2026年1季報出爐，闫思倩硬科技投資圖譜再擴張

作為深耕科技與制造領域多年的資深基金經理，鵬華基金闫思倩的投資邏輯與持倉動向，一直是市場觀察新質生産力主綫的重要窗口。2026年1季報正式披露，我們不意外地發現，她的投資圖譜再次擴張。闫思倩的「能力圈」像一棵不斷生長、開枝散葉的大樹。其根係深植於新能源産業逾十五年的研究與深耕，而枝幹則向著AI、人形機器人乃至商業航天等更遼闊的硬科技天空延伸。她的投資佈局與馬斯克的商業帝國高度相似——看似覆蓋領域廣泛，實則所有佈局都圍繞緊密關聯的産業鏈展開，形成了協同互補的投資生態。

當高彈性的科技投資遇上長期業績考驗

2026年第一季度，闫思倩管理的基金整體表現承壓，主要受中東地緣沖突升級、油價上漲引發的全球流動性擔憂影響，成長股估值面臨壓力。但拉長時間來看，闫思倩管理超3年的3只基金近3年淨值增長均超滬深300（同期漲幅9.85 %）；代表作鵬華新能源汽車混合A成立於2022-7-26，近1年淨值增長47.95%；近3年淨值增長77.25%，位列同類1/13。

而當這份出色的業績，歷經市場起伏的淬煉，便愈發彰顯其穿越周期的力量。闫思倩以其對産業趨勢的深刻洞察與前瞻佈局，在科技投資的「高彈性」與「長期性」之間找到了平衡點，實現了科技投資的長期制勝。

闫思倩硬科技投資圖譜

十六年前，闫思倩以電新行業賣方研究員身份入行，十餘年間見證了新能源行業的崛起，也積澱了深厚的制造産業投資經驗和心得。從新能源到人工智能，再到2026年1季報披露的商業航天持倉，她始終將自身能力圈與時代産業趨勢進行耦合，置身於科技産業的最前沿。這一特點在她管理基金的定期報告中清晰可見：

闫思倩 vs 馬斯克：兩張驚人相似的商業地圖

當三角防務、廣聯航空出現在2026年一季報的重倉名單時，闫思倩的投資圖譜展現出了一個更具野心的輪廓。它不再是簡單的賽道疊加，而是開始呈現出一種與埃隆·馬斯克商業帝國高度相似的生態結構：看似橫跨新能源車、機器人、AI算力、商業航天等多個領域，分佈廣泛，實則底層技術同源、産業鏈緊密咬合、共同服務於一個更宏大的未來敘事閉環。

1. 技術同源與制造遷移：同一套「骨骼」的千面演繹

闫思倩投資疆域擴張的核心邏輯，與馬斯克旗下公司（特斯拉、SpaceX、Optimus）的協同奧秘如出一轍，都根植於高端制造業底層的「技術同源性」。這並非天馬行空的跨界，而是成熟産業鏈能力在新技術形態上的自然延伸。

從汽車到機器人再到航天的能力進化：正如特斯拉上海超級工廠為中國供應鏈注入了大規模、高精度、快速響應的制造基因，這套能力已成為可遷移的「母體」。汽車産業鏈所錘煉的電機、齒輪、軸承、絲槓、熱管理技術以及精密加工、壓鑄、鍛造工藝，正是人形機器人關節（無框力矩電機、諧波減速器、滾珠絲槓）和商業航天精密結構件所需的核心。因此，當特斯拉發佈Optimus機器人時，闫思倩能迅速將汽車供應鏈的投資邏輯遷移至機器人；當商業航天起步，同樣的「中國制造」基礎又能支撐起火箭與衛星的部分零部件需求。這種「能力復用」構成了看似分散佈局下最堅實的産業骨骼。

中國供應鏈：協同效應的「血脈」與放大器：馬斯克帝國的快速推進，深度依賴中國制造業的驚人效率。特斯拉供應鏈國産化率在短時間内從個位數躍升至90%以上，並伴隨産能的極速擴張，這不僅是成本優勢，更是工程化落地能力的體現。文檔明確指出，「SpaceX已在華佈局生産」。這意味著，服務於特斯拉和機器人的同一批中國供應商，其制造與管理體係同樣能支撐SpaceX的部分需求。中國高效、靈活且持續升級的供應鏈，成為了連接馬斯克各業務板塊與闫思倩投資圖譜中不同公司的「共同血脈」，將全球前沿的科技概念，轉化為可量産、可投資的産業鏈機會。

2. AI驅動與全球共振：同一顆「大腦」的終極賦能

如果說高端制造是骨骼，那麼人工智能（AI）就是驅動整個生態進化的大腦。這與馬斯克以xAI大模型技術為核心，統一賦能特斯拉自動駕駛（FSD）、人形機器人智能乃至未來太空運營的路徑完全共振。

AI作為統一的賦能核心：在闫思倩的分析框架中，AI不是孤立賽道，而是貫穿所有硬科技終局的「靈魂」。新能源汽車的終極形態是智能駕駛，機器人的本質是「具身智能」，商業航天未來的太空算力、太空光伏對AI巨大的電力需求來說具備明顯成本優勢。這與馬斯克佈局xAI，旨在為旗下所有硬件産品提供一個「超級大腦」的邏輯完全一致。投資的不是分散的硬件，而是被同一股智能浪潮重塑的、相互聯動的不同硬件入口。

「馬斯克主題」下的全球産業共振：闫思倩明確將「馬斯克主題」視為2026年值得關注的主綫。因為它代表了全球新質生産力的共振方向——xAI、機器人、商業航天、腦機接口，這些既是北美科技前沿，也與中國「十五五」規劃的方向高度契合。這種全球性的産業趨勢共鳴，使得圍繞該主題的投資具備了超越單一市場的強大動能。特斯拉在機器人上的突破，會提升全球對産業鏈的關注；SpaceX在可回收火箭上的進展，會點燃資本市場對太空經濟的想象。闫思倩的投資圖譜，正是在精準捕捉和佈局這種全球共振在中國産業鏈上的映射與投射。

3. 生態協同與未來願景：同一個「閉環」的星辰大海

最深刻的相似性，在於二者都指向一個由能源、交通、信息、智能構成的終極協同生態。馬斯克構建的是覆蓋地球與太空的閉環，而闫思倩的投資圖譜，正逐步拼出這個閉環在中遊制造與上遊核心環節的關鍵版圖。

從地面到太空的「電力化」延伸：闫思倩將新能源汽車、機器人、商業航天統一歸入「電力消費時代」的不同場景。這一判斷與馬斯克帝國的能源邏輯暗合：特斯拉的電動車與儲能業務解決地面清潔能源的使用與存儲，而太空探索（SpaceX）則可能利用「太空光伏」等近乎無限的能源。投資商業航天，不僅是看中衛星互聯網，更是佈局未來「太空能源」利用的潛在起點。

太空經濟閉環的雛形：SpaceX的星鏈（全球通信）、可回收火箭（低成本運輸），未來可能與 「太空算力」 （利用太空低溫與太陽能優勢部署數據中心）、「太空光伏」 相結合，並由機器人進行在軌建造與維護。這是一個宏大的閉環。闫思倩在新能源（光伏、儲能）、AI算力（光模塊）、機器人、商業航天四大領域的佈局，恰好精準卡住了這個未來生態在地面準備、核心技術支撐和基礎設施先行等環節的關鍵位置。

因此，闫思倩的硬科技投資圖譜，絕非追逐熱點的散點出擊。它是一個以全球科技演進為藍圖，以中國制造業核心競爭力為基石，通過技術同源性洞察産業鏈遷移機會，層層遞進、環環相扣的「馬斯克式」戰略拼圖。 從新能源汽車的「電力化」出發，到機器人這一「具身智能」載體，再延伸到商業航天這一「太空電力化」的前沿，她的組合正在構建一個理解並投資未來世界的閉環邏輯。對於投資者而言，看懂這個閉環，遠比跟蹤單個熱點更重要。

結語

當一幅從新能源車延伸至機器人、AI算力，並最終指向浩瀚星空的硬科技投資圖譜完整呈現時，普通投資者難免感到既興奮又困惑。興奮在於，這似乎勾勒出了未來五到十年財富增長的清晰路徑；困惑在於，如此龐大且前沿的版圖，如何才能有效參與？回顧闫思倩超過十五年的産業深耕與清晰的能力圈演進路徑，我們或許可以提煉出三個樸素而關鍵的動作：看懂、跟對、拿穩。這三把鑰匙，指向的不僅是投資的技巧，更是面對復雜科技世界時應有的認知姿態。

看懂産業演進的肌理，跟對時代共振的主綫，最終依靠深度研究和投資紀律拿穩籌碼——這或許是從闫思倩的硬科技投資圖譜中，每一位希望參與未來的投資者所能汲取的最寶貴啓示。投資的終極考場，不在於獲取了多少密報，而在於是否真正理解你所押注的時代。

内容來源：有連雲