黎Sir股評：阿里巴巴(09988-HK)季績佳前景俏

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阿里巴巴--SW(09988-HK)的股東應佔溢利於2020年4-6月份的季度達475.91億元(人民幣，下同)同比飆升1.24倍，無疑受惠於利息收入及投資收益221.37億元同比激增117.35倍，並拉動稅前溢利72.12億元上升1.26倍所致。

但該集團的經營利潤347.05億元的升幅亦高達42.79%，肯定是受益於各項主要業務發展和回報普見理想，特別是(一)核心商業業務，收入1,333.18億元同比增長33.96%，經營利潤451.92億元則增28.85%，乃受惠於(I)中國市場保持穩快的增長，因(i)整體用戶8.74億戶，單季淨增長2,800萬和，其中(ii)活躍用戶7.42億戶和季升1.600萬戶，而(iii)天猫線上實物商品交易GMV同比增長27%。

和(II)跨境及全球業務同樣有良好的表現：批發業務收入32.04億元的同比增長42.65%，零售業務70.12億元則升25.95%。

需要指出者，為中國市場的批發及零售業務收入於總收入的佔比，分別為66%與2%，即合共為68%，而跨境及全球的批發及零售業務僅佔7%，故特朗普答記者問時突言會考慮「制裁」阿里巴巴，但所「制」由多大效應？

惹人注目的(二)幾個發展的新業務，皆有不同程度的轉穩，包括(1)數字媒體業務，收入69.94億元同比增8.8%，經營虧損20.18億元則減38.51%；而(2)雲計算業務，收入123.45億元增59.74%，經營虧損17.75億元卻增17.56%等，都是可以接受的。

相信(三)新業務的發展須要作出大量投入，故阿里巴巴的毛利增長放緩，但毛利率於是季仍達45.02%。

黎偉成　資深財經評論員