正榮金融：高鑫零售(06808-HK)業績表現理想 股價應有正面反應

原創

港股走勢及分析
美股週一個別發展，華府對華為實施進一步限制，市場憂慮中美關係持續緊張，道指走勢偏軟。科技股走勢持續偏強，納指再創歷史新高，標普500指數亦逼近新高水平，三大指數收市升跌不一。美元持續向下，美國十年期債息回落至0.68厘水平，金價走勢向好，油價表現向上。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市走勢向上，人行意外放水，加上肺炎疫苗有理想進展，刺激滬綜指收市上升2.3%，重上3,400點水平，滬深兩市成交額增加至萬億元水平。港股跟隨內地股市向好，指數再度試衝25,500點阻力，但成交未見顯著增加。企業業績表現大致理想，大市氣氛有所改善，但外圍形勢仍然不明朗，預料指數維持上落格局，繼續於24,800至25,800點水平上落。

行業消息
高鑫零售(06808-HK)日前公布中期業績，盈利增長約16.8%至約20.6億元人民幣，期內收入增長5.1%至531.7億元人民幣，其中銷售貨品所得收入增長6.0%至514.9億元人民幣，同店銷售增長為5.7%。經營溢利增長11.0%至約33.5億元人民幣，集團期內經營溢利率為6.3%，按年增長0.3個百分點，主因去年開始的雙品牌整合提升門店生產力，並改善門店績效。截至6月底，集團在內地共有481家大賣場及3家中型超市，總建築面積約為1,297萬平方米，透過簽訂租約或收購地皮方式，物色並取得43個地點開設大賣場，其中37家在建。集團預計今年開設約10家大賣場，2至3家中型超市，以及30家小型超市，聚焦生鮮品類和快速消費品品類，減少或汰除家電、服飾等品類，而未來中型超市及小型超市將成為主要開店方向。今年疫情令生鮮食品電商錄得顯著增長，同時開啟全民網購風潮，店日均單量保持穩步攀升，B2C業績佔比亦在穩步提升。一季度線上店日均單量逾750單，二季度的店日均單量逾950單。目前集團B2C用戶數達到近5,000萬，活躍用戶數近1,300萬。顧客對購物便利性的訴求越來越高，未來開店小型化和社區化是必然的發展方向，故將集中開設中型及小型超市。業績表現理想，業務前景樂觀，股價應有正面反應。

正榮金融業務部副總裁
郭家耀 CFA
(筆者為證監會持牌人仕，本人沒持有上述股份)
日期：2020年8月18日星期二