景顺祈连活：今年全球经济温和扩张 美国仍在经济周期中段未有衰退风险

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【财华社讯】景顺首席经济师祈连活预计，2020年环球经济将在低通胀环境下温和扩张，包括中国及印度在內的主要新兴经济体仍将面临一定挑战。尽管地缘政治及其他干扰因素的破坏力有时或会导致经济陷入衰退，但祈连活认为商业周期上行的驱动力主要是货币增长及私人企业强劲的资产负债表，这两方面盖过了负面因素影响。

过去一年市场不少声音判断美国经济有衰退风险，唯美国去年第三季度经济仍录得2.1%的稳定增长。祈连活认为，中美贸易摩擦、脱欧以及中东军事冲突等地缘政治风险，都令到市场对于经济前景过度忧虑。

不过，他认为步入2020年，美国经济仍不会陷入衰退。“美国经济目前仍处于经济周期中期，而并非周期尾声，到2020年美国经济仍将维持扩张”，祈连活说。他提到，美国私人企业资产负债表总体杠杆已大幅减少，通胀低企且预期将于2020年维持温和，联储局不大可能骤然收紧货币政策，过去六个月时间货币环境已大幅宽鬆。

而中国方面，祈连活认为，除了中美之间贸易摩擦之外，国內因素亦令到经济活动受压。自2017年开始，中国政府去杠杆政策变成主调，银行信贷扩张放缓，货币供应量（M2）增长按年减至8%至9%，为40年来最低水平。尽管人行多次象征式下调利率及银行存款准备金率，但货币仍持续紧缩。预料2020年中国经济增长及通胀将显着放缓。

香港经济或于今年第一季后企稳

香港经济方面，祈连活认为过去香港社会运动对香港经济造成影响，自去年第三季度开始显着下跌，经济活跃度亦减低。他预计在持续两至三个季度的下跌后，香港经济在今年一季度后可在较低水平企稳，随后经济活跃程度会有所回升。

英格兰银行去年底发表半年度金融稳定报告(Financial Stability Report)，指2019年4月开始，约有50亿美元资金自香港投资基金中流走。祈连活认为该报告具误导性且“太天真”，指香港香港金管局并未在这一期间出手救市，香港市场流入资金亦有增加，而香港联繫汇率制度架构稳固，并未受到冲击。

文：邹舒惠