研報評長鴻高科：布局可降解塑料有望享受先發優勢 給予「跑贏行業」評級

2月26日，中金公司發布研報首次覆蓋長鴻高科（605008.SH），研報指出，公司作為國内熱塑性彈性體領先企業，先發布局可降解塑料後，有望實現雙輪驅動型可持續發展，首次覆蓋並給予「跑贏行業」評級。

中金公司在研報中指出，長鴻高科作為國内熱塑性彈性體領先企業，公司現有2條4萬噸SBS産線和1條7.5萬噸SBS/2萬噸SEBS的可切換柔性産線。公司于2020年正式涉足可降解塑料行業，擬投資50億元建設年産60萬噸全生物降解熱塑性塑料PBAT/PBS/PBT靈活柔性生産項目，公司預計一期10萬噸有望于2021年投産。

研報還指出，TPES終端應用廣泛，需求增長穩健，供需格局好，且寡頭格局凸顯。隨著長鴻高科TPES産能的持續擴張，其有望憑借靈活民營機制及上市平台進一步強化競爭力，未來三至五年公司有望成為細分賽道龍頭企業。

此外，隨著2020年《關于進一步加強塑料汙染治理的意見》的發布，我國正式加入「禁塑」行列，步入可降解時代，中金公司測算，至2022年末我國可降解塑料需求將提升至70.8萬噸，至2025年進一步達到178.0萬噸（CAGR為85%），發展潛力大。長鴻高科擬建60萬噸/年可降解塑料項目，其中首條10萬噸建成投産後，將成為公司第二大主線，有望提升公司的綜合競爭力。

中金公司在研報中還預計，2021年可降解塑料或將迎來爆發元年，目前高單價之下先投産先盈利，長鴻高科作為行業先行者將充分享受先發優勢。2022年後，隨著PBAT技術壁壘越來越低，長鴻高科有望以其成本控制、大化工能力逐漸勝出，在可降解産業競爭中奪得一席之地。

來源：發布易