多酒企開啓漲價模式量價齊升 白酒股瘋漲茅台破1500元續創新高

日期:2020年7月1日 下午1:37作者:小栗子
多酒企開啓漲價模式量價齊升 白酒股瘋漲茅台破1500元續創新高

魔幻2020年,轉瞬已走過上半場半程。進入7月,全球經濟形勢仍舊充滿不確定性因素。國内各行各業的近況也是幾家歡樂幾家愁,影視、餐飲、體育等領域遭受重創,醫療、食品、電商等領域卻是熱火朝天。炎炎夏日,驕陽似火,原本處在銷售淡季的白酒行業也表現搶眼,整體呈現出量價齊升的復蘇態勢。消費復蘇之下,多品種開啓漲價模式,白酒板塊股票逆襲投資市場,多家白酒企業調價的消息持續受到市場的關註。

據中國酒業協會5月31日發佈的數據顯示,5月本為白酒行業淡季,但部分酒企卻上調產品出廠價、批發價。5月以來,白酒行業迎來提價潮:酒鬼酒、西鳳酒、劍南春等多家酒企先後對產品進行提價。自進入六月以來,多家酒企的經銷商已經收到廠家發來的一紙「漲價函」,明確告知提高產品出廠價。

6月18日,茅台簽約22家直銷渠道商,供貨價為1399元/瓶。此前茅台公佈的官方出廠價969元/瓶,2019年媒體報道茅台直銷渠道的供貨價為1299元/瓶,外界一致認為這次出廠價上漲是茅台酒漲價的前奏。此外,中高端做出價格上調的還有酒鬼酒、西鳳酒業、泸州老窖、汾酒等酒企,同時,牛欄山、汾酒等酒企的低端產品也已經開始調整提價。

針對疫情期間的大規模 「漲價潮」,分析認為這得益於白酒行業堅挺且產品不受保質期影響,頭部品牌的強勢拉動,是整個行業產銷快速復蘇的有利信號。

白酒量價齊升 行業持續高景氣 

隨著價格同期上漲的,還有白酒行業的銷量和股價。阿里數據顯示,5月白酒線上銷售額為5.3億元,同比增長157.3%;銷量同比增長100.4%。其中,貴州茅台受益於直營渠道放量,線上銷售額為2.1億元,同比增長793.9%,產品漲價令公司業績及股價雙增。

在618年電商年中大促期間,京東數據顯示,中高端白酒的成交額同比增長4倍,品牌銷售榜單中茅台同比增長350%,劍南春同比增長200%。而根據天貓戰報,618當天國產白酒、洋酒領跑大盤,銷售增長明顯。的確,5月份後行業整體逆勢上揚,6月電商平台的銷售猛增,接連不斷的利好消息,讓酒企看到了的市場信心。

白酒板塊逆勢漲價的底氣,來自於銷量的提升和股價的震蕩向上。隨著白酒價量齊升,今年行業將繼續維持高景氣。今年以來,白酒板塊逆勢上漲。今年年初至6月30日,上證指數漲幅為-2.15%,深成指漲幅為14.97%,而白酒板塊漲幅(流通市值加權平均)為23.81%,遠超大盤。

安信證券認為,二季度白酒行業整體仍處於去庫存過程中,各酒企呈現不同的恢復節奏,龍頭企業表現相對更優。高端茅五批價穩步上行,打款發貨基本恢復正常,上半年有望順利完成時間過半任務過半的目標,其中五糧液數字營銷發揮功用,開始精準調節經銷商計劃,調減傳統經銷商配額,向團購和新零售傾斜。泸州老窖從4月份開始逐步恢復執行部分配額,5月起公司基本按照正常配額執行,隨著6月下旬陸續發貨,二季度降幅預計收窄。

伴隨國内疫情防控進入平穩階段,全面復產復工開啓,多地出台了刺激經濟、刺激消費的政策,加之部分彌補性消費,餐飲情況環比改善明顯,使得白酒行業也迎來一波消費小高潮,推動了白酒板塊復蘇加快,預期消費場景和動銷在中秋國慶雙節之前持續向好;行業逐步回歸正常運作,尤其是高端酒最為明顯,對於整個白酒板塊有非常重要的正向影響。

市場看好高端白酒龍頭

今年的新冠疫情,直接影響聚會、宴請、禮品等酒類消費場景。從一季度業績來看,白酒公司已經出現嚴重分化。不過,一季度仍保持正增長的四家酒企分别為順鑫農業(000860-CN)、五糧液(000858-CN)、貴州茅台(600519-CN)及山西汾酒(600809-CN),尤其順鑫農業及五糧液營收增長超15%,口子窖(603589-CN)、舍得酒業(600702-CN)、老白幹(600559-CN)等區域酒企下滑幅度則超過30%。在行業擠壓式增長時代,市場比較看好的仍是全國化能力強的高端白酒龍頭。

自2020年3月底以來,上市白酒公司掀起一輪猛烈的行情,板塊估值迅速提升,不少公司錄得可觀的漲幅。除ST皇台外17家白酒公司中,有15家出現上漲;比如酒鬼酒(000799-CN)以114.26%的漲幅排在前列,而該公司從3月24日的低點算起,短短3個月時間内股價漲幅則已接近200%。整個白酒板塊來看,3月底到現在,股價漲幅超50%的白酒企業有7家,分别是酒鬼酒(000799-CN)、金徽酒(603919-CN)、山西汾酒(600809-CN)、舍得酒業(600702-CN)、老白幹酒(600559-CN)、伊力特(600197-CN)、五糧液(000858-CN)。目前,有三家白酒公司PE(TTM)已經超過50倍,茅台PE(TTM)也達到43倍。

國盛證券研報指出,茅台打開價格空間,五糧液、泸州老窖再「攜手」衝擊千元價格帶。3月以來,茅台批價從2000元上漲至2400元左右。4-6月五泸積極控貨,五糧液大力發展團購渠道併提出傳統商家不增量,國窖縮減配額價盤為先,近日下發通知上調團購成交價至980元,挺價信號明顯。此外,青花汾酒、水井坊等次高端品牌亦下發了漲價通知,增強各區域的價格穩定性。

隨著終端消費場景的恢復,行業庫存去化至合理水平,以及中秋國慶的來臨,下半年高端白酒漲價可能較大,繼續看好高端白酒消費復蘇、提價預期帶來的股價表現,重點推薦貴州茅台、五糧液、泸州老窖,適當關註估值較低的洋河股份。

白酒股暴漲 貴州茅台不斷破新高

進入下半年7月,隨著2020年中報即將披露,市場也在開始挖掘板塊内的業績增長潛力股,白酒板塊持續拉升。截止7月1日午間收盤,泸州老窖(000568-CN)漲停股價高見100.23元創新高,金種子酒(600199-CN)跟隨漲停,老白幹酒(600559-CN)漲逾8%衝擊漲停,今世緣(603369-CN)、古井貢酒(000596-CN)等大漲超7%,五糧液(000858-CN)股價也再創新高高見185.1元,總市值突破接近7100億元,現漲6.82%,報182.79元。

此外,迎駕貢酒(603198-CN)、金徽酒(603919-CN)、水井坊(600779-CN)等大漲超6%,貴州茅台(600519-CN)亦大漲2.49%再度破頂,股價盤中最高見1506.1元,市值更是逼近2萬億元大關。值得註意的是,貴州茅台近期呈不斷突破新高之勢,近一個月累計有10個交易日股價刷新歷史紀錄。此前茅台公佈今年一季報時,多家券商推薦買入,目標價在1500元附近,個别券商給出1694元的目標價。

針對上半年,尤其是疫情後整個白酒公司股價為何會集體出現快速上漲的情況,有分析認為主要是市場風險提升時,資金抱團食飲板塊所致;白酒是中國資本市場的獨特力量,受到場内機構的持續關註;而白酒板塊競爭格局較為穩定,有成長空間,因此更具吸引力。

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