【趣點】「乘風破浪」的芒果超媒:業績爆發,「小芒」起航!
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日期:2021年1月12日 下午2:15作者:李瑩
【趣點】「乘風破浪」的芒果超媒:業績爆發,「小芒」起航!

2020年底芒果超媒本應乘風破浪,但卻爆出了個大瓜。

湖南衛視著名主持人何炅身陷「送禮門」傳聞,負面事件讓背靠湖南衛視的互聯網視頻平台芒果超媒市值蒸發了上百億元。

但主持人的負面事件對芒果超媒來說只是一個小插曲,如今公司股價不僅漲了回來,公司還於2020年逆風飛行,成為最賺錢的大文娛公司之一。

2020年業績大爆發

2021年1月10日,芒果超媒公佈2020年年度業績預告,公司預計2020年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為19億元-20億元,同比增長64.32%-72.97%。

談及公司盈利大增原因,芒果超媒在公告中表示,其恪守内容為王,堅持將長視頻作為核心競爭力的内容戰略,持續發揮内容自製優勢,内容創新屢創佳績。

受益於《乘風破浪的姐姐》等熱門綜藝,和《以家人之名》等熱播劇集,有效帶動公司廣告收入和會員收入增長。

2020年末芒果TV有效會員數達3613萬,較2019年末的1837萬會員數同比增長96.7%。

芒果超媒是湖南廣播電視台旗下統一的新媒體產業及資本運營平台,與湖南衛視共同構成芒果生態内的雙平台驅動、全媒體融合發展格局。

作為國内唯一盈利的長視頻平台,芒果超媒業務包括芒果TV互聯網視頻業務、新媒體互動娛樂内容製作、媒體零售及其他。

其中,芒果TV互聯網視頻為第一大業務,2019年約佔營收比重的50.54%。目前這一業務佔比趨勢仍在上升,2020年前三季度佔營收比重進一步上升到69.75%。

自2015年1月在深圳證券交易所掛牌,芒果超媒以其強大的吸金屬性,迅速獲得千億市值。相較之下,營收規模在芒果超媒之上的愛奇藝市值僅為153.64億美元,折合人民幣約994.82億元。

但即使步入千億市值,芒果超媒仍有深深地危機感。

中國長視頻領域經歷早年的群雄割據、收購沉澱,競爭格局業已形成背靠BAT的愛奇藝、優酷、騰訊視頻,以及強勢崛起中的芒果超媒、B站。

在長視頻普遍虧損的大環境下,芒果超媒以背靠湖南廣電的天然優勢,成為行業中難得的盈利公司,並獲得資本市場青睐,獲得較高估值。

尤其是靠著《乘風破浪的姐姐》的熱度,芒果超媒在2020年内股價大漲超一倍,同比之下美股上市的愛奇藝年度股價漲跌幅約為-17%,傳近日擬港股上市的B站則大漲了3.6倍。

芒果超媒的千億市值不是空穴來風。身處長視頻領域,芒果超媒的優越感來自綜藝節目和電視劇内容方面的天然優勢。不過放眼當下,長視頻領域虧多賺少,芒果超媒也有深深的危機感。為了鞏固現有業務護城河,以及開發持續增長的潛力,芒果超媒在2020年的大動作則是力拉阿里入夥。

阿里62億元入股,成芒果超媒二股東

最早在2020年9月28日,芒果超媒就對外披露,控股股東芒果傳媒擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓其持有的公司9364.79萬股的無限售流通股,佔公司總股本的5.26%,轉讓價格不低於66.23元/股。

彼時芒果超媒表示,此舉是為引入未來發展重要戰略資源,以資本合作推動業務協同,促進公司持續穩定發展。

這家公司來頭不小,是大名鼎鼎的互聯網巨頭阿里。在引入戰投這件事上,芒果超媒從來不含糊。2019年公司還曾通過定增,引入中國移動旗下中移資本和中國人壽。

繼2019年之後,2020年芒果超媒再次引來金鳳凰,不僅向外界展示了自身價值,還為未來發展拉來強有力的合夥人。

據Wind顯示,截至2020年12月25日,杭州阿里創業投資有限公司已經成為芒果超媒二股東,持股比例約為5.26%。

在發展順境,芒果超媒為何引入阿里做戰投?

此一項是可以為公司業務注入更多活水。雖然芒果超媒做到了持續盈利,但從公司淨利率看,僅有個位數的淨利率說明公司也承受這一定的盈利壓力。

據Wind數據顯示,2016-2019年,公司銷售淨利率分别約為1.98%、2.14%、9.60%、9.26%。而從賬面上看,芒果超媒動作幾十億的在手現金,並不缺錢。

但從其現金流結構看,芒果超媒現金流來源大頭是籌資活動,而非經營活動。例如2018年度經營活動現金流為負值。不過2020年前三個月公司經營活動產生的現金流淨額有了突飛猛進的發展,也對應了去年業績大增。

此次戰投計劃落地,芒果傳媒也獲得62億元資金活水,這為公司後期業務發展奠定了資金優勢,無論是在優勢的綜藝製作領域,還是發力電視劇製作等,都將獲得較大的助力。

二項來說,芒果超媒所處的長視頻賽道競爭激烈,近年來各視頻平台為爭奪行業領先地位,持續投入大量資源擴充版權庫、優化升級平台、提升用戶體驗,對視頻平台資金運營管理帶來較大壓力。

激烈的市場競爭對公司的經營模式和管理水平提出較大挑戰,並可能對公司的市場份額及盈利能力帶來不利影響。

在這種情況下,如何尋求突破與創新,持續拓展業務邊際,尋找公司新的增長點成為芒果超媒以及同行的新挑戰。

在新業務戰略上,芒果超媒選的切入電商領域。隨著阿里係入駐,芒果超媒推出重磅產品——芒果TV内容電商平台小芒。

如同公司引入中移動做股東,能佔據5G時代業務協同一樣,此次在進軍電商之際,引入阿里做股東,以獲得其在電商領域的供應鏈等優勢,芒果超媒的發展戰略果然穩紮穩打、有的放矢。

芒果超媒做電商,小芒App打開第二增長曲線

根據「超媒很芒」官方公眾號信息,小芒電商是一款通過明星、綜藝、專業KOL真實的短視頻内容種草推薦,讓用戶獲得更多的生活靈感、完成購物消費的電商App。

從商品種類看,小忙電商APP覆蓋潮流服飾、美妝個護、休閑食品、家居生活、潮玩潮物、寵物用品等多個品類,SKU超1萬種。

本著讓用戶通過種草,完成購物欲望,芒果超媒這款產品對標的就是當下女性垂直時尚社區小紅書。

競品方面,小紅書是行吟信息科技(上海)有限公司於2013年推出的一款生活方式分享平台,包括消費經驗和生活方式的眾多内容。

準確的市場定位和獨特的社區文化讓小紅書在競爭激烈UGC領域佔有一席之地。根據艾媒咨詢,截至2019年7月,小紅書用戶數已超3億,月活突破1億。

不過數據顯示,在2019年1月-2020年11月期間,小紅書的用戶呈現小幅度下降趨勢。截至2020年11月,小紅書的月活用戶為1232.19萬人,環比下降0.32%。

選擇在對手發展略顯疲態的時刻強勢跨界,芒果超媒能否一鼓作氣,在電商領域有一番作為,尚不可知。但從其資源配置上看,芒果超媒獨具天然的護城河優勢。

小紅書「出圈」的一個重要營銷方式便是積極贊助綜藝節目。在這方面,小芒電商有著天然優勢。

芒果超媒在綜藝、劇集等内容製作方面在全國衛視里堪稱佼佼者,在品牌和内容優勢之外,其更擁有一眾明星資源和大量擁趸。

開源證券認為,小芒電商能夠發揮芒果超媒在明星資源、品牌資源、流量支持、用戶屬性等方面的綜合優勢,打造明星帶貨生態,深度挖掘粉絲經濟價值。、

儘管先天電商基因不足,但公司有望借助阿里巴巴強大的電商供應鏈,減少前期投入,降低運營風險,更聚焦於自身擅長的内容領域,實現與阿里電商業務的協同效應。

不過僅從小紅書一家競品來看,芒果超媒做電商依然前路漫長。小紅書曾獲得騰訊領投B輪,阿里領投D輪,投資金額超3億美元。2020年3月再獲高瓴資本E輪融資,市場估值50億美元。

都有阿里投資,在未來發展上一較高下,或要憑借兩家平台的真實業務能力。如果業務經營不善,也終將被資本抛棄。這一點,芒果超媒的國資屬性佔有優勢。

雖然小芒電商2021年仍處於起步推廣階段,但其擁有芒果超媒等股東做導流,在内容資源+明星效應下,小芒電商在流量變現上具備想象空間,有望成為芒果超媒第二增長曲線。據開源證券測算2021、2022年小芒電商GMV分别為46、112億元。

在阿里入股下,芒果超媒發力電商領域將成為未來發展的重要戰略。集「視頻+内容+電商」三位一體,小芒電商App也成為承載芒果超媒未來新增價值的關鍵一環。

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