大客戶vivo、華為5G手機銷量領跑，多攝時代來臨，丘鈦科技明年業績有望延續增長？

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隨著人民生活水平的提高，5G正式商用化，社交分享逐漸成為人們生活的一部分，「抖音」、「快手」等社交軟件的崛起，使得消費者對手機拍照及攝像功能的需求不斷增加，從單攝像頭到雙攝像頭，再到三攝像頭，消費者對攝像的高清需求有增無減，攝像成智能手機核心功能之一，高像素成為智能手機發展的趨勢，使得攝像頭模組、3D攝像頭模組和屏下指紋識别模組等產品快速發展。

受益於市場需求量遞增及大客戶vivo、華為5G手機銷量的增長，國内攝像頭模組製造商丘鈦科技(01478-HK)憑借多年的攝像頭製造經驗及攝像頭的高清像素技術，借助市場趨勢，在2019年擴大攝像頭模組銷售規模和市場地位的提升，攝像頭模組和屏下指紋識别模組取得快速增長。

5G商用化推動手機更新置換，華為、vivo領跑市場

2019年是5G手機商用化的第一年，全球5G商用加速發展，各大手機品牌商加大5G手機產出，從4G到5G，速度增長了近百倍，幾秒便可下載一部電影，快速實現智慧物聯，5G手機的體驗更讓用戶喜愛，隨著5G商用化的正式推出，5G手機需求大增，銷量也呈現快速增長。

2019年10月31日，工信部與三大運營商舉行5g商用啓動儀式。中國移動、中國聯通、中國電信正式公佈5g套餐，11月1日正式上線5g商用套餐，標志著我國正式進入5g商用時代。

截至11月24日，中國5G手機市場佔有率上，華為以71.7%的市場佔有率領跑其他手機品牌推出的5G手機，vivo、小米（01810-HK）分别取得第二、第三名。手機機型方面，華為Mate30 Pro 5G最受市場喜愛，Mate30 Pro 5G及華為Mate30 5G的攝像頭模組都由丘鈦科技供應其中的一部分，並且，丘鈦科技前五大客戶vivo、華為、oppo、小米及華勤在2019年上半年的總收入佔比為89.9%，隨著vivo、華為及小米5G手機銷量的增長，丘鈦科技在2019年的攝像頭模組銷量也取得快速增長。

攝像頭模組銷量大增53.86%，中期財務數據改善明顯

2020年1月7日，丘鈦科技公佈2019年12月主要產品銷售數量數據，由於丘鈦科技放棄低毛利率的指紋設别模組，大力發展攝像頭模組，2019年丘鈦科技的攝像頭模組數量約4.06億件，同比增長53.86%，指紋設别模組約1.02億件，同比下滑5.21%。

得益於攝像頭模組數量的增長及毛利率的上升，丘鈦科技預計股東應佔綜合溢利為5至5.2億元（人民幣，下同）。

不僅攝像頭模組數量及毛利率增長，早在2019年上半年，公司的各項財務數據就得到了明顯的改善。隨著業務的擴張，公司加大了研發投入，2019年上半年公司的研發費用約1.39億元，同比增長40.4%，佔總收入的2.75%，2019年的產品銷量快速增長也說明了公司的投入得到了回報，當然也與行業的景氣上升也有關。公司的淨利潤率也由2018年上半年的-1.6%由負轉正到2019年上半年的3.6%，費用率由2018年上半年的4.6%下降至2019年上半年的3.7%，隨著業績的改善，經營性現金流由2018年上半年的-2.78億元增長至2019年上半年的9.55億元，這對於公司的研發投入及擴大產能都有很大的幫助。

展望2020，業績增長動力何在？

手機更新置換的速度之快，手機對攝像頭的要求也不斷增強。2019年，三攝攝像頭已成為智能手機的市場主流搭配，據中國信通院統計，2018年中國手機中後置雙攝攝像頭的佔比約64%，僅僅一年時間，進入2019年，三攝攝像頭成了手機標配，替換了原本手機的雙攝攝像頭，據搜狐網報道，2019年九月發佈的13款手機中，有8款手機採用了後置三攝，3款採用後置四射，蘋果iPhone11Pro配置也由二攝向三攝轉變，可見，各大手機製造商加大多三攝攝像頭的佈置，三攝攝像頭的需求增長很快。

值得注意的是，當其他手機品牌商還在使用三攝攝像頭，華為P30 Pro及榮耀Nova5手機機型已出現四攝攝像頭，下一個趨勢很可能是四攝、五攝等多攝像頭的智能手機。若三攝攝像頭改為四攝攝像頭，這將帶動攝像頭模組整體銷量增多三分之一。而由此可推測的是，未來手機品牌商對模組攝像頭的需求只會不斷增加來增強手機的體驗，手機攝像頭模組在未來的規模還有很大增長空間，丘鈦科技作為行業的領先者，將有望受益於此。