大摩：電力缺口加劇！電力ETF華寶(159146)右側三連陽，資金暴力搶籌1.46億份！豫能控股尾盤回封

周三（4月15日），電力板塊表現活躍，豫能控股尾盤回封漲停，金開新能漲近6%，申能國際、華銀電力漲超2%。熱門ETF方面，「風光水火核」全能源佈局的電力ETF華寶（159146）場内收漲0.38%，經前一輪調整後再現右側三連陽，頻現溢價交易，資金單日淨申購1.46億份。

從AI爆發驅動電力需求的角度來看，當前電力板塊正迎來一個由「算電協同」國家戰略和全球科技巨頭資本開支共振驅動的歷史性投資機遇。電力正在從傳統的公用事業屬性，轉變為支撐數字經濟發展的核心基礎設施，其行業估值邏輯也因此面臨重塑。

首先，AI爆發正重塑電力板塊投資邏輯，核心驅動是數據中心激增的電力需求。2026年一季度全球每周Token使用量暴增250%，大摩預測2025-2028年美國數據中心將面臨約55吉瓦的電力缺口，AI爆炸式增長正碰上係統性的供應瓶頸，全球算力與電力需求缺口將面臨長期及持續的擴大。*

其次，2026年政府工作報告首次將「算電協同」納入新基建工程，標誌著電力與算力從各自發展走向深度融合。政策層面強調「AI的盡頭是能源」。此外，國家數據局已明確要求樞紐節點新建算力設施綠電應用佔比達80%以上，為綠電需求提供硬性政策保障。

估值端看，中證全指電力公用事業指數最新動態市盈率約為18倍，處近10年約47%估值分位點，相較熱門板塊仍處低位。AI數據中心缺電邏輯持續演繹，這將直接轉化電力需求的實質性拉動，有望打破電力行業過往的周期性束縛，賦予板塊新的成長屬性。因此，在低估值的基礎上疊加需求端的新動能，板塊後續向上彈性或較大。

全方位把握能源機遇，建議關注電力ETF華寶（159146）及其外聯接基金（代碼：026949），標的指數聚焦電力公用事業領域，全面佈局火電、水電、風電、核電及光伏，既能捕捉新能源裝機爆發的成長彈性，又能依託傳統電力龍頭的高股息與穩定現金流平滑市場波動，實現「防守底倉+成長彈性」的雙重適配。

數據來源：滬深交易所等。

*機構觀點參考資料來源：摩根士丹利《市場嚴重低估AI爆發力 料算力與電力需求缺口持續擴大》；

ETF基金相關費用說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金。場内交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。

華寶中證全指電力公用事業ETF發起式聯接基金相關費用說明：①申購費率，200萬元以下，0.3%；200萬元 ( 含 ) 以上，每筆1000元；②贖回費率：7天以内，個人投資者和機構投資者均為1.5%；7天(含)以上，個人投資者不收取贖回費；7天(含)-30天，機構投資者為1%，30天(含)-180天，機構投資者為0.5%，180天(含) 以上，機構投資者不收取贖回費；③銷售服務費，無。

風險提示：電力ETF華寶被動跟蹤中證全指電力公用事業指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2013.7.15，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜積極型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲