百濟神州又一款新藥在美獲批上市！港藥連續3天回調，醫藥板塊整體「滯漲」？港股通創新藥ETF匯添富(159570)收跌超2%，資金連續4日淨流入

今日（5.14），港股整體高開低走，走得極其弱勢，恒生指數收平，恒生科技指數收跌0.35%，留下了非常難看的K綫走勢，港藥再度回調。創新藥含量100%的港股通創新藥ETF匯添富（159570）收跌2.39%，全天成交額超17億元。資金面上，資金已連續4日淨流入，近10日累計「吸金」近4億元！截至5月12日，規模已超301億元，全市場醫藥類ETF遙遙領先！

消息面上，百濟神州又一款新藥在美獲批上市。2026年5月14日，百濟神州發佈公告，宣佈旗下創新藥産品BCL-2抑制劑百悅達®（索託克拉，BEQUALZI）獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）加速批準，用於治療既往接受過至少兩綫係統治療（含BTK抑制劑）的復發或難治性套細胞淋巴瘤（R/RMCL）成人患者。該批準基於一項代碼為BGB-11417-201的臨床研究數據，顯示總體緩解率（ORR）為52.00%，完全緩解（CR）率為16.00%，中位緩解持續時間（DOR）為15.80個月。該適應症的完全批準，取決於正在進行的CELESTIAL-RRMCL確認性試驗（NCT06742996）結果。

港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數熱門股多數飄綠：三生制藥、科倫博泰生物跌超3%，康方生物跌超2%，百濟神州、中國鞥物質要、石藥集團、翰森制藥跌超1%，信達生物微跌。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【醫藥整體「滯漲」？創新藥有望帶動板塊反彈！】

華福證券指出，2026年初至今醫藥板塊略有波動，整體滯漲。展望後續，創新藥板塊或有持續的出海BD和數據讀出等催化，有望帶動醫藥行業後續跑出超額。

中信建投證券認為，創新藥受商業化與國際化雙輪驅動，學術影響力邁向全球。創新藥迎來盈利兌現期，國内商業化與海外授權雙輪驅動業績增長，26Q1對外授權總額超600億美元，ADC、雙抗等前沿賽道交易持續火熱。

最新催化方面，2026年ASCO年會將於5月29日至6月2日在芝加哥舉行。12家中國創新藥企業的13項研究入選LBA，創歷史新高；康方依沃西單抗HARMONi-6成為今年唯一入選PlenaryLBA的中國研究，百利天恒、信達生物、中國生物制藥、石藥/康寧傑瑞等亦有重磅研究入選LBA或口頭報告。

​​數據聚焦IO 2.0與ADC兩大主綫​​：頭對頭III期OS/關鍵終點（如HARMONi‑6）、差異化ADC（如TROP2/EGFR/HER3、雙抗ADC）、以及小分子靶點長期隨訪數據，若讀數超預期，可能對後續BD和創新藥出海商業化産生重磅利好。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【創新藥業績洞察：内需強勁，外需旺盛】

國泰海通證券指出，2025年A+H藥品板塊收入合計4628億元，同比+10.30%；歸母淨利潤550億元，同比+77.41%，收入與利潤均創歷史新高。大型藥企已基本消化集採影響，利潤恢復至集採前高位；中小型藥企利潤加速釋放，商業化Biotech則在收入高增基礎上實現板塊首次扭虧，顯示創新藥行業已從研發投入期逐步進入商業化與利潤兌現期。

創新藥銷售與BD收入形成雙輪驅動，行業增長結構持續優化。2025年藥企創新藥相關收入，即創新藥銷售收入與BD收入合計約1940億元，同比+35%，佔藥品板塊總收入比例已提升至42%。其中，A+H重點上市公司創新藥收入1679億元，同比+29%；BD收入261億元，同比實現翻倍增長，且仍有較大比例待確認收入有望在2026年繼續貢獻業績彈性。

費用率保持穩健，規模效應推動盈利能力持續改善。2023-2025年大型及中小型藥企三項費用率整體穩定，銷售費用率逐年下降，反映行業合規化經營和商業化效率提升；與此同時，研發投入仍保持較高強度，藥企經營模式由傳統銷售驅動逐步切換至研發與創新産品驅動。商業化Biotech受益於收入規模快速擴大，銷售費用率明顯攤薄，盈利拐點進一步明確。

2026年重點公司有望延續高增長，BD確認與創新藥放量共同支撐業績彈性。展望2026年，重點創新藥公司内生創新藥收入普遍有望維持25%+增長，銷售收入增速普遍達到10%+；多家公司仍有BD收入待確認，有望將收入增速進一步提升至25%-30%，並推動利潤端實現25%+增長。商業化Biotech中，百濟、信達等有望在高收入增長基礎上加速釋放利潤，康方、榮昌、君實、澤璟等則持續向盈虧平衡改善。

1Q26行業趨勢延續向好，創新藥仍是醫藥板塊景氣主綫。1Q26大型藥企、中小型藥企及商業化Biotech收入整體保持增長，其中商業化Biotech收入同比+46%，景氣度突出。除部分生物制品公司受稅收因素擾動外，多數創新藥企業經營表現良好，部分公司實現超預期或單季度扭虧。國泰海通證券認為，創新藥放量、BD兌現、費用率優化和盈利拐點共同構成當前創新藥板塊的核心投資主綫。

（來源：國泰海通證券20260512《創新藥行業2025年報及2026一季報總結》）

【關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF匯添富（159570）】

港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數100%佈局創新藥！截至5月6日，前十大成分股權重近73%，濃縮港股通創新藥精華！

來源：國證指數官網，2026/4/2。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數是彈性更高的創新藥，截至4月30日，自2023下半年以來漲幅超66%，港股醫藥類指數領先！

2023/7/1-2026/4/30

底層資産是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF匯添富（159570），場外聯接（A類：021030；C類：021031）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。上述基金均屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

港股通創新藥ETF匯添富（159570）標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度（2021-2025）的漲幅分別為-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。

内容來源：有連雲