【復牌】康哲藥業(00867-HK)指沽空報告不實

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【財華社訊】康哲藥業(00867-HK)發表公告，反駁有關沽空機構 Blue Orca Capital(殺人鯨資本)發表之沽空報告，該公司強烈否認報告所載之所有指控，並認為該等指控毫無根據且具嚴重誤導性，報告中所得出有關該公司及其財務業績之結論為不確。

就被質疑誇大盈利方面，該公司指出，殺人鯨資本僅統計集團國內業務涉及的兩個主要子公司之利潤，並未統計國際業務子公司利潤，殺人鯨資本妄下判斷該兩間子公司已代表整個集團的業務，因而該結論為根據不完整資料得出的錯誤結論。該公司每年向股東宣派的股息比率約為40%，如按該報告所指虛增利潤49%，該公司無法持續實現上述高額派息。

有關指控主席涉以權謀私，該公司在香港上市前，將其研發業務分拆到康哲研究，康哲研究的股東除了主席外還有其他股東。分拆時CMS024的相關權利屬該公司，後續研究費用由康哲研究承擔（包括但不限於向第三方合同研究組織（CRO）直接支付的費用）；CMS024成功商業化後本公司向康哲研究支付13%專利費。根據中國臨床註冊規定以及為了促進後續註冊申報，該公司指定關聯公司（深圳康哲及康哲（湖南）製藥有限公司）以申辦者的名義發起及參與兩項CMS024臨床試驗工作，但臨床費用由康哲研究承擔。此外，報告表中列舉酪絲纈肽項目是康哲研究其自有品種，並非CMS024項目，且該研究已終止。康哲研究確有運營費用用於開展研究開發工作，該報告中指出2018年（以及其他日期）康哲研究運營費用為零是不準確的。這是由於根據相關規定康哲研究向相關政府部門報送運營費用數據時選擇了不對社會公示相關信息，無法公開查詢到相關數據並非表示運營費用為零。此外，由於中國會計準則，在獲取發票和交易實際發生存在額外的時間差，導致實際支出和財務報表支出存在差异。綜上所述，CMS024研究費用由康哲研究承擔，該公司並無秘密支付本應由A&B（即主席之私人公司）承擔的研發費用，並無不正當地通過犧牲股東利益為主席謀取私利的行為。

在該報告中，殺人鯨資本指該公司的藥品研發儲備實際上是與主席和其全資持有的A & B (HK) COMPANY LIMITED（A&B）的一系列的腐敗交易。主席利用該公司資源運營A&B，通過A&B獲取知識產權後後利用腐敗的倒賣交易轉讓至該公司，甚至將已失敗的投資甩給該公司，從正處困境的該公司中吸走日趨萎縮的利潤。該公司之回應有關指控毫無依據，該公司強烈否認此項指控。

該公司創始人、主席林剛先生是專業醫生出身，他的理想是為中國病人和醫生提供有差異性的創新產品以滿足中國未被滿足的醫療需求。他一直為該公司在承擔研發帶來的支出和風險負擔。於香港上市後，到2017年9月前，該集團主要圍繞已上市藥品銷售與推廣，並最大限度降低不確定的產品開發風險。在此期間，主席作為該公司控股股東，基於其豐富的從業經驗對行業發展趨勢做出前瞻性判斷，認為該集團專注於現有業務的同時，有必要嘗試引進在研的創新產品以豐富集團的產品儲備。由於此類產品固有的高開發風險與集團當時定位存在衝突，為了避免該集團承擔不確定的前期開發投資費用及開發失敗風險，主席在此期間決定以其私有公司A&B對未上市的產品或研發公司進行早期投資以獲得中國市場的產品權利，並希望於相關產品開發取得實質性進展時通過A&B與該集團指定關聯公司簽署協議，將產品權利轉讓至本集團，且無需該集團支付首期款及註冊及銷售里程碑費用，僅需在產品最終上市後按照產品在區域內的淨銷售額的特定比率支付特許權使用費，該等特許權使用費率將在產品上市前由A&B與該公司協商確定，屆時該公司將遵守可適用的所有法律法規，包括發佈股東通函及尋求獨立股東批准在內的聯交所證券上市規則的相關規定。另一方面，如研究失敗，該集團不會因獲取産品權利而發生任何賬面損失，所有損失均由A&B承擔

股份申請於2月10日(下周一)起復牌。

港交所原文