穆迪報告料國企債券違約不影響城投債發行

穆迪投資者服務公司發表報告指，即使中國國企債券違約事件削弱投資者對政府支持的信心，但因其本身的公共政策功能，對地方政府融資平台只有短暫影響。

副董事總經理鍾汶權相信，中國政府仍會支援國有企業，只要不引發系統性風險或破壞經濟和社會穩定，其對個別違約事件的容忍度會增加。他表示，違約事件將會加強投資者預期政府給予具有公共政策職能的國有企業提供支援，並增加投資者對基本面薄弱的地區和地方國企的風險規避。

報告預期，明年在岸及離岸城投債的發行量將較今年有所增加，但在岸市場的速度將會較慢。今年首9個月，在岸城投債發行量按年增加29%至3.3萬億元人民幣。但穆迪預期，隨著融資成本增加和地方政府專項債券發行量增加，明年在岸發行量增速將會放慢至單位數。

報告又指，新債券發行仍將集中於較發達地區的地方政府融資平台，例如浙江及江蘇省等。較不發達及高槓桿率地區的地方政府融資平台，將難以進入債券市場，由於投資者規避風險，其融資成本亦會較高。