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颐海国际(01579-HK)第三方业务具增长潜力
原創

日期:2020年11月11日 上午8:18
颐海国际(01579-HK)第三方业务具增长潜力

颐海国际(01579-HK)为海底捞(06862-HK)于中国的火锅底料产品的独家供应商,集团过往与关联方(海底捞集团和蜀海供应链集团)的业务息息相关,收入占比在2018年或之前一直超过4成,惟2019年度占比收窄至38.8%。今年上半年,受到疫情影响,来自关联方的收入显着下降32.4%至4.69亿元(人民币,下同),惟来自第三方的收入大幅增长89.5%至7.46亿元,占火锅调味料产品总收入的61.4%。来自第三方销售的火锅调味料的毛利率达到55%,远高于关联方的25.2%,成功抵销关联方收入减少带来的负面影响,并减低单一客户带来的的风险。

面对新冠肺炎疫情影响,餐饮市场受到打撃,惟期间因为“宅经济”,推动复合调味品和方便食品家庭端消费,而且随着疫情逐步受控,经济活动持续恢复,餐饮行业亦有回暖迹象。今年上半年,集团的收入22.18亿元,按年增加34%,纯利升52.5%至4.46亿元。整体毛利率按年上升2个百分点至39.7%,主要由于拥有较高毛利率的第三方销售业务,在总销售收入中的占比有明显上升。

今年上半年核心业务火锅调味料收入,按年增加11.7%至12.15亿元,占总收入的54.8%。至于电商方面,集团在天猫、京东等电商平台拥有5家旗舰店,今年上半年的电商渠道的销售收入,按年上升35.4%至1.59亿元。

走势上,自10月起形成下降轨,目前失守各主要平均线,惟STC%K线升穿%D线,MACD熊差距收窄,短线走势料改善,可考虑90元(港元,下同)吸纳,反弹阻力113元,不跌穿100.6元续持有。

 

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份

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