央行：加強貨幣政策逆周期調節 持續深化貸款市場報價利率改革

5月10日，中國人民銀行發布了《2020年第一季度中國貨幣政策執行報告》。報告指出，2020年一季度突如其來的新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的沖擊。2020年一季度國內生產總值(GDP)同比下降6.8%，居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.9%。就業形勢總體穩定，對外貿易結構繼續改善，國際收支保持基本平衡格局。

中國人民銀行綜合運用多種工具有效應對疫情沖擊：一是保持流動性合理充裕。今年以來三次降低存款准備金率釋放了1.75萬億元長期資金，春節後投放短期流動性1.7萬億元。二是加大對沖新冠肺炎疫情影響的貨幣信貸支持力度。設立3000億元專項再貸款定向支持疫情防控重點領域和重點企業，增加5000億元再貸款再貼現專用額度支持企業有序復工復產，再增加再貸款再貼現額度1萬億元支持經濟恢復發展。三是用改革的辦法疏通貨幣政策傳導。深化利率市場化改革，促進貸款市場報價利率(LPR)推廣運用，推進存量浮動利率貸款定價基准轉換，降低貸款實際利率。四是以我為主，兼顧對外均衡。人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性增強。跨境資本流動和外匯供求基本平衡。五是牢牢守住風險底線，有效防控金融風險。

總體來看，穩健的貨幣政策成效顯著，傳導效率明顯提升，體現了前瞻性、精准性、主動性和有效性。3月末，廣義貨幣(M2)同比增長10.1%，社會融資規模存量同比增長11.5%，M2和社會融資規模平穩增長。一季度社會融資成本明顯下降，3月份一般貸款平均利率為5.48%，比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62個百分點。貨幣信貸結構進一步優化，普惠小微貸款“量增、價降、面擴”。人民幣匯率雙向浮動，市場預期平穩。3月末，中國外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數報94.06，較上年末升值2.92%。

國際疫情持續蔓延，世界經濟步入衰退，不穩定不確定因素顯著增多。我國經濟穩中向好、長期向好的趨勢沒有改變。但當前我國經濟發展面臨的挑戰前所未有，必須充分估計困難、風險和不確定性，切實增強緊迫感，抓實經濟社會發展各項工作。

下一階段，中國人民銀行堅紮實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務，確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標任務，全面建成小康社會。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，根據疫情防控和經濟形勢的階段性變化，把握好政策力度、重點和節奏。加強貨幣政策逆周期調節，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，運用總量和結構性政策，保持流動性合理充裕，支持實體經濟特別是中小微企業渡過難關。充分發揮再貸款再貼現政策的牽引帶動作用，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精准金融服務。處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關系，保持物價水平基本穩定，多渠道做好預期引導工作。推動銀行多渠道補充資本，提升銀行服務實體經濟和防范化解金融風險的能力。持續深化貸款市場報價利率改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基准轉換，疏通貨幣政策傳導機制，引導貸款市場利率下行。協調好本外幣政策，處理國內經濟和對外經濟之間的平衡。把握好保持人民幣匯率彈性、完善跨境資本流動宏觀審慎政策和加強國際宏觀政策協調三方面的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。