【大行报告】粤海投资(00270-HK)水资源业务稳定

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粤海投资(00270-HK)为综合企业，以水资源为核心业务，在疫情下有关业务仍然稳定。根据香港特別行政区政府与广东省政府就2018至2020年度，对港供水收入每年逐年提高，收入持续增加。截至今年9月底止9个月，对香港、深圳及东莞的总供水量，按年增加8.2%至16.72亿吨，产生收入升0.3%至49.63亿元。期內，对港供水收入增加0.3%至39.45亿元。今年首九个月，其他水资源项目的收入合共34.25亿元，按年增加64.4%。

今年首九个月，集团的营业额160.94亿元，按年增加41.9%，惟纯利倒退6.2%至38.86亿元，而税前利润增加13.3%至66.2亿元。期內，投资物业公允值调整产生的净亏损9,791万元，而去年同期则录得净盈余1.96亿元。期间的净汇兑亏损为600万港元，而去年同期为净汇兑收益 1.05亿元。

今年首九个月，受到新冠肺炎影响，集团旗下的百货公司、酒店、电力销售和收费公路业务，难免受到受响，惟随着疫情逐步受控，有关的业务料见改善。期內，广东粤海天河城的收入按年减少14.4%至7.69亿元，税前利润减少13.2%至5.29亿元。集团目前经营的六间百货店，收入减少28.8%至3.75亿元，税前利润下跌53.1%至9,461万元。至于酒店，分部收入下跌57.6%至2.02亿元，业绩盈转亏，录得税前亏损6,180万元。

集团的财务稳定，在强劲的现金流的支持下，将可保持稳定渐进的派息。走势上，10月29日呈“早晨之星”的利好形态，期后形成上升轨，惟受制于250天线，STC%K线续走低于%D线，MACD熊差距扩大，可考虑12.5元以下吸纳，反弹阻力14元，不跌穿12元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份