美團2026年Q1業績超預期，港股AI應用端有望盈利兌現，港股通互聯網ETF廣發(520630)盤中漲超4%沖擊3連漲

2026年6月2日早盤，恒生科技指數日内漲幅擴大至3%，美團漲超8%，騰訊漲超7%，比亞迪股份漲超5%，阿裡巴巴漲近5%。

據千問大模型官微消息，阿裡正式發佈Qwen3.7-Plus——將視覺與語言統一為一體化智能體基座的多模態模型。在Qwen3.7強大文本能力的基礎上，Qwen3.7-Plus全面升級了視覺-語言能力，同時保持了在編碼、工具使用和生産力工作流方面的完整智能體能力。Qwen3.7-Plus的核心特色在於其作為多模態交互混合智能體的能力。

6月1日，美團發佈2026年第一季度業績。一季度，美團實現收入910億元，同比增長5.6%，經營虧損由上季度的161億元減少至65億元。其中，核心本地商業經營虧損20億元，較上季度的100億元大幅減虧；新業務虧損21億元，較上季度的46億元顯著收窄。一季度，美團繼續圍繞「零售+科技」戰略，加速推動科技落地真實場景，研發投入同比增長22%至70億元，佔總收入的7.7%。

招商證券指出，AI産業趨勢明確，港股互聯網平台在用戶入口、數據積累、雲服務、支付生態和企業客戶基礎方面具備優勢，若後續AI能夠在廣告、電商、遊戲、辦公、雲服務和企業服務等場景中形成更明確收入貢獻，港股AI主綫有望從基礎設施映射逐步切換至應用端盈利兌現。

華源證券指出，AI應用正加速向多場景落地，尤其在Token運營、AI内容生成及物理AI三大方向形成突破。其中，具備優質模型能力並實現商業化閉環的企業如快手（可靈）、阿裡巴巴、騰訊控股等值得關注；同時，部分企業探索「大模型API聚合分發平台」模式，通過整合多模型能力降低B端客戶使用門檻，推動營銷、視頻化等場景的AI滲透。政策層面亦持續加碼，如上海推出「AI微短劇滬8條」，總局發佈微短劇精品計劃，為AI内容工業化與出海提供支持。

國盛證券觀察到，美股近期出現「硬切軟」反彈行情，軟件股因財報超預期與回購推動估值修復，映射至A/H股傳媒互聯網板塊存在反彈機會。其中，大模型方向推薦關注智譜、Minimax、騰訊、阿裡巴巴、昆侖萬維；應用端則建議佈局易點天下、中文在綫、掌閱科技等具備真實用戶反饋與商業模式延展性的標的。此外，暑期檔影視内容逐步定檔，《四渡》《澎湖海戰》等重點影片有望帶動内容方銳度機會，遊戲板塊亦因暑期數據回暖預期及龍頭入選指數成分而具備估值修復空間。

場内ETF方面，截至2026年6月2日 10:37，中證港股通互聯網指數(931637)強勢上漲4.72%，港股通互聯網ETF廣發(520630)盤中最高漲超4%，沖擊3連漲。成份股金山雲上漲7.45%，心動公司上漲6.24%。前十大權重股合計佔比78.41%，其中權重股美團-W上漲8.37%，第二大權重股騰訊控股上漲7.29%，阿裡巴巴-W、哔哩哔哩-W等個股跟漲。

從估值層面來看，港股通互聯網ETF 廣發跟蹤的中證港股通互聯網指數最新市盈率（PE-TTM）僅20.23倍，處於近2年2.04%的分位，即估值低於近2年97.96%以上的時間，處於歷史低位。

港股通互聯網ETF廣發(520630)，緊密跟蹤中證港股通互聯網指數，從行業分佈看該指數重倉互聯網龍頭，阿裡巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W是其前3大權重股，前10大持倉匯聚AI大模型+各領域應用的龍頭公司，合計佔比超78%，港股科技巨頭佔比高，龍頭優勢顯著。兼具估值優勢與産業成長敘事，或將是把握中國互聯網龍頭在AI新周期中投資機會的好抓手。

内容來源：有連雲