9月信貸社融超預期 機構四季度看好銀行板塊

央行昨日公佈的最新金融和社融增量數據顯示，9月新增人民幣貸款1.69萬億元，社融增量2.27萬億元；9月末的廣義貨幣(M2)增速8.4%，較上月末增加0.2個百分點。上述數據不僅均明顯好於8月，也普遍高於市場預期。

綜合機構分析師的解讀看，9月信貸社融超預期，主要是受當月全面降準落地助力實體經濟融資，以及貸款市場報價利率(LPR)改革後，銀行出於穩定淨息差的考量提前加快貸款投放等因素影響。從需求側角度看，9月金融數據的超預期向好，也是實體經濟融資需求回暖所致，特别是地方政府隱性債務置換和專項債配套融資會帶動信貸需求提升。

展望四季度，市場普遍認為，儘管從季節性規律看，四季度通常是年内的融資淡季，但在近期專項債新政等一係列逆週期調控措施的實施下，政府類項目的發力有望帶動四季度融資同比改善。此外，中泰證券認為，9月社融數超預期，9月經濟數據也不悲觀；央行的關註點會在4季度的通脹壓力。9月貨幣政策寬松後，4季度貨幣政策預計轉向平穩。超預期社融支撐經濟和銀行股，4季度繼續看好銀行板塊。