阿里(09988-HK)腾讯(00700-HK)美团(03690-HK)占港市值2成 投资要跟？

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阿里巴巴(09988-HK)上市约一星期，即勇夺港股最活跃的成交排名之首，腾讯(00700-HK)及美团(03690-HK)成交紧随其后，中国三大科网企业高踞港股成交首三位，势影响长线投资取态。

进占港股成交首三位

“第二上市”的阿里巴巴整体市值达4.2万亿元，由于香港只发行5亿股新股，市值仅992亿元，但香港股份可与美股ADS自由转换，目前在香港注册的股数已增至47.5亿股，相当于9,424亿元。加上腾讯市值3.2万亿元，美团市值5,991亿元，占港股市值35.6万亿元的23%；以成交额计，上周五3大科企成交共149亿元，占全日成交的17%；以全周计，维持两成水平，即阿里巴巴来港后，令板块成为市场宠儿。

据资料显示，本港上市的大型股与中小型股的投资者取态愈来愈分化，恒生综合大型股市盈率平均达13倍，而恒生中型股及小型股指数市盈率为10倍水平，两者差距反映投资者认为大型股可以用更贵的价钱去追入，即利好市值庞大的公司，可以有更高的估值。事实上，阿里巴巴预测1年的市盈率已达34倍，腾讯为30倍，美团则连续两季有盈利，预测1年市盈率386倍，预测其后两年市盈率则为77及34倍水平。科网股30倍水平的市盈率，持续比其他行业高。

港股市盈率全球最低

最重要的是，临近年底，外资在评估全球的投资策略时，往往不能忽视港股市盈率在全球最低，作为长线投资基金的买入时机。恒指市盈率目前为11倍、国指8.6倍，而创新高的道指20倍、纳指32倍，欧洲平均为20倍，就连陷入脱欧危机的英国亦有18倍；上海则为14倍、深圳33倍，亦较港股佳。环球长线基金部署资金来港，亦往往先买入大型股份，令三大科企获得外资的机会较高。

北水的助力不容忽视，美团10月底起获准北水可买卖后，即获疯狂扫货，已连续5周获北水无间断买入，累计吸资124亿元，持股约1.24亿股，相当于发行股数的2.1%，在中央结算系统（CCASS）中，机构排名第9位。同期股价累升14%，升破100元的“红底股”关口。

阿里巴巴最新可获恒指公司纳入恒生综合指数，但第二上市的同股不同权股票，仍未纳入港股通的股票范围，未来相关部门仍要进行协商，投资界最乐观的预期是半年后纳入，届时预期是另一个股价爆发点。

(来源：香港经济日报，评·析·天下，傲龙天)