景順祈連活：今年全球經濟溫和擴張 美國仍在經濟週期中段未有衰退風險

原創

【財華社訊】景順首席經濟師祈連活預計，2020年環球經濟將在低通脹環境下溫和擴張，包括中國及印度在內的主要新興經濟體仍將面臨一定挑戰。儘管地緣政治及其他干擾因素的破壞力有時或會導致經濟陷入衰退，但祈連活認為商業週期上行的驅動力主要是貨幣增長及私人企業強勁的資產負債表，這兩方面蓋過了負面因素影響。

過去一年市場不少聲音判斷美國經濟有衰退風險，唯美國去年第三季度經濟仍錄得2.1%的穩定增長。祈連活認為，中美貿易摩擦、脫歐以及中東軍事衝突等地緣政治風險，都令到市場對於經濟前景過度憂慮。

不過，他認為步入2020年，美國經濟仍不會陷入衰退。「美國經濟目前仍處於經濟週期中期，而並非週期尾聲，到2020年美國經濟仍將維持擴張」，祈連活說。他提到，美國私人企業資產負債表總體槓桿已大幅減少，通脹低企且預期將於2020年維持溫和，聯儲局不大可能驟然收緊貨幣政策，過去六個月時間貨幣環境已大幅寬鬆。

而中國方面，祈連活認為，除了中美之間貿易摩擦之外，國內因素亦令到經濟活動受壓。自2017年開始，中國政府去槓桿政策變成主調，銀行信貸擴張放緩，貨幣供應量（M2）增長按年減至8%至9%，為40年來最低水平。儘管人行多次象征式下調利率及銀行存款準備金率，但貨幣仍持續緊縮。預料2020年中國經濟增長及通脹將顯著放緩。

香港經濟或於今年第一季後企穩

香港經濟方面，祈連活認為過去香港社會運動對香港經濟造成影響，自去年第三季度開始顯著下跌，經濟活躍度亦減低。他預計在持續兩至三個季度的下跌後，香港經濟在今年一季度後可在較低水平企穩，隨後經濟活躍程度會有所回升。

英格蘭銀行去年底發表半年度金融穩定報告(Financial Stability Report)，指2019年4月開始，約有50億美元資金自香港投資基金中流走。祈連活認為該報告具誤導性且「太天真」，指香港香港金管局並未在這一期間出手救市，香港市場流入資金亦有增加，而香港聯繫匯率制度架構穩固，並未受到衝擊。

文：鄒舒惠