最高暴涨近10%！这类基金彻底火了：拿下偏股基金冠军！

日期：2019年7月29日 上午4:14

科创板开市首周，公募基金“成绩单”亮眼！规模较小的打新基金彻底火了，不仅实现规模和业绩双丰收，还有汇安丰泽A借助科创板打新带来的高收益实现弯道超车，一举拿下主动偏股基金冠军宝座！

多家公募基金旗下的打新基金规模和业绩齐升：不少基金公司旗下打新基金当周收益就超过了4%，最高单周收益率超过9%；部分基金逆袭业绩排行榜，主动偏股基金冠军易主，汇安丰泽A新晋冠军；这类打新基金还迎来明显的凈申购。

多家公募打新基金业绩亮眼

随着科创板7月22日的正式开市，公募基金此前参与科创板新股的路演，估值，报价，中签的忙碌时光迎来“收货季”。

多位业內人士告诉记者，科创板开市首周以来，不少公募基金旗下的科创板打新基金收益颇丰，当天凈值涨幅超4%的表现优异的基金层出不穷。

北京一家“老十家”基金公司人士告诉记者，他所在公司旗下15只公募基金和2只社保组合参与了科创板首批25只新股网下申购，获配金额近1.6亿，若按上市首日均价涨幅估算，收益额近1.9亿元。

该人士称，“7月22日科创板开市当天，上证指数跌幅1.27%，但当日我司多只基金产品获得较好正收益，参与科创板打新的多只基金凈值单日涨幅近4%。”

中融基金也表示，由于不同产品规模不同，参与申购以及中签的数量不等，以及不同产品的卖出策略和时机不同，中融基金旗下科创板打新产品增厚收益也均不相同。公开数据显示，中融基金旗下中融鑫起点A在科创板开市当天的凈值上涨4.67%。

事实上，受制于获配新股数量、上市初期涨幅、每年上市数量和基金规模等前置因素影响，各家基金公司科创板打新收益也各不相同。但从各家基金公司反馈看，规模偏小的科创板打新基金收益更为丰厚。

北京一家中型公募副总经理透露，他所在公募有3只基金可以参与科创板新股申购，目前规模最佳的一只偏股基金规模约有1.4个亿，第一周打新收益年化增厚6%左右。“打新收益利好规模偏小的打新基金，增厚收益的效果更为可观。”

北京一家中型公募研究总监也表示，“我们有几只偏股产品中签，周一首日翻倍涨幅，收益额是1000多万元。表现最好的基金规模只有1个亿出头，如果按照这个涨幅和上市节奏，我们测算可以获得年化10%以上的增厚收益。”

部分基金单周最高赚9%

值得注意的是，由于规模偏小，投资难做，占用公司投研资源，时常有清盘之虞，小微基金一度被基金公司视为“鸡肋”。然而，科创板开市首周，不少参与科创板打新的小微股基收益率猛增，资金凈申购明显，这一曾经边缘化的基金类型迎来了“第二春”。

Wind数据显示，截至7月26日收盘，75只科创板新股获配金额占凈值比在5%以上的基金（A、C份额合并计算），科创板开市首周平均收益率为5.34%，大幅跑贏同期上证综指0.7%的涨幅。

其中，鹏华兴泰灵活配置混合基金以9.38%的一周收益率位居科创板打新基金的首位，该只基金中签19只科创板新股，获配总金额为763.51万元，二季度末基金规模为1.29亿元。

九泰久稳A、国联安添鑫A、泓德泓汇等9只偏股基金同期收益率也超过8%，这些基金规模皆位于9千万至2个亿区间，获配科创板新股金额占凈值比在5%以上，皆斩获了不俗的投资收益。

北京一位中型公募高管也表示，基金打新的收益率主要有以下影响因素：新股获配金额和数量、新股上市后涨幅、新股兑现收益的时间、基金自身的规模等。其中，新股获配金额在基金规模中的占比是比较关键的指标。

这位高管举例称，“在新股上市涨幅不变的情况下，同样1000万元的打新收益，在1个亿的基金规模中收益率是10%，但在一只100亿元基金裏面收益率仅为0.1%，所以，在科创板新股涨幅较大的情况下，规模相对偏小的偏股基金将是较大的利好。”

科创板打新收益丰厚

汇安丰泽A“弯道超车”夺冠

除了小规模偏股基金打新收益丰厚外，一些业绩排名靠前的小规模基金在科创板打新行情下，基金凈值快速飆升，多只基金逆袭业绩排行榜。汇安丰泽A更是近一周凈值上涨4.8%，短短一周內名次上升10位，目前以63.2%的年內收益率位居主动偏股基金业绩榜首。

数据显示，汇安丰泽A获配17只科创板新股，获配总金额为655.17万元，以今年二季报披露的1.81亿元的基金规模计算，获配金额占凈值比为3.61%，科创板首周新股的优异表现，也让该只基金逆袭排行榜，一举成为当前的主动偏股基金冠军。

与汇安丰泽A情况类似，博时回报灵活配置、西部利得景瑞、华泰柏瑞行业领先等多只基金逆袭排行榜，此类基金同样以高凈值占比获配科创板新股，基金规模皆在5亿元以內，近一周凈值涨幅位于3%-7%之间，业绩排名上升少则7名，多则23名，另有3只基金还成功跻身主动偏股基金前10名行列。

合晶睿智合伙人、集思录副总裁郑志勇认为，由于部分偏股基金规模较小，参与新股申购获配金额占比较高，参与打新等相对低风险的投资方式对这类基金的收益贡献比较大。尤其是科创板开市首周涨幅较高，对这类小规模的偏股基金是非常大的利好。

与小微基金形成鲜明对照的是，中签科创板新股的24只百亿基金上周平均收益率为0.8%，基金凈值的走势主要受底仓波动干扰，科创板新股涨幅对基金收益几无影响。

从数据看，这些百亿基金获配金额多则6925.82万元，最少的为188.04万元，占基金凈值比位居0.01%-0.58%区间，较大的基金规模让科创板打新收益相对微薄，对基金凈值贡献几乎可以忽略不计。

虽然规模小对基金收益贡献大，不过规模也不是越小越好，参与科创板打新仍需要满足基本的市值要求。

北京一位中型公募投资总监向记者坦言，他所在的公募有4只基金可以参与科创板打新，还有一只偏股基金规模只有4000万元规模，无法满足20个交易日6千万市值的参与新股申购的要求，目前仍然无缘参与科创板打新。

该投资总监称，“我们觉得目前最佳的打新规模是1-2个亿，打新获配金额占比较高，对收益贡献大，又不会因为规模太小无缘参与。”

多家公募打新基金凈申购明显

在科创板打新赚钱效应下，多家公募旗下的打新基金规模也出现明显的攀升。

北京、上海多家公募基金向记者透露，在科创板开市前夕和首周，公司旗下科创板打新基金规模出现了明显的凈申购现象。

长盛基金表示，长盛基金旗下科创板打新基金在上周的确出现明显的申购现象，由于每只新股会公告所有网下参与者申报和中签数据，投资者能够基于公开信息追逐相对确定性较好的投资机会，这也说明目前市场有效性在不断提高。

不过，长盛基金也表示，后期的申购一定程度上会摊薄部分基金的打新收益，未来也不排除收益大幅低于预期时出现赎回，需要基金做好资产配置和流动性安排。长盛基金会密切关注相关变化，积极妥善做好多种应对预案，保护基金持有人利益。

北京上述中型公募研究总监也透露，“我们有只重点宣传做科创板的打新基金，在科创板开市前夕规模只有1个亿，开市前夕募集规模达到1.5个亿左右，在开市赚钱效应下，目前规模攀升到2个亿了，还是有明显的规模增长。”

北京上述中型公募副总经理也表示，由于基金业绩比较好，投资者也比较认可科创板带来的投资机会，在科创板开市前夕和首周，他所在公募旗下打新基金出现了比较明显凈申购，基金规模有所放大。

但也有基金公司表示，目前申赎并没有明显的变化。

中融基金表示，中融基金旗下科创板打新基金的申赎情况与此前接近，上周并没有出现大的申赎变化。

警惕底仓波动、新股破发等风险

虽然基金规模可以带来收益率的优势，但也有业內人士提醒参与小微打新基金投资，仍需要注意底仓波动风险，新股破发风险等。

北京一家中型公募研究总监表示，目前科创板开市首周的打新收益中，既有科创板新股上市的涨幅带来的投资收益，也有这些打新基金的底仓的波动收益。由于上周大盘是上涨的行情，这些打新基金收益中也有大盘上涨带来持仓股票的收益。

不过，在这位研究总监看来，“成也萧何，败也萧何，”虽然此类小微打新基金有望带来比较好的投资收益，但投资者仍需要关注底仓的波动风险、新股可能带来的破发风险等。

该研究总监称，“这类基金规模较小，打新收益涨幅对基金收益率贡献很大，但由于这类基金必须满足6千万市值的持股仓位，且目前多数打新基金持有了消费、金融等大蓝筹底仓，底仓波动的风险也要注意，另外，一旦新股破发，这类基金凈值下跌也可能会比较多。”

除此外，也有业內人士提醒参与此类小基金可能带来的清盘风险。

北京上述中型公募研究总监称,“虽然目前打新基金收益受到投资者追捧，但在2016-2017年度打新基金也一度因为IPO放缓，投资者大量赎回等原因导致基金清盘的风险，这些都是投资者需要持续跟踪的。” 

以“估值”为核心做交易决策

回避市场博弈

从首周科创板投资情况看，不少打新基金坚持“首日卖出策略”，但后市的分化也日趋明显，部分个股甚至在短期调整后又创出新高。针对科创板市场行情在首周的戏剧性变化，多位业內人士表示，将继续坚持以估值为核心决定基金的交易策略。

中融基金表示，今后会加大对科创板新股的定价和投资价值分析，而现有产品将来可能选择符合新兴产业发展方向的个股进行投资。

长盛基金表示，长盛基金旗下各基金组合基于各自的基金合同要求，独立判断，审慎做出投资交易决策。未来将结合市场变化不断调整优化投资策略，力争提升投资业绩，保护基金持有人利益。

北京上述中型公募副总经理认为，从目前看，首批科创板上市首日的估值还是太贵了，我们还是坚持自己的规则，不追求后面市场博弈的钱，那会让投资置于风险之中，未来如果上市首日估值还是偏贵，我们还会坚持“打新首日卖出”的策略。

多位业內人士认为，打新基金的卖出策略还是以“估值”为锚，追求合理的估值为核心，对于高估值的会选择卖出，低估值的反而会选择持有。

上海某中型公募基金经理表示，针对不少打新基金的“首日卖出策略”，我们认为对不同资质的公司我们采取不同的投资策略，首日打开后的市值和估值水平若存在较大泡沫，我们认为卖出也是合理的策略；而对于定价合理、估值尚有空间的个股，我们采取合理长期持有策略。

北京上述中型公募研究总监也称，“我们的策略还是以提前做好的估值标准为准，如果开盘估值很贵，达到自己的目标区间就会选择卖出，低于估值区间会选择持有，不会以市场炒作导致的估值大幅波动去修正自己的估值决策目标。”
中国基金报记者 李树超

编辑：舰长