我國日均Token調用量突破140萬億！阿裡雲四天三漲，全球算力漲價潮來襲！算力租賃概念連續三日爆發，雲計算ETF匯添富(159273)大漲超3.5%

今日（4.16），受全球算力漲價潮利好，算力租賃板塊再度爆發，已經是連續第三個交易日大漲，「算力ETF」雲計算ETF匯添富（159273）放量大漲3.58%，盤中成交額已超4600萬元！

雲計算ETF匯添富（159273）標的指數熱門成分股多數大漲：新易盛漲超7%，阿裡巴巴-W、潤澤科技漲超5%，網宿科技漲超4%，華勝天成漲超3%，中際旭創、騰訊控股漲超2%（成分股僅做展示，不作為個股推介）。

消息面上，4月16日，國家統計局相關負責人表示，智能化發展的引領作用不斷增強，我國人工智能商業化、規模化運營取得了階段性突破。截至今年3月，日均詞元（Token）調用量突破140萬億，比上年末增長超40%。人工智能發展賦能千行百業，帶動相關領域快速增長。

根據IDC數據，2025年下半年阿裡雲市場份額位列遊戲雲市場第一。這也是阿裡雲連續第5年居中國遊戲雲市場第一。其中，在遊戲雲解決方案、基礎設施兩大細分市場，阿裡雲均為第一，份額分別為42%、39%。

算力漲價潮正在席卷全球，海内外巨頭又開始了新一輪調價。

4月15日晚，阿裡雲發佈大模型服務平台百煉部分模型單元服務漲價通知：為持續保障底層硬件的穩定供應、提升平台運維服務質量，並應對算力市場成本的變化，將對部分 MU（Model Unit）模型單元的服務價格進行適度調整。本次價格調整漲幅從2%-5%不等，將於5月15日起正式生效。這已是阿裡雲四天内連續發佈的第三條産品漲價公告。將時間綫再往前推，此前騰訊、百度等多家頭部公司也已相繼上調大模型價格。

海外方面，AI巨頭Anthropic也在近期調整了旗下企業級産品Claude Enterprise訂閱模式，從每月每用戶最高200美元的固定費用，轉變為按照實際算力消耗收費，此外用戶每月還需要固定繳納20美元。軟件授權談判協助公司Redress Compliance聯合創始人Fredrik Filipsson表示，對於重度用戶而言，新定價可能導致成本翻倍甚至三倍。

此外，Ornn數據顯示，近幾個月以來，英偉達全係列GPU在雲端數據中心的現貨租賃價格均出現大幅攀升，其最先進的Blackwell係列芯片單小時租金已達4.08美元，較兩個月前上漲48%。業内普遍對算力租賃市場保持樂觀預期。從當前的技術發展現狀來看，AI産業正實現從「玩具」到「工具」的關鍵轉變，Token已逐漸成為未來産業發展的基礎資源，算力的重要性進一步提升。

【全球進入「算力荒」時代？】

算力漲價的根本原因，在於全球算力需求正以超預期速度增長。中信證券指出，進入2026年以來，全球算力需求增長曲綫陡峭，2026年4月全球最大的API聚合平台OpenRouter平台周度累計Token消耗量較一年前提升約7-8倍，其中國産大模型是爆發主驅力，市佔率約達40%。

中信證券指出，Token調用量井噴帶來的是算力需求極大爆發，與此同時供給側受到各類硬約束短期邊際增量有限，目前國内外均出現了嚴重的算力荒。

中信證券認為，「全民養蝦」熱潮下Agent常態化運行以及多模態應用普及，是算力需求邊際加速的兩項核心催化。以OpenClaw為代表的AI Agent單次任務消耗Token是ChatBot的10-100倍，而國内廠商積極佈局「國産龍蝦」進一步加速普及；同時，2026年以來文生圖、文生視頻等多模態應用持續爆火，單次交互Token消耗呈數量級上升。

中金公司指出，OpenClaw的出圈標誌著大模型從通用對話逐步邁入可落地的實用化階段，受此驅動，國内雲廠商的商業變現模式從傳統GPU租賃升級為MaaS模式。同時受AI智能體與推理需求旺盛、GPU、算力基建及能耗成本高企影響，國内外雲廠商與模型廠商開啓全面漲價周期，行業轉向以性能與服務為核心的價值定價。

值得關注的是，當前海外雲廠商在AI算力上持續高額投入，資本開支與經營現金流比例持續攀升，自由現金流承壓明顯。國内大廠2026年春節期間推出AI紅包活動拉新，短期帶動用戶規模沖高，但活動結束後用戶留存與使用頻次普遍回落，僅字節豆包表現相對堅挺，用戶基數領跑。中金認為，行業長效的商業模式與生態突破尚需時間，中長期需重點跟蹤企業端真實需求與留存轉化、雲廠商産業鏈卡位能力，以及利潤率與ROI改善情況，上述因素是決定行業長期價值的核心。

【算力租賃火爆！商業模式從「賣算力」轉向「賣Token」】

東吳證券認為，Token時代下算力租賃行業將出現重構。2026年Q1，頭部雲廠商及大模型公司紛紛加價採購算力租賃公司所持有的高端算力；僅有頭部雲廠商能夠獲得較為充足的高端算力，二綫雲廠商及大模型公司對高端算力的需求遠未滿足，缺口巨大。能夠提供稀缺高端算力服務的算力租賃廠商，將成為以Token為中心的新時代中，各家雲廠商、大模型公司及應用企業競相爭奪的核心戰略資源。

算力租賃商業模式有望從「賣算力」轉向「賣Token」。當前算力緊缺程度較高，算力租賃廠商的行業議價權有望提升，其業務模式正從單純的裸算力出租升級為模型服務或Token分成模式，即從「賣算力」轉向「賣Token」。這一轉變有望大幅提升算力租賃公司的盈利能力，動其估值體係從PE向PS切換。

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内容來源：有連雲