阿里(09988-HK)騰訊(00700-HK)美團(03690-HK)佔港市值2成 投資要跟？

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阿里巴巴(09988-HK)上市約一星期，即勇奪港股最活躍的成交排名之首，騰訊(00700-HK)及美團(03690-HK)成交緊隨其後，中國三大科網企業高踞港股成交首三位，勢影響長綫投資取態。

進佔港股成交首三位

「第二上市」的阿里巴巴整體市值達4.2萬億元，由於香港只發行5億股新股，市值僅992億元，但香港股份可與美股ADS自由轉換，目前在香港註冊的股數已增至47.5億股，相當於9,424億元。加上騰訊市值3.2萬億元，美團市值5,991億元，佔港股市值35.6萬億元的23%；以成交額計，上周五3大科企成交共149億元，佔全日成交的17%；以全周計，維持兩成水平，即阿里巴巴來港後，令板塊成為市場寵兒。

據資料顯示，本港上市的大型股與中小型股的投資者取態愈來愈分化，恒生綜合大型股市盈率平均達13倍，而恒生中型股及小型股指數市盈率為10倍水平，兩者差距反映投資者認為大型股可以用更貴的價錢去追入，即利好市值龐大的公司，可以有更高的估值。事實上，阿里巴巴預測1年的市盈率已達34倍，騰訊為30倍，美團則連續兩季有盈利，預測1年市盈率386倍，預測其後兩年市盈率則為77及34倍水平。科網股30倍水平的市盈率，持續比其他行業高。

港股市盈率全球最低

最重要的是，臨近年底，外資在評估全球的投資策略時，往往不能忽視港股市盈率在全球最低，作為長綫投資基金的買入時機。恒指市盈率目前為11倍、國指8.6倍，而創新高的道指20倍、納指32倍，歐洲平均為20倍，就連陷入脫歐危機的英國亦有18倍；上海則為14倍、深圳33倍，亦較港股佳。環球長綫基金部署資金來港，亦往往先買入大型股份，令三大科企獲得外資的機會較高。

北水的助力不容忽視，美團10月底起獲准北水可買賣後，即獲瘋狂掃貨，已連續5周獲北水無間斷買入，累計吸資124億元，持股約1.24億股，相當於發行股數的2.1%，在中央結算系統（CCASS）中，機構排名第9位。同期股價累升14%，升破100元的「紅底股」關口。

阿里巴巴最新可獲恒指公司納入恒生綜合指數，但第二上市的同股不同權股票，仍未納入港股通的股票範圍，未來相關部門仍要進行協商，投資界最樂觀的預期是半年後納入，屆時預期是另一個股價爆發點。

(來源：香港經濟日報，評·析·天下，傲龍天)