化工ETF鵬華(159870)成交額超9億，油價預期確定後主動補庫有望進一步拉動化工品價格

機構指出：1、過去兩個月，在油價高波動的背景下，化工下遊選擇了優先消化現有庫存，理論上這種情況下化工環節應該是累庫的，但是從監測的化工行業整體庫存數據來看，化工整體也是去庫的。

2、支持化工品庫存下降的重要因素是出口，3月化工品出口數據，多數化工品3月出口同比數據亮眼，PE +87.4%，PP +25.8%，丁二烯 +56.7%，MTBE +189.8%，丙烯酸 +44.7%，丙烯酸丁酯 +145.3%，MDI +19.1%，TDI +13.7%，有機矽 +87.6%，PVC +86.7%。海外化工品的缺口強化了我們中期對化工資産稀缺性的判斷。

3、隨著時間的推移，低價油耗盡，下遊庫存耗盡，高價油對應的産品將會被市場接受，並且一旦市場對於油價的預期從混沌轉向確定（不論是高還是低），市場就會進行一輪補庫。屆時將看到主動補庫對化工品價格的進一步拉動。

4、隨著海峽封鎖時間拉長，越來越多的油井開始關停，關停的時間越久，恢復生産的難度就越大，這部分供給的消失被市場忽略了。蒙上眼睛只會使得我們距離極端的情景越來越近。

5、基本面的上行、流動性的撤退、預期的混沌，反而是選股的好時間。

截至2026年4月23日 13:29，中證細分化工産業主題指數(000813)成分股方面漲跌互現，聯泓新科領漲9.99%，中簡科技上漲4.50%，瑞豐新材上漲4.25%；三棵樹領跌9.03%，多氟多下跌6.02%，天賜材料下跌5.36%。化工ETF鵬華(159870)最新報價0.9元。

流動性方面，化工ETF鵬華盤中換手3.4%，成交9.39億元。拉長時間看，截至4月22日，化工ETF鵬華近1月日均成交10.70億元。

化工ETF鵬華緊密跟蹤中證細分化工産業主題指數，中證細分産業主題指數係列由細分有色、細分機械等7條指數組成，分別從相關細分産業中選取規模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數樣本，以反映相關細分産業上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2026年3月31日，中證細分化工産業主題指數(000813)前十大權重股分別為萬華化學、鹽湖股份、天賜材料、寶豐能源、藏格礦業、華魯恒升、衛星化學、巨化股份、恒力石化、雲天化，前十大權重股合計佔比46.51%。

化工ETF鵬華(159870)，場外聯接(A：014942；C：014943；I：022792)。

内容來源：有連雲