機注入潛在優質資產以擴大投資組合，並積極拓展北京上海一線城市，在適當時機進入強二線城市以達到投資組合的區域平衡。鑒於國内消費力不斷增強，為零售商業帶來發展潛能，管理人將加大對零售商業項目的投入，使投資組合業態比例更趨向均衡。

誠然，借助中國經濟加快復蘇的步伐，積極推進存量資產升級改造，最大限度釋放物業的潛在價值的同時，伺機注入優質的資產，豐富投資組合，是有利於為投資者帶來豐厚且穩定的投資回報的。2021年，招商局商業房託基金會有怎樣亮眼的表現，非常值得每位投資者期待。