景順(Invesco)觀點：預計亞洲新興市場貨幣會逐漸升值 並看好其政府債券和信貸

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隨著美國財政刺激方案的最新談判發展，景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭發表評論指，即使兩黨未能在9月達成協議亦無礙美國初期的經濟復蘇，然而美元將繼續走弱，並看好亞洲新興市場的貨幣。

儘管市場預期美國國會將在夏季休會期後的9月就新財政刺激計劃達成協議，但兩黨無法達成共識的風險仍存。 然而，景順認為即使在最壞的情況下，這也不會對消費產生重大影響並阻礙初期的經濟復蘇，而強勁的7月零售銷售數據(按年增長1.2%)足以證明這一點。在經濟危機期間，美國家庭亦一直在儲蓄，而在美國最近的首次申請失業救濟金人數中也看到勞動市場有所改善，這顯示僱主已經開始重新增聘員工。

由於大選臨近，民主共和兩黨均希望能夠安撫選民，所以最有可能的情況是國會可就方案達成協議。更重要的是，超過90%的美國國内生產總值(GDP)是由國内消費所驅動，因此國家經濟反彈將主要由家庭消費帶動，而不是美國聯儲局的寬鬆貨幣政策或國會的財政刺激政策。

儘管我們肯定還未走出新冠肺炎的陰霾，但最新的經濟指標令人鼓舞，而疫苗的研發也很可能會取得積極的進展。這些都應該會支持著美國股市 。

我們正處於一個新的投資環境中：聯儲局正在以印鈔方式資助政府的任何支出。這方式促使美元在短期内持續疲弱，以及美國債券收益率上升，直到政府停止擴大財政刺激措施，或看到實際利率上升為止。然而，這些都不會在短期内發生，亦即意味著美元應該會繼續走弱。

從資產配置的角度來看，景順認為市場參與者應分散投資在非美元的資產，而固定收益投資者將希望避免投資美元債券。與此同時，投資者應該考慮美元以外最具升值機會的貨幣作投資，例如在亞洲新興市場的貨幣，因為這些國家的政府和中央銀行在財政和貨幣政策上都更加謹慎。

相對美元而言，景順預計亞洲新興市場貨幣會逐漸升值，並開始更為看好亞洲新興市場的政府債券和信貸。大多數亞洲新興市場國家不僅在很大程度上控制了新冠肺炎疫情的蔓延，當中許多國家還享有較高的實際利率，這意味著它們的中央銀行有能力實施進一步的貨幣寬鬆政策，以防止經濟下行帶來的壓力。