藍思科技擬收購可勝泰州、可利泰州各100%股權 千億市值或成公司新周期新起點

消費電子行業龍頭藍思科技（300433）近日公告稱，公司及其全資子公司藍思國際擬以現金99億元收購可成科技旗下的可勝科技（泰州）有限公司（簡稱「可勝泰州」）以及可利科技（泰州）有限公司（簡稱「可利泰州」）各100%的股權。

據披露，可成科技是中國台灣地區的一家合金壓鑄廠商，主要從事合金的生産、銷售與開發，為蘋果iPhone、MacBook等消費電子産品核心金屬外殼供應商。

藍思科技表示，公司與標的公司是上下遊業務關系。公司與目標公司整合後，可更好地為客戶提供垂直整合的全方位解決方案。本次交易完成後，將使公司加快實現為客戶提供更完善的産品組合的中長期目標，為公司進一步向下遊供應鏈進行業務拓展奠定堅實的基礎，持續增強公司的綜合競爭力與盈利能力，大幅提升公司的行業地位。

從摩托羅拉、諾基亞時代開始，藍思科技就是全球消費電子産品結構件的開創者和領航供應商。自蘋果初代iPhone起，藍思科技與客戶從蓋板玻璃的研發、設計和量産起步，逐步加深雙方的戰略合作領域，擴展至藍寶石、陶瓷、金屬、觸控、貼合等領域。

在市場人士看來，藍思科技借助上述並購把可成科技高毛利的手機業務整體收入麾下，成功進入千億級的金屬結構件市場，未來空間巨大。公司垂直整合戰略開啓新周期發展，千億市值或許只是新周期的新起點。

強者恒強 疫情不改份額向行業龍頭聚集

今年上半年，面對新冠疫情和宏觀經濟環境帶來的嚴峻挑戰，藍思科技在行業内率先實現全面複工複産，並充分發揮優質客戶資源、産品資源、供應鏈垂直整合、智能制造等核心競爭優勢，及時可靠地保障了下遊客戶的大量交付需求，客戶和産品資源進一步向公司聚集。

半年報顯示，藍思科技上半年實現營收155.68億元，同比增長37.05%；歸屬于上市公司股東的淨利潤19.12億元，同比增長1322.42%；經營活動産生的現金流量淨額25.41億元，同比增長46.92%。強者恒強的邏輯正在藍思科技身上得到驗證，公司不但超額完成了上半年經營目標，並為進一步完成全年經營目標、高質量發展奠定了堅實基礎。

當前，行業正迎來5G時代大發展的重要節點，5G通信技術在全球各主要國家和地區加速大規模商用，以智能手機、智能穿戴設備為代表的消費電子産品及高端智能汽車等市場將出現一輪巨大的升級換代需求，其他有賴于高速通信技術的新型智能終端也有可能實現市場突破，下遊客戶對公司主要産品需求將顯著增加。

藍思科技表示，公司始終緊跟各大消費電子品牌對上遊技術要求的發展動態，搶先開發和率先投入，進一步延伸産業鏈。據披露，公司業務已經覆蓋視窗與外觀防護玻璃、藍寶石、精密陶瓷、精密金屬、觸控模組、攝像頭、按鍵配件、組裝等。産品廣泛應用于手機、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴、車載設備、智能家居等領域，市場前景廣闊。經過多年發展，公司已與蘋果、三星、華為、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亞馬遜等一衆國内外知名優秀品牌達成長期深度合作。

上半年，公司克服疫情困難，及時、可靠地保障了下遊客戶的交付需求，更加凸顯以及增強了公司的競爭優勢和行業地位，進一步贏得了客戶的信任與支持，擴大了公司在全球優質細分産品領域的市場占有率。

與此同時，藍思科技多家子公司發揮對内配套優勢，供應鏈管理方面取得了積極成效，2019年上半年虧損的下屬子公司在報告期内繼續穩步改善，東莞藍思、越南藍思較去年同期扭虧為盈，藍思精密大幅減虧，藍思智控基本面迎來向上拐點。

半年報顯示，藍思科技各主要園區均保持滿負荷生産狀態，各類主要産品均實現同比大幅增長。其中，中小尺寸防護玻璃産品銷售收入111.64億元，較上年同期增加40.96%；大尺寸防護玻璃産品銷售收入23.29億元，較上年同期增加40.22%；新材料及其他産品銷售收入18.53億元，較上年同期增加9.01%。向前五大客戶的銷售金額為119.95億元，較上年同期增加48.19%，向前五大客戶的銷量為3.76億件，較上年同期增加34.43%，公司在全球優質客戶和中高端細分産品領域的市場占有率大幅提高。下半年為消費電子産品及零部件行業的傳統旺季，公司預計訂單需求會進一步增加。

新進千億級金屬結構件市場 新周期迎來市值新起點

曆經過去幾年的前瞻、高效、精准的戰略投入，藍思科技垂直整合戰略的推進在2020年上半年收獲了進一步成果：公司不斷豐富在智能手機、智能可穿戴式設備、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦、新能源汽車、智能家居家電等領域的産品競爭力，繼續提高各類智能終端的産品集成度，幫助客戶優化供應鏈管理成本，為客戶提供一站式的優質産品與服務。

藍思科技此次斥資99億布局金屬大市場，則是公司垂直整合戰略進入新周期的標志性事件。自蘋果初代iPhone開始，公司就切入其蓋板供應領域，經過多年磨煉，已成核心供應商，並逐步從蓋板玻璃，擴展至藍寶石、陶瓷、金屬、觸控、貼合等領域。

借助此次收購，公司平台化價值持續凸顯，長期成長路線愈加清晰，即智造優勢推動上下遊整合加速，構築寬廣護城河。公司結構件平台也愈加完善，供應鏈地位及潛在産品整合空間進一步打開。

公開資料顯示，藍思科技主營業務為玻璃、藍寶石、陶瓷、塑膠與金屬小件加工等業務，與目標公司是上下遊業務關系。目標公司主營業務為手機金屬機殼加工及組裝，從事各類合金的生産、銷售與研發。

藍思科技稱，目標公司擁有業界技術領先、自動化程度高、經驗豐富的技術管理團隊及穩定的産能。公司與其整合後，可更好地為客戶提供垂直整合的全方位解決方案。同時，將使公司加快實現為客戶提供更完善的産品組合的中長期目標，為公司進一步向下遊供應鏈進行業務拓展奠定堅實的基礎，持續增強公司的綜合競爭力與盈利能力，大幅提升公司的行業地位。

在業内人士看來，公司所在的視窗與防護玻璃制造領域，定制化程度高，技術要求高，因此設備尤為重要。工廠是制造業的核心與産品的決定因素，智能制造設備是核心競爭力的核心，能夠研發量産全球領先的自主知識産權的智能制造設備，代表公司不但走在了全球高端制造業的前端，而且具備了非常成熟的垂直整合系統能力，強化全球競爭優勢，護城河愈發寬廣。

此外，藍思科技在特斯拉供應鏈中，已成為其全球核心一級供應商，核心供應中控組件、B柱模塊的整體功能組件。據分析人士預測，公司在Model 3等至少兩款暢銷車型上獲得了主要份額，未來憑借公司在消費電子領域多年積澱，有望在車載電子領域，跟隨特斯拉邁上新台階，並同時進一步深化與德系、美系等其他中高端主流汽車品牌客戶的合作。

分析人士稱，據産業鏈調研信息，僅高端手機、筆記本金屬結構件市場規模就超過千億，此次收購價格99億元極具性價比。考慮到可成在金屬加工領域的多年技術積澱，以及公司強大的整合能力，參考同類公司20%左右淨利率來看，未來潛在提升空間大，有望打開公司成長空間。

來源：發布易